中国减持257亿美债，持仓创16年新低央行！连续10个月增持黄金

面对美国国债规模持续扩张与美元信用风险上升，中国正加速外汇储备资产的多元化布局，美债持仓量降至2009年以来最低水平。

美国财政部最新公布的2025年7月国际资本流动报告显示，中国当月大幅减持**257亿美元**美国国债，持仓规模降至**7307亿美元**，创下2009年以来新低。

与此同时，中国人民银行已经连续10个月增持黄金储备。 截至2025年8月末，中国黄金储备达到7402万盎司（约2302吨），外汇储备规模稳定在**3.32万亿美元**的历史高位。

根据美国财政部2025年9月18日发布的数据，中国在7月份减持了257亿美元美债，目前持有规模为**7307亿美元**。

这是中国2025年以来第四次减持美债，延续了多年来的减持趋势。自2022年4月持仓跌破1万亿美元后，中国的减持步伐持续加快。

2022年、2023年、2024年分别减持1732亿美元、508亿美元和573亿美元。

与中国的操作形成鲜明对比的是，其他主要债权国选择了增持。日本作为美国国债最大的海外持有者，7月增持38亿美元，持仓规模达到**1.1514万亿美元**，延续了今年以来的持续增持态势。

英国也大幅增持413亿美元，持有规模达8993亿美元，创下历史新高。

专家分析认为，中国减持美债是基于多重考虑。中国民生银行首席经济学家温彬表示，今年以来，**美国关税政策引发市场恐慌**，且美国财政状况也受到国际社会广泛担忧。

中国社会科学院金融研究所助理研究员江振龙指出，中国减持美债的主要原因可总结为：**特朗普对外加税、对内减税和扩大支出**，以及美联储独立性受质疑使美元信用严重受损。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则提到，美国联邦政府的债务已攀升至37万亿美元，每年仅债务利息支出就超过1万亿美元。加上特朗普前段时间通过的“大美丽法案”，未来10年美国联邦政府的负债将额外增加2万亿美元。

与中国减持美债形成呼应的是中国人民银行对黄金储备的持续增持。数据显示，2022年四季度，全球购金潮兴起，中国央行重启黄金增持。

2024年11月，在暂停6个月后，中国央行再次重启买入，此后增持态势未间断。即便在高金价环境下，中国仍稳步提升黄金储备规模。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析表示，**黄金作为非主权信用储备资产**，不受单边制裁影响，能够有效对冲美元单一货币风险，优化外汇储备结构。

从储备结构来看，我国黄金配置仍有较大提升空间。东方金诚统计的数据显示，截至2025年8月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为**7.3%**，明显低于15%左右的全球平均水平。

全球央行的购金热潮，印证了黄金的战略价值。世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。

2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年均超过**1000吨**。95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将增加，43%的央行表示自身也将增持黄金。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，央行增持黄金仍是大方向。从优化国际储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。

同时，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持能够增强主权货币的信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。

在国家外汇储备方面，截至2025年8月末，中国外汇储备规模为**33222亿美元**，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%。

国家外汇管理局表示，2025年8月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

与此同时，人民币汇率弹性不断增强。2025年人民币对美元最大振幅达**12%**，远高于2018年的9%，市场消化能力显著提升。

央行减少常态化干预，允许汇率双向波动，并通过逆周期因子调节中间价释放稳定信号，避免单边贬值预期固化。

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随着美国财政赤字扩大及特朗普“大美丽法案”通过，美元信用面临考验。

中国外汇储备通过**多元化配置、科技化监管和市场化引导**，展现出强大的风险抵御能力。未来中国可能继续增持黄金，使黄金储备占比从目前的7.3%向**全球平均的15%靠拢**。

数字人民币跨境试点已扩展至东盟十国，人民币国际化正稳步推进。全球货币体系的多极化时代，已经悄然开启。