2025FOF中报揭秘：黄金持仓创纪录，港股科技成新战场

2025年公募基金中报八月底刚披露完，被称为“基金买手”的FOF持仓底牌彻底露出来了，狂买黄金ETF，猛攻港股科技，连短融、豆粕这种小众ETF都成了香饽饽。

这调仓方向跟去年比差得还挺多，咱们今儿就掰开揉碎了聊聊这些变化到底是咋回事。

先看FOF整体的情况，今年上半年产品数量到了517只，资产净值1656.7亿元，比年初涨了不少。

本来想觉得FOF可能还在稳着来，结果一看规模涨得挺明显，不过细分来看还是偏债型的占比最高，快一半了，偏股型的排第二。

业绩方面差别也大，股票型的涨了23%左右，债券型的才1.5%，这也能理解，今年权益市场回暖，股债“跷跷板”效应又出来了，债券自然没那么吃香。

更有意思的是FOF持仓越来越偏向ETF了，前20大重仓基金里15只都是ETF，前10里8只也是。

说实话，ETF能成FOF心头好我不意外，毕竟透明还省手续费，之前看有些FOF调仓老选主动基金，现在转向ETF，明显更看重工具性了。

其中黄金ETF最受欢迎，227只FOF都配了它，恒生科技、短融、豆粕这三只也被超百只FOF纳入持仓，这几只今年表现也不错，像港股通互联网ETF涨了45%多，比不少主动基金都强。

FOF这么多配黄金ETF，核心还是为了避险。

现在全球央行还在买黄金，咱们国内黄金ETF持仓今年一季度就到了138吨，创了历史新高。

地缘风险也没断，市场一波动，黄金这种跟其他资产关联性低的品种就成了“定心丸”。

搞不清有些人觉得黄金没用的想法，你看FOF作为专业机构，这么大规模配置，说白了就是怕股票、债券跌的时候扛不住，用黄金来分散风险，这思路其实挺务实的。

从黄金ETF本身来看，它也不用像买实物黄金那样操心存放，在证券账户里就能买，交易也方便。

今年不少普通投资者也跟着买，不过我得说一句，黄金虽然避险，但也不是一直涨，要是市场特别稳的时候，它收益可能不如股票，FOF把它当“压舱石”可以，咱们普通投资者要是全仓买就不太合适了。

聊完黄金，再说说港股科技ETF。

FOF猛攻这只，主要是看中港股科技板块的修复机会。

前几年港股科技跌得那叫一个惨，2022到2024年一直在调整，估值跌到了历史低位。现在不一样了，平台经济政策回暖，像腾讯、小米这些龙头企业，去年净利润都涨了不少，腾讯涨了快70%，小米也涨了35%多。

港股科技ETF主要就投这些龙头，覆盖了半导体、新能源汽车这些高成长领域，跟A股科技资产还不太一样，能起到分散配置的作用。

不过得提醒一句，港股受国际资本和内地政策双重影响，波动比A股大，能承受高风险的投资者可以考虑，要是怕波动的话，还是看看其他更稳的品种。

除了黄金和港股科技这两个热门，短融、豆粕这两只小众ETF也被FOF盯上了，说实话，这俩品种很多普通投资者都没听过，但FOF选它们还真有道理。

先看短融ETF，它主要投短期融资券，信用风险低，流动性还好，最新规模超600亿元，每天成交都在300亿以上。

收益也比货币基金高，近一年涨了2.4%，比放活期或者货币基金划算多了。

FOF大规模配它，明显是为了管理手里的现金，毕竟基金运作中总会有部分资金等着调仓，放短融ETF里既能赚点收益，又能随时取出来用，比闲置着强多了。

很多人觉得小众ETF没搞头，其实不然，像短融ETF这种，对有中长期现金管理需求的投资者特别友好，比如手里有几万块钱，一两个月内可能要用，放短融里就比放活期强，这也是FOF能发现它价值的原因，不只看热门品种，还会挖掘这些实用的小众工具。

再说说豆粕ETF，它是商品期货ETF，跟踪豆粕期货价格，底层资产就是豆粕期货，用7%的仓位买期货，剩下的93%放银行存款。

跟股票不一样，农产品价格有底线，再跌也不会跌到零，所以它风险相对可控。今年通胀预期有点起来，农产品价格容易涨，豆粕ETF就有了抗通胀的作用。

FOF配置豆粕ETF，其实是在完善资产配置的“拼图”，股票负责成长，债券负责稳健，黄金负责避险，豆粕负责抗通胀，这样不管市场怎么变，组合都能扛住。

不过我得说，豆粕ETF跟农产品价格挂钩，要是遇到大丰收，豆粕价格可能会跌，所以也不能盲目买，得结合供需情况看。

现在FOF越来越喜欢用ETF来构建组合，今年ETF-FOF产品也多了不少，比如兴证全球那只，80%的非现金资产都投ETF。

中金公司的数据显示，偏股混合FOF里，被动指数型基金的重仓占比已经到了16.3%，这说明ETF的工具属性越来越受认可。

对咱们普通投资者来说，理解FOF的配置逻辑很重要。

它这次中报暴露的底牌，黄金避险、港股科技抓成长、短融管流动性、豆粕抗通胀，其实给咱们提了个醒：投资不用只盯着热门股或者单一基金，通过不同类型的ETF搭配，也能构建稳健的组合。

不过最后还是得强调，基金有风险，不管是FOF还是ETF，买之前都得搞清楚自己的风险承受能力，别跟着机构盲目跟风。