金价创新高，投资者应如何布局？

金价持续走高，9月23日，COMEX黄金期货价格首次突破3800美元大关，盘中最高触及3824.6美元/盎司，刷新历史纪录。自9月初以来，国际金价累计上涨超过8.5%，年内涨幅达到38%，明显超越全球主要股指与债券收益。

在这一轮价格上涨中，外资机构纷纷提高金价预期，其中某些机构将目标价上调至5000美元，这无疑为投资者提供了新的思考方向。对于未来投资布局，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，近期金价走高主要受美联储可能降息的预期、滞胀风险以及市场对美联储独立性的担忧等多重因素的影响。在金价波动加剧的情况下，短期内把握节奏变得困难，尤其是国内即将迎来的长假，投资者需警惕假期期间美非农数据可能引发的价格波动。

在宏观经济、避险需求和资金流动的共同作用下，金价的价格中心不断上移。摩根大通在最新发布的研究报告中预计，在未来美联储降息周期的推动下，现货金价有望在2026年第一季度突破4000美元/盎司，比之前的预判提前了一个季度。此外，若美联储的独立性受损，金价有可能在接下来的两个季度内上升至5000美元的高位。高盛则维持其对黄金的目标价，预计到2025年底金价将达到3700美元，2026年中期为4000美元，并强调在特定情境下金价可能升至4500美元以上。

夏莹莹进一步指出，长期来看，黄金的上涨周期尚未结束。美元货币体系的下滑、全球多极化的发展趋势以及美债偿债能力不足等因素，都将推动全球央行增持黄金，减持美元。在即将到来的四季度，央行的购金行为将继续为金价提供支撑，投资需求仍然存在，年内金价目标位有望进一步抬升至4000美元的整数关口。

对于投资者而言，面对近期金价从3500美元快速上升至3800美元的变动，难免会产生对于入场时机的疑虑。业内专家建议，采用分批配置的策略，特别是在市场波动加剧的情况下，应重视潜在的波动风险。虽然短期内金价的快速上涨可能会导致技术性回调，但投资者应以长期配置价值为重，而非盲目追逐短期收益。

在当前的黄金投资市场中，投资者可以选择多种投资工具，包括实物黄金（如金币、金条、金饰等）和金融产品。金融产品中，投资者可以考虑上海期货交易所的黄金期货合约、上海黄金交易所的黄金现货合约，以及A股和港股市场上的黄金股票。此外，公募基金的黄金ETF也是投资者的热门选择。

截至目前，各类黄金资产的收益表现有所分化。COMEX黄金期货价格年内累计涨幅为38.3%，而上期所沪金期货价格年内累计涨幅为36.7%。在黄金ETF方面，国内市场中以SGE黄金9999为投资目标的黄金ETF，和以黄金股票为投资标的的黄金股ETF表现也有所不同。据Wind统计，今年以来20只黄金ETF的平均净值增长率约为47%。其中，14只跟踪国内现货黄金价格的黄金ETF近一年的收益率均值为35%；而6只挂钩黄金股票的ETF涨幅更高，平均净值增长率达74%。

夏莹莹对此分析称，黄金的中长期上涨趋势仍有支撑，建议投资者在市场回调时进行买入，或者采取定投的方式进行长期持有。同时，建议持有杠杆性投资工具的投资者在假期前控制好仓位，以降低风险敞口。

此外，上海黄金交易所近日发布通知，强调做好2025年国庆节期间的市场风险控制工作，提高了合约的保证金比例和涨跌停板限制，提醒投资者理性投资，合理控制仓位。