腾讯低调出手赚百亿！投始祖鸟、老铺黄金押中两个大牛股

前些年，消费赛道在投资圈几乎成了“边缘人”。很多机构砍掉消费组、投资人转投硬科技，一时间“投消费”像是没人要的冷门。但腾讯用实际行动和真金白银告诉大家：别小看消费，这赛道还真能赚大钱。

回头看，腾讯这两笔消费投资堪称“神操作”：一笔投了始祖鸟母公司亚玛芬，一笔押中老铺黄金，合计浮盈超过100亿元人民币！

先看始祖鸟，腾讯当年是跟安踏、方源资本联合参与的那场轰动一时的收购。2019年，财团以46亿欧元把亚玛芬拿下，彼时腾讯通过向方源旗下子公司投资，间接持有约5.6%股份，出资1.25亿美元。

转眼到了2024年，亚玛芬成功在纽交所IPO，市值冲上210亿美元，腾讯持股虽被稀释至4.5%，但账面浮盈已经超过50亿人民币。更别说，始祖鸟如今火到“中产冲锋衣标配”的地步，腾讯这波属于“躺赢”。

而另一笔更低调、也更让人惊喜的投资，是老铺黄金。作为一个原本不被太多人看好的消费项目，腾讯在IPO前夕以基石投资人身份砸下3500万美元，结果老铺黄金上市后股价暴涨，至今涨幅超过16倍，腾讯持有的4%股份账面已经浮盈超过50亿港元——这是腾讯近年来回报最亮眼的消费项目之一。

说到始祖鸟，很多人第一反应是：“冲锋衣中的LV”。但它背后的母公司亚玛芬，其实是腾讯2019年就已布局的消费标的。

当年，安踏牵头，联合方源资本和腾讯等组成财团，以46亿欧元收购亚玛芬。腾讯通过投资方源旗下子公司，间接拿下约5.6%股份，出资金额为1.25亿美元。

如今亚玛芬2024年成功在纽交所上市，市值高达210亿美元。根据持股4.5%的比例粗算，腾讯这笔投资浮盈超50亿元人民币，回报率惊人。

而始祖鸟的品牌力也确实带来了价值回报：从小众户外品牌到成为“中产社交货币”，一件冲锋衣动辄五六千还一衣难求，带动整个亚玛芬集团在中国市场的销售增长。

腾讯看到这趋势，不仅没有止步，还追加了对“始祖鸟平替”——伯希和的投资，持股10.7%，成为其最大机构股东。

如果说始祖鸟是“稳扎稳打”的成功案例，那老铺黄金则更像是一场漂亮的“蒙对了”的豪赌。

2024年6月，老铺黄金在港交所上市，发行价才40.5港元，但到了2025年9月，股价已经飙到726.5港元，涨了整整16倍！这让它一度超越腾讯自己，成为港股市值最高的股票。

而腾讯，正是IPO前夕少数几个敢投的基石投资者之一。当时，腾讯通过子公司Tencent Huang River砸下3500万美元，拿下约4%的股份。在几乎没有其他主流机构参与的情况下，腾讯一出手就押中了消费黑马。

如今这4%股份的账面浮盈超过50亿港元，成了腾讯在消费领域最赚钱的项目之一。更有意思的是，腾讯投完老铺黄金后，迅速在港股IPO中出现“连投模式”——比如古茗，也是在上市前引入腾讯作为基石投资人。

很多人说，消费赛道不香了。但腾讯却用两个大项目默默赚了100亿，狠狠证明了一件事：消费依然是门好生意。

这两年，港股IPO热度回升，尤其是消费类公司成了资本市场的新宠。泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金被称为“港股三姐妹”，一个比一个涨得猛。腾讯、红杉、美团龙珠等老牌机构也开始频繁在基石投资人名单中亮相。

为什么会这样？因为港股成了消费投资新的“退出通道”。哪怕你不在早期投中，只要在IPO前及时押注，也能收获不菲回报。

从京东、美团、拼多多到始祖鸟、老铺黄金，腾讯在消费领域的布局始终紧跟趋势，更重要的是，它一直坚持“不插手运营”的风格，给到企业充分空间发展。

如今，消费投资的“寒冬”正在过去。在这个“安静但有希望”的阶段，真正懂消费、愿意长期陪伴的投资人，反而更容易收获厚重回报。