金价月内连闯三个整数关口，年内涨幅超40%，还能上车吗？

8月底月以来，受货币政策预期落地、官员表态及技术调整共同驱动，金价呈现“创新高-回落-反弹再创新高”的剧烈震荡走势，黄金月内屡破3500 、3600、 3700美元整数关口，连闯三关，截至9月22日，今年以来金价涨幅达41.85%（已最新数据为准），在金价屡创新高的过程中，持仓客户感受可以说是非常好了，但还没上车的客户只能望高兴叹，忍不住想问一句，现在上车还来得及吗？

数据来源：wind，截至2025.9.22

消息面上，美联储9月议息会议决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.0%～4.25%，点阵图显示年内还有2次降息空间。美联储主席鲍威尔表态谨慎，强调此次为“风险管理式降息”，需平衡通胀粘性与就业下行风险，并明确表示政治压力不影响决策。

虽然本次美联储降息并未超预期，而鲍威尔表态偏鹰，但从历史规律来看，降息周期中，金价看涨趋势不变；金价连创新高后或有震荡，对于长期投资而言，逢低仍可逐步布局，积累筹码。中长期而言，黄金的看涨逻辑并未改变：全球货币政策宽松化、美元信用体系弱化、地缘政治风险常态化，以及各国央行持续购金，加上美国关税带来的经济担忧等等，共同构成了黄金牛市的坚实基底，将不断加大黄金的配置需求。所以，4200美元关口或更高位置的目标前景依然未有改变。

分析师指出，黄金的看涨趋势完好无损，年底前高见4000美元已成为现实可能性。这种观点并非孤立，许多市场策略师认为，美联储的渐进式宽松将持续利好黄金，尤其在通胀压力犹存的背景下。

南华期货分析指出，美联储确定性处于货币政策宽松周期，而宽松的实施节奏与前后置，更多影响黄金上涨的短期节奏，但不改黄金价格重心继续上抬的方向。

近期，多家主流金融机构对黄金价格走势普遍持乐观态度，认为金价仍有进一步上行空间，但也提示短期波动风险加大。

高盛集团在9月12日更新的报告中大幅扩充了对黄金的看涨逻辑，将长期（2029年及之后）金价预期从2850美元/盎司上调至3300美元/盎司，并维持2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的阶段性目标价。

高盛分析师在报告中强调，当前黄金已取代发达市场股票成为投资者“最坚定的选择”，其核心驱动力已转向全球投资者的资产再配置需求。“我们在2008年金融危机、2020年疫情冲击时都观察到类似规律：当制度信任受损，黄金作为不依赖信用背书的价值储存工具，会迎来资金的集中涌入。”

摩根士丹利更将今年年底国际金价预期上调为3800美元/盎司，强调美元贬值与央行购金构成双重支撑。不过德国商业银行提醒，短期国际金价在3700美元/盎司上方存在回调压力，需警惕美联储政策声明带来的波动。

不过德国商业银行提醒，短期国际金价在3700美元/盎司上方存在回调压力，需警惕美联储政策声明带来的波动。

买黄金就是投资，而投资不仅要看收益水平，还要看投资体验。投资体验的不爽是天然的，因为很难找到舒服的买入位置，它要老是跌，越买越亏，让人觉得没信心，它要老是涨，虽然信心够，又可能开始担惊受怕，担心买贵了。如何应对这种“前怕狼后怕虎”的畏惧心理？不如试试定投。定投就相当于是以规则与纪律代替主观判断，涨跌都要买，你的犹豫与畏惧让定投计划替你消除。

其次，定投是长期的，而黄金的投资也是长期的，二者相得益彰。从上面的美元储备份额我们能看到：美元储备下降得很慢，说明“去美元”是个缓慢的历程。美元信用持续削弱，黄金就有可能持续收益，因此，在这整个漫长的阶段中，我们买黄金不必重仓，用资金的“边角余料”去买，定期就买一笔，不必想着赚一笔就跑或者一口吃成个胖子。

展望后市，华夏黄金ETF基金经理荣膺表示，由于市场已充分消化美联储降息25个基点，九月来金价涨幅较大，本次会议对降息路径的表态偏鹰，多头了结意愿较强，短期金价或保持震荡。当前，全球经济局势面临较大不确定性，伴随后期美联储进入降息周期，叠加各国央行购金行为延续，黄金价格长期上行趋势或延续，黄金配置价值或进一步凸显，长期投资或可逢低分批布局，把握黄金长牛行情。

1、激进型投资人

看好黄金产业链个股未来盈利表现，博取权益市场上行收益并追求更高弹性的投资

黄金股投资黄金产业链，受股市和金价两重影响，由于黄金勘探、开采、加工到最终的业绩体现滞后黄金股的业绩和股价滞后于金价，但弹性也更大。截至9月17日，黄金股指数今年来涨幅70.63%，显著跑赢金价35.3%涨幅。

数据来源：wind，截至2025.9.17

随着金价走强，黄金股高弹性表现获资金布局。九月以来，13个交易日吸金13.9亿，近日日盘中持续溢价，或为资金抢筹。

2、保守型投资人

黄金ETF华夏直接追踪金价，一手对应1克实物黄金，由于能避免投资实物黄金和复杂黄金期货带来的麻烦，且支持T+0交易（买入当天就能卖出），因此受到不少投资者的喜爱。

黄金在投资组合中扮演着“压舱石”和“稳定器”的角色，其与股票等风险资产常常呈现低相关性或负相关性，能够有效平滑组合波动，分散风险。

值得一提的是，黄金ETF华夏和黄金股ETF管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平。助力投资人以更低成本参与黄金市场行情。