中国减持美债步伐加快，单月抛售 257 亿，释放关键信号

2025年7月，中国单月减持257亿美元美债，创下自2009年以来的最低持仓纪录。

有人说这是正常调整，也有人说这是金融冷战的信号。

但这一次，中国不是悄悄“调仓”，而是明确释放出一个关键信号：对美元的信任，正在降温。

2025年已经过去大半，中国连续第四次减持美债，总额达到257亿美元。

从2022年开始，中国就拉开了“瘦身”美债的序幕：2022年减持1732亿美元，2023年减持508亿美元，2024年又减持了573亿美元。到了2025年，美债持仓降至7307亿美元，比巅峰时期1.3万亿美元缩水了近一半。

这不是一次“突发性操作”，而是连续三年、逐步推进的减持策略。

从2025年前七个月的数据看，中国的操作频率更高了：1月和2月小幅增持，到了3月开始回落，7月直接下调了257亿美元。

对比日本和英国的动向，日本7月还增持了38亿美元，英国更是猛增413亿美元。中国的“反向操作”显得格外突出。

从表面看，减持美债、增持黄金，似乎是外汇储备常规操作。但如果只是换仓，为什么会连续三年？为什么会在全球央行普遍增持美债的时候，逆势而行？关键在于对美元信用还有所顾虑。

美债最要命的风险不是赚不到钱，是怕美国压根还不上。2025年，美国联邦政府债务已攀升至37万亿美元，每年仅利息支出就超1万亿美元。

特朗普政府提出的“大美丽法案”，未来10年还要新增2万亿债务。这些账算下来，连市场都开始有点“怵”了。

从2022年四季度开始，中国人民银行重新启动了增持黄金的步伐。

到了2025年第二季度，全球央行购金数量达到了166吨，处于历史高位。世界黄金协会的数据显示，2022到2024年，全球央行每年购金都超过1000吨。

报告显示，95%的央行认为未来一年全球黄金储备会继续增加，43%的央行明确计划增持。中国的黄金储备策略，正是全球“去美元化”大潮中的重要一环。

如果中国一口气甩掉所有美债，那对全球市场的冲击将是灾难性的。

不仅美债价格会暴跌，中国手里的存量资产也会大幅贬值。所以，中国采取了更稳妥的做法：“温水煮青蛙”，逐步调整。

这样做有三个好处：

通俗点说，就是不吵不闹地“换轨道”，但方向已经很明确。

中国减持美债，并不是简单为了避险，更是为了给人民币国际化让路。从跨境支付系统CIPS的发展，到推动与多国达成本币结算协议，中国正逐步摆脱对美元清算体系的依赖。

美元指数自特朗普新任期开始以来已下跌超过 10%，市场对美元的信心在动摇。与其继续依赖一个信用不断透支的体系，不如提前布局，打造更加稳固的货币生态。

由此可见中国的减持美债行动是一场深思熟虑的金融布局。