只做一件事的李斌！ 究竟能否开启蔚来的“白银时代”

近些天，新势力阵营好不热闹，以往只做纯电的小鹏要发布超级增程，增程起家的理想则要大举进军纯电市场，而小米增程版测试车的新闻更是层出不穷，加之本来就涉足两大阵营的零跑、智己阿维塔以及“界字辈”一众车企，我们看到多线技术发展已然成为各家新势力品牌的立足之道。但是，唯独有这么一个意外，那就是自带高流量光环的蔚来汽车。

事实上，在增程技术飞速普及的过去几年，专注于纯电领域的蔚来经历了十分艰巨的挑战。有声音认为其亏损大利润率低，销量不高的表现必将拖垮李斌和蔚来，然而就在今年三季度，倚仗乐道L90和ES8等产品实现触底反弹，看上去李斌口中第四季度盈利的豪言壮语也不再那么高不可攀。

对此，《一品汽车》认为，正如作家王小波在其小说《白银时代》中那句话一般：你知道什么是天才的诀窍吗？那就是永远只做一件事，而“只做一件事”的蔚来和李斌也终于看到了胜利的曙光。

在蔚来在2025 NIO Day上正式发布了全新一代ES8，新车起售价为40.68万元，采用BaaS电池租用方案则降至29.88万元起，比预售价下调1万元。这款全场景科技旗舰SUV的发布不仅是一场产品亮相，更是蔚来技术实力和品牌战略的集中展示。

我们看到，在用户一声声“斌神”的欢呼中，在莫文蔚的歌声与桂花香交织中，李斌面向近80万用户宣告：“纯电大三排SUV的黄金时代已经到来”，以增程技术赚得盆满钵满的理想和问界终于迎来了纯电劲敌。

纯电增程路线之争仍未有定数

李斌在NIO Day上直言：“增程大三排SUV的黄金时代正在过去，纯电大三排SUV的黄金时代正在到来”。 这一断言背后，是新能源汽车市场动力路线的激烈博弈。

增程技术近年来确实取得了显著成功。2023年，增程销售量达64万辆，同比增长181%；2024年上半年近47万辆，同比增长124%，是三大主流新能源汽车市场中增幅最大的。

但最新数据显示，2025年8月，增程市场同比下降9.5%，而纯电动市场同比增速达到38.5%。这一转变被李斌视为市场拐点的重要证据。

但值得一提的是，当下市场反馈而言，《一品汽车》仍未看到增程退出的理由，所谓的‘技术信仰’不能替代用户需求，留给蔚来ES8的挑战仍十分艰巨，李斌口中的黄金时代或许还要一段时间沉淀，当下留给蔚来的挑战是如何走进“白银时代”。

蔚来技术革新与市值突围

事实上，全新ES8代表了蔚来十年技术积累的集大成之作，车身长度接近五米三，轴距比老款增加了六厘米，从原来的中大型SUV升级为大型SUV。车内配备了四块大屏，包括48英寸的天窗屏和16.4英寸中控屏幕，并支持AR抬头显示。座椅提供六座和七座两种版本，六座版第二排带腿托加热功能，甚至连第三排都配备了电动车窗和独立空调。

动力系统方面，全新ES8采用双电机组合，零百加速仅需3.97秒，续航里程达635公里。车辆标配102度电池，支持900伏快充，辅助驾驶系统增加了三个激光雷达，在高速路上能自动变道超车。

在产品层面全维金科进阶的背景下，蔚来的销量与市值同步走高。据德意志银行发布的研究报告数据显示，蔚来第三代ES8自8月21日开启预售以来，已获得超过10万辆的可取消订单。这一数据引发了华尔街的积极反响，蔚来股价近期持续走高。

蔚来管理层透露，新ES8计划在10月实现月产1万辆，并在12月提升至1.5万辆，力争在第四季度实现15万辆的交付目标。8月蔚来整体交付量已达31,305台，创历史新高。资本市场反应积极，自7月乐道L90开启预售以来，蔚来股价累计涨幅已接近翻倍。港股市值重新突破1000亿人民币，较年初增长48%。

对此，《一品汽车》认为，蔚来用十年时间投入超百亿研发资金，建设起全球最大的充换电网络，培育了高端用户群体，这些长期主义布局正在进入收获期。随着第三代ES8的交付，蔚来不仅有望实现单季盈利，更可能重新定义高端智能电动车的竞争规则。

从“用户爱”到“用户值”的转型

放眼当下，蔚来正在经历一场从“情怀导向”到“效率优先”的战略蜕变，这家曾以用户社区运营闻名的新势力车企，正站在用户体验与商业现实的十字路口，重新定义私域的价值坐标。

蔚来建立了“用户价值金字塔”，将私域资源向高LTV（生命周期价值）用户倾斜。顶端用户由专属团队维护，腰部用户通过企业微信SCRM精准推送购车决策工具，长尾用户则通过自动化社群运营保持轻度触达。这种转型直接反映在组织架构调整中：原用户关系顾问团队精简超40%，转型为“用户增长专员”，考核指标从“NPS提升”转向线索转化率、老带新成交率。

随着销量结构优化、规模效应显现、BaaS模式渗透率提升，蔚来的毛利率持续改善。业内普遍预测蔚来有望在2025年第四季度实现单季盈利，这将是蔚来发展史上的重要拐点。

李斌在发布会上表示：“2025年是一个拐点。用户从纯电技术带来的体验收益，已大于因加电不便带来的体验损失”。这一拐点正在被数据验证。

蔚来二季度已经展现出显著的降本成效，经调整经营亏损环比收窄超30%。在营收同比增长9%、环比增长57.9%的情况下，销售及行政费用反而环比下降9.9%。

对此，《一品汽车》认为，中国新能源汽车产业正在从“量”的增长转向“质”的飞跃，从产品竞争升级为生态竞争。蔚来的实践表明，只有将技术创新与用户需求深度结合，构建起全方位的服务体系，才能在激烈的市场竞争中建立可持续的护城河。

李斌面临的市场竞争与财务压力

尽管前景看好，蔚来仍未完全摆脱财务压力。二季度整车毛利率为10.3%，虽较一季度微增0.1个百分点，但仍低于理想等盈利车企。经调整经营亏损仍有40.4亿元，归母股东权益为-11亿元，处于技术性负资产状态。现金及现金等价物272亿元虽能支撑12个月运营，但经营性现金流仍为流出。

市场竞争也是现实挑战。李斌坦言“中国智能电动车市场很难有长期畅销车型”。如何让L90、ES8从短期爆款转为长期稳销，考验着团队的运营能力。

在《一品汽车》看来，新ES8最直接的对手是问界M9和理想L9，这两家价格都在四十万到五十万之间。9月底要上市的极氪9X预售价47.99万起，岚图泰山也准备加入竞争，新能源大型SUV市场即将打响价格战。

写在最后：

李斌所说的“纯电大三排SUV的黄金时代”，背后实则是中国新能源汽车产业从政策驱动转向市场驱动、从单点突破转向体系竞争的重大转折。当补能网络足够密集、电池技术足够成熟、用户体验足够顺畅时，纯电动车的普及临界点才真正到来，当下下定论仍然为时过早，时间，《一品汽车》认为真正的转折点在于固态电池技术的落地应用，时间节点或发生在明年下半年。

毋庸置疑的是，纯电动的“黄金时代”不会自动到来，但它正被像蔚来这样的企业用产品、技术和服务一步步创造出来。正如我们前面提到的，只做一件事的蔚来当下需要加速盈利步伐走进“白银时代”，毕竟当用户体验的收益真正大于不便带来的损失时，整个行业才真正迈向成熟发展的新阶段。