连增9个月黄金储备后，中国再打美债牌，日英接盘，被迫吃下451亿

当地时间9月18日，美国财政部公布今年7月的国际资本流动报告，数据显示当月海外投资者整体持有美债规模连续第五个月超过9万亿美元，7月环比增加319亿美元，至9.16万亿美元，连续第三个月创历史新高。

具体数据方面，7月最大的美债持仓买家日本增持38亿美元，持仓规模来到1.151万亿美元，英国增持413亿美元，持仓规模达8993亿美元，中国减持257亿美元，持仓规模降至7307亿美元，加拿大减持571亿美元，持仓规模来到3814亿美元。

从7月美债整体持有量呈上涨趋势来看，买家对美债仍抱有较高预期，这可能与收益可观有关，毕竟美债本身就是一种金融投资，一般情况下买家都会将收益预期作为增减持仓量的主要指标。

美债

当然以收益预期为指标作为增减持仓量的指标也不是绝对的，像日本和英国就是比较特殊的例子，这两个国家在政治和安全问题上高度依赖美国，收益预期对其增减持仓量只能说有影响，但不是决定性因素。

说的直白一点，与其说日本和英国增持美债是为了获取金融收益，倒不如说是在向美国交保护费，用经济手段换取政治和安全上的安全感，尤其在特朗普政府当政之下，如果停止增持美债或减持，有可能发生“转账一停，感情归零”的问题，所以日英7月合计增持451亿属于接盘行为。

有人说加拿大与日本和英国一样，在政治和安全问题上高度依赖美国，为什么又在减持美债？要回答这个问题，就必须结合现实来看，不能仅从政治和安全因素分析。

美日首脑

我们知道7月的时候，美加因为特朗普政府的新关税政策持续纠缠，双方争的脸红脖子粗，再加上新关税政策导致全球金融市场对美债的预期不高，加拿大自然要有所行动，用美债为筹码企图胁迫美国在贸易谈判中让步，自然就会考虑减持。

不要以为加拿大这样做，就代表了这个国家能够做到独立自主，说到底只不过是两口子之间闹小脾气的问题，事情过了与美国的关系又会重归于好，到时候又会转而增持美债。

与上述三个国家相比，中国减持美债的原因就相对复杂一些，既要考虑收益预期，又要关注中美关系，还要确保我们的外汇储备多元化战略持续推进。

中国人民银行

比如今年6月中国增持1亿美元美债，而在6月、7月央行黄金储备分别增加了7万盎司和6万盎司（约合4.05吨），这是中国自2024年11月以来，连续第9个月增持黄金。

7月中国减持257亿美元美债，持仓量创下自2018年12月以来新低，基本上可以确定与中美关系有关，因为特朗普的新关税政策给中美贸易增加了巨大障碍，同时这种博弈也在加剧金融市场的恐慌情绪，影响美债的收益预期。

这种局面下中美关系的未来预期并不高，美债收益预期也不是特别明朗，自然中国转而削减持仓量，确保不会受到重大损失。

减持美债

其实从总体上看，2022年4月以来，中国的美债持仓规模一直是下降状态，出现这种情况很明显都是中美关系预期不高所造成的，因为美国一些行为，让我们认识到美债可不单单是一种投资理财产品，更是一种武器。

细心的人应该注意到了，2022年4月正是俄乌冲突爆发的日子，美欧将没收俄罗斯海外资产视为了一种制裁手段，而中国拥有庞大的美债持仓规模，必然会对美国的这一行为产生警觉。