美元要跌、贵金属要涨？洪灝判未来5-7年趋势普通人避险机会在这

一场静悄悄的财富洗牌正在全球市场悄然上演，而多数人还沉浸在过去的投资逻辑中浑然不觉。

著名经济学家洪灝近日明确表示，未来5-7年美元将实现比较大幅度的贬值，而贵金属价格仍将不断上涨。这一判断源于美国财政与贸易赤字的持续恶化，以及美元信用受损的深层原因。

2025年9月美联储宣布降息25个基点，美元指数应声下跌，而黄金价格则突破每盎司3700美元大关。这一市场反应印证了洪灝的判断，也预示着全球资产配置格局正在发生深刻变化。

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01 美元贬值的深层逻辑：从信用基石到被质疑的货币

美元走弱的趋势并非空穴来风，而是基于坚实的宏观基本面分析。洪灝指出，美国的财政赤字和贸易赤字问题异常严峻，这两种赤字本身就会导致美元汇率的贬值。

从周期角度看，美元走势呈现出明显的规律性。洪灝通过数据分析发现，美元周期和经常账户赤字高度吻合，每个周期大约持续17年左右。从当前情况判断，美元已经逐步见顶，未来将进入下行通道。

美元信用受损也是不可忽视的因素。近年来，美元被武器化的趋势日益明显，例如美国将俄罗斯排除在Swift系统之外并冻结其外汇储备。这一行为促使各国央行开始反思对美元的过度依赖，多国央行正在悄然调整外汇储备结构。

贺利氏贵金属分析师在2025年9月的报告中也支持这一观点，他们认为美元可能正步入长期贬值通道。即便最高法院判定特朗普无权实施对等关税，关税问题及美国贸易逆差问题也不太可能消失。

02 黄金上涨的新逻辑：避险属性与货币属性的再发现

黄金价格的上涨已经脱离了传统框架，呈现出新的特征。2021年后，黄金与美国长期国债收益率的关系发生了显著变化。

黄金突破了长期平台，创出历史新高，而美国长债收益率也在不断走高。这表明黄金的上涨已经不再简单地由利率环境决定，而是反映出更深层的货币属性回归。

各国央行为分散外汇储备风险，纷纷增持黄金。洪灝指出，中国央行增持黄金的速度甚至超过了黄金价格的上涨速度，显示出央行对黄金战略价值的重视。

黄金ETF的需求变化也印证了这一趋势。2024年后，黄金价格的上涨速度远远超过了ETF加仓的水平，表明市场对黄金的追捧已经超出了传统投资框架的范畴。黄金正从商品属性向货币属性回归。

03 白银的跟随效应：贵金属板块的联动机会

白银作为黄金的“影子”，其走势与黄金高度一致，但又具有自身特点。洪灝指出，白银与黄金同属古代通用货币，金银比是市场用来调节金银配置的重要比例。

从历史表现看，白银的波动性往往大于黄金。在2011年的上涨行情中，白银的涨幅甚至超过了黄金。当前，白银价格大约在每盎司400元左右，逐渐回到2010年高位。

从技术形态看，白银与黄金一样，也呈现出典型的“杯柄”形态，这是一个胜率极高的技术信号。洪灝认为，白银继续创新高应该是一个大概率事件。

白银的上涨潜力不仅源于其货币属性，还得益于其在光伏等新兴行业的应用。随着全球能源转型的推进，白银的工业需求有望持续增长，为其价格提供额外支撑。

04 技术形态的启示：“杯柄”形态预示巨大上涨空间

从技术分析角度看，黄金和白银价格呈现出典型的“杯柄”形态，这是一个值得高度重视的信号。洪灝指出，这种形态的胜率高达90%以上，往往预示着历史性暴涨机会。

黄金的“杯柄”形态跨越了20多年的时间，是一个长期趋势指标。这一形态在2024年左右开始爆发，表明黄金的上涨具有坚实的技术面支撑。

对于普通投资者而言，技术形态的出现提供了重要的参考依据。洪灝强调，尽管一些投资者对技术分析持怀疑态度，但从统计学的角度看，“杯柄”形态是技术指标中收益最高的形态之一。

技术面与基本面的共振往往意味着趋势的确定性。当前，黄金和白银同时面临基本面的支撑和技术面的突破信号，这种双重确认增加了投资决策的可靠性。

05 全球流动性潮汐：推动贵金属上涨的核心动力

全球流动性状况与贵金属价格之间存在密切关联。洪灝团队构建的全球流动性模型显示，黄金价格与全球流动性高度正相关。

流动性周期具有明显的规律性。每个短周期大约持续3.5年，而5个3.5年的小周期叠加起来形成一个17.5年的中周期，这与美元和美国贸易的17年周期相吻合。

自2022年开始，全球流动性条件不断改善，这是推动黄金价格强势反弹的重要动力。洪灝判断，这一趋势仍将持续，为贵金属价格提供进一步上涨的动能。

美联储降息将进一步强化全球流动性宽松的预期。2025年9月的美联储降息决定，可能只是宽松周期的开始，未来可能还有更多的降息举措，这将为贵金属市场创造有利的货币环境。

06 普通人的避险策略：如何参与贵金属行情

对于普通投资者而言，参与贵金属行情需要理性策略。洪灝建议，黄金应该是每个人投资组合的一部分，但并非全部身家，而是用于分散风险的比例配置。

具体到配置比例，投资者应根据自身风险承受能力合理设定。一般而言，黄金在个人投资组合中的占比可在5%-15%之间，具体取决于个人对风险的偏好和判断。

投资渠道的选择也至关重要。目前，国内投资者可以通过多种方式参与黄金投资，包括实物黄金（金条、金币）、纸黄金、黄金ETF、黄金期货等。每种方式各有优劣，投资者应根据自身情况选择。

多元化投资是普通人的避险基石。在配置黄金的同时，也可适当关注白银等其他贵金属。白银价格相对黄金较低，波动性更大，适合风险承受能力较强的投资者。

07 洪灝的投资哲学：理性看待市场波动

洪灝的分析框架始终贯穿着理性与长期主义的投资哲学。他强调，美元走弱不是一条直线向下，而是会有反复和回调。

这种理性视角对投资者至关重要。市场从来不会简单直线运动，而是在波动中形成趋势。认识到这一点，投资者才能避免被短期波动干扰，把握长期趋势。

洪灝还指出，黄金价格已经连续两年大幅上涨，2024年上涨约40%，2025年又上涨30%多，从2024年年初计算已接近翻倍[ccitation:3]。在这种情况下，市场会出现波动，需要新的资金继续相信这一趋势。

对于普通投资者而言，这一提醒尤为及时。投资需避免追涨杀跌，而应基于理性分析和长期判断，制定合理的投资计划并坚持执行。

08 历史周期的启示：从货币更替看美元与黄金

从历史长河看，货币的更替是常态而非例外。美元作为全球储备货币的地位并非永恒，而是有其生命周期。

洪灝引用了巴菲特的观点：没人知道美国财政体系能维持两年还是二十年。如果是两年，黄金就涨两年；如果是二十年，就涨二十年。这一判断背后是对货币本质的深刻理解。

历史上，黄金始终在货币体系中扮演着重要角色。无论是金本位时期还是纸币时代，黄金的货币属性从未完全消失，而是在信用货币受质疑时重新凸显。

当前我们可能正处在货币体系变革的前夜。美元信用受损，各国央行寻求外汇储备多元化，这些迹象都与历史上货币更替前期的特征相似。

09 与其他资产的关联：黄金在投资组合中的作用

黄金与其他资产的相关性是其配置价值的重要体现。洪灝指出，黄金和股票走势基本相反，尤其是和美股基本相反，因此黄金可以对冲美股风险。

这一特性使黄金成为投资组合中有效的分散工具。当股票市场出现大幅波动时，黄金往往能够保持稳定甚至上涨，从而降低整体组合的波动性。

与市场流行的“数字黄金”比特币相比，黄金具有更悠久的历史和更稳定的属性。洪灝质疑，如果比特币可以作为数字黄金上涨几百万倍，为什么真正的黄金不能涨10倍？

在低利率环境下，黄金的配置价值进一步凸显。由于黄金不产生利息，高利率环境会提高持有黄金的机会成本。而随着全球央行进入降息周期，黄金的持有成本下降，吸引力相应提升。

10 未来展望：趋势的持续性与风险提示

展望未来，洪灝对贵金属市场的乐观判断基于多重因素的支撑。美联储降息周期刚刚开启，美元贬值趋势初步形成，各国央行外汇储备结构调整仍在进行。

从技术形态看，黄金和白银的“杯柄”形态预示着未来上涨幅度可能远超市场共识。考虑到技术形态的胜率和历史表现，贵金属价格的上涨空间可能超出大多数人预期。

投资者也需注意潜在风险。黄金价格已处于历史高位，波动性可能加大。洪灝提醒，黄金需要一批新的资金去相信其持续上涨的趋势，否则可能会出现较大幅度波动。

普通投资者应避免盲目跟风，而是基于自身风险承受能力，理性配置贵资产。投资比例要适度，决策要基于充分了解和理性判断。

洪灝的判断为我们提供了清晰的路线图：未来5-7年，美元贬值与贵金属上涨将是大概率事件。这一趋势源于深层的货币体系变革，而非短期市场波动。

对普通人而言，这既是挑战也是机遇。挑战在于传统以美元为核心的投资逻辑需要调整；机遇在于贵金属市场可能提供难得的财富保值增值机会。

在历史性趋势面前，理性配置胜过盲目追逐，长期坚持胜过短期投机。 只有理解趋势的本质，才能在这场悄无声息的财富洗牌中做出明智决策。

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