强势多头面前，黄金没有回调！

2025.9.22 天气阴

果不其然，今天就是上午文章所分析的多头行情，从早盘3685美元开始到现在3720美元，国际黄金已经上涨逾1%，期间最大的一波回调就是刚刚从3719美元跌至3708美元，10美元左右的力度，不超过15美元就完全符合强势多头趋势。

不过我说过，无论是3500美元、3600美元还是现在的3700美元，都只是黄金的起点，根据CME美联储利率观测器的最新数据显示，市场预计2025年10月30日美联储降息25个基点的概率高达97.4%，这意味着金融市场几乎完全定价了此次降息，显示了市场对美联储政策路径的强烈预期。

并且9月份是美联储首次开启降息周期，鲍威尔将9月的降息定性为一次“风险管理式降息”或“保险式降息”，旨在应对劳动力市场的下行风险，历史经验也表明，这类降息通常不会单次出现，往往以“连续套餐”的形式出现。

由于近期数据显示美国经济放缓迹象，特别是劳动力市场显著降温，8月失业率升至4.3%，非农就业数据疲软，这为美联储提供了继续宽松的理由。9月会议发布的点阵图显示，多数官员预计年内还有降息空间，高盛等机构预计美联储在10月和12月各降息25个基点。

本轮黄金上涨的关键原因也是因为对9月份降息的定价，出现了“买预期的行为”，9月份降息落地后，目前会不会对10月份降息进行“买预期”？这没人知道，不过现在黄金的走势已经说明了一点，上涨趋势并没有结束。

更深层次看，黄金上涨不仅是对利率变化的反应，更是对美元信用体系不确定性的对冲。市场可能会将美联储的降息解读为对美国财政赤字和债务问题的担忧，这可能侵蚀美元信用，长期利好黄金。

所以这也是为什么我说3700美元只是黄金的起点，虽然现在所处历史高位，但是下一轮上涨的起点。

从技术面来看，黄金上周五（9月19日）向下回调最低至3627美元，但4小时蜡烛实体部分最低位于3640美元，此位置恰好为4小时上升云的上边线，由此可以看出，从9月16日-9月19日的回调，仅仅向下测试了云图的支撑，并未向下突破。

而后经过上周五和今日的上涨后，迟行带由贴合K线运行，逐渐运行至K线上方，云图也依然呈现上升云的图形，可见目前仍是单边上涨趋势，回调就是多，不要抱有K线拐头下跌的幻想，K线还没有给出这个信号。

今日既然是强势多头，那么回调幅度是不会大的，1小时在午后突破历史新高3707美元后延续上涨，且呈现出多方炮的看涨形态，MACD双线也向上拐头，动能柱持续放量，后续还是以做多为主，关注多方炮回踩的实体低点3713美元支撑，以及前一根满阳二分之一的支撑位3716美元。

个人建议仅供参考

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