卧龙电驱单日跌近3%，主力资金抛售6亿！这是危机还是黄金坑？

卧龙电驱的股价回调背后，是主力资金的短期离场，也是公司新旧动能转换的关键节点。

截至9月26日收盘，卧龙电驱报收46.61元，下跌2.9%，换手率8.14%，成交金额60.35亿元。更引人关注的是，主力资金净流出高达5.98亿元。

这已经是卧龙电驱连续第三天下跌，区间累计跌幅达到11.71%。前海开源基金旗下两只重仓该股的基金，在这波下跌中浮亏近700万元。

股价下跌的背后，主力资金正在悄然撤离。9月25日，主力资金净流出6.44亿元，而26日再度净流出5.98亿元，两天内主力资金抛售超过12亿元。

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01 资金面分析

主力资金的动向往往是股价短期波动的风向标。连续两日大幅净流出，反映出部分机构投资者可能正在进行获利了结。

卧龙电驱今年以来的表现实际上相当强劲。从2025年8月中旬的27.62元左右一路上涨至9月高点，累计涨幅可观。短期内的快速上涨，必然积累了大量获利盘。

与此同时，散户资金却呈现净流入6.95亿元，这与主力资金形成鲜明对比。

融资盘方面，9月25日融资买入8.39亿元，融资偿还8.37亿元，融资净买入217.77万元，表明部分杠杆资金仍在看好该股。

02 基本面坚实支撑

抛开资金面因素，卧龙电驱的基本面却呈现出另一番景象。2025年中报显示，公司上半年实现营收80.31亿元，归母净利润5.37亿元，同比增长36.76%。

更值得关注的是，公司第二季度单季度归母净利润2.69亿元，同比增幅高达58.1%，盈利能力明显提升。

公司的毛利率稳定在25.49%，净利率提升至6.82%，同比上升1.69个百分点。这一数据表明，公司在原材料成本压力下，仍保持了较好的盈利水平。

分业务来看，公司防爆电机全球市占率4.5%，排名第一，工业电机全球市占率2.8%，排名第四，基本盘稳固。

03 三大成长逻辑解析

逻辑一：机器人业务突破在即

卧龙电驱在机器人核心部件领域布局深远。公司已开发出高爆发关节模组、伺服驱动器、无框力矩电机等人形机器人关键部件。

2025年3月，公司与智元机器人实现双向持股，共同推进具身智能机器人技术研发。7月，双方合作的杭州湾具身智能创新中心发布了国内首款面向工业场景的垂域模型“舜造GRP01”。

公司机器人组件及系统应用业务2025年上半年收入达2.2亿元，同比增长11.20%，虽然规模尚小，但增长势头明显。

逻辑二：低空经济布局领先

卧龙电驱在低空经济领域的布局被市场低估。公司早在2019年就前瞻布局航空电机，构建了覆盖无人机、EVTOL、电动飞机等多场景的产品矩阵。

2025年6月，公司与沃飞长空成立合资公司浙江龙飞电驱，专注于为最大起飞重量750公斤至5700公斤适航航空器提供电推进动力系统。

公司航空电机功率密度已达8.5kW/kg的国际领先水平，成本较法国赛峰低40%，在万亿级低空经济市场中占据先发优势。

逻辑三：港股上市催化估值

2025年8月13日，卧龙电驱向香港联交所递交了H股上市申请，这一进展可能成为公司估值提升的重要催化剂。

H股上市将有助于公司提升国际知名度，拓宽融资渠道，加速全球化布局。根据公司计划，此次募资约30亿元将用于航空电机扩产及无稀土电机研发。

成功港股上市后，公司估值体系有望向国际同类企业看齐。当前公司PE-TTM为40.16倍，低于电机行业平均约108.75倍，存在一定的估值修复空间。

04 机构观点与风险提示

尽管股价短期调整，机构对卧龙电驱的评级仍偏积极。最近90天内，共有5家机构给出评级，其中买入评级3家，增持评级1家，目标均价为27.0元。

中国银河证券认为，公司作为全球电机龙头，与智元深化合作将充分发挥人形机器人“链主”价值，助力智元降本增效、落地工业场景。

不过，公司面临的风险也不容忽视。应收款问题尤为突出，截至2025年6月30日，贸易应收款项及应收票据周转天数达125天，较2022年的109天明显上升。

全球贸易政策持续恶化以及原材料价格波动也是潜在风险点。稀土价格若突破65万元/吨，可能侵蚀公司毛利率2-3个百分点。

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面对卧龙电驱的连续下跌，不同的投资者做出了不同的选择：主力资金选择暂时离场，散户资金却在积极涌入。

市场分歧背后，真正的焦点或许是：卧龙电驱的机器人故事能否如期兑现？航空电机订单能否顺利落地？港股上市能否真正提升公司估值？

股价回调是风险的释放，还是更大风暴的前兆？