美联储降息落地，美股狂欢还是“雷声大雨点小”？失业率成关键！

美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降息后美国基准利率为 4%。降息落地当天，美股并未迎来持续上涨，黄金下跌，美元维持坚挺，市场反应冷淡。

真正推动美联储做出降息决策的，是美国就业市场的急剧恶化。而这，也成为分析此次降息影响的关键。

这次降息，其实早在几个月前就已被市场充分预期。投资者在2025年第二季度就开始押注美联储将开启降息周期。根据CME美联储观察工具的数据，超过70%的投资者认为美联储将在年内降息至少一次。

但当真正降息消息发布后，标普500指数出现震荡，黄金价格短线下行，美元指数反而小幅走高。看起来，市场并没有用“狂欢”来回应这次降息。

这种市场反应更多是因为“利好兑现”。在消息落地之前，市场已经提前消化了预期中的利好。类似于电商促销，大家在预售期间就已“下单”，真正到活动当天反而没了热情。

大家对降息后经济能不能稳住还有疑问，尤其是美国突然大幅下调就业数据，认为美联储是被逼着降息的。

8月初，美国劳工部对5月和6月的非农就业数据进行了大幅下调，下修幅度高达90%。意思是之前看起来经济挺稳，可能只是数据看错了。

美国失业率在2025年第二季度已经攀升至近四年来的高点，年轻工人的失业率都两位数了，大学应届毕业生的就业情况尤为严峻。

美联储虽然一直强调“以数据为依据”，但这一次，面对失业率的压力，只能选择先“救急”再说。

这也解释了为何美联储此次降息“克制”，只降25个基点。

美国降息带来的另一个变化，是中美之间的利差正在缩小。过去两年，由于美联储连续加息，美国利率长期高于中国，导致大量国际资本流向美元资产。

而现在，随着美联储降息周期启动，中国的货币政策空间变得更大。这对中国来说是一个缓解经济压力的窗口期。

2025年8月，高盛持有的中国资产创下近两年新高。摩根士丹利也在同一时期发布调研报告称，其访问的美国投资者中，大部分表示将增加对中国资产的配置。

人民币汇率也出现了一定程度的升值，离岸人民币一度升至6.92，市场对人民币资产的信心有所回暖。

很多人关心，美联储降息是否会刺激中国楼市回暖？事实上，美国降息打开了中国降息的空间，而国内部分城市房贷利率已有所下调。

对有房贷的人来说，意味着真实支付利息可能减少；对刚需购房者而言，也降低了进场门槛。

当前我国楼市的需求已经不像过去那样旺盛。根据国家统计局数据，我国家庭户均住房已接近1.1套，改善型需求占了主导，新增购房动力不足。

同时，除了北上广深等一线城市，其他大多数城市的限购、限贷政策已经基本放开。在政策空间已被大幅释放的当下，仅靠降息很难彻底扭转市场预期。

所以说，降息只能缓解部分压力，但难以成为改变趋势的决定性力量。

很多人注意到，2024年黄金价格全年涨幅达到26%，2025年截至目前涨幅已超过37%。这是否意味着降息将继续推高金价？

黄金上涨，主要是因为全球局势不安稳。美联储的降息只是增加了黄金上涨的动力之一，但不是主因。金价未来如何走，更多取决于美国经济是否陷入滞胀。

降息只是个开始，真想见效还得看其他政策能不能跟上。降息整体来说是个好消息，接下来经济怎么走，我们就要怎么应对。