中国开启外国黄金储备留在中国的意义有多大

中国人民银行近期积极推动一项提升中国在国际黄金市场中地位的重要举措：邀请友好国家将其黄金储备存放于中国境内的托管设施。目前，至少已有一家东南亚国家央行表示初步意愿，计划将其新增的黄金储备存入上海黄金交易所国际板的保税仓库，但其现有存量黄金暂不转移。

此倡议旨在增强人民币在国际黄金定价与交易中的影响力，并配套推动黄金的人民币计价机制。尽管挑战巨大，但这无疑是中国深化金融开放、参与全球金融治理的重要一步。

全球黄金储备的存放逻辑与格局

各国央行管理巨额黄金储备时，存放策略是核心考量，主要受历史沿革、安全信任、地理便利性和交易成本等因素影响。

主流存放模式与核心枢纽​：目前全球黄金储备存放主要有三种模式：

​国内存放​：中国、美国、法国、俄罗斯等绝大多数国家将黄金存放于本国央行或财政部控制的高度戒备金库中。例如，美国黄金主要存放在肯塔基州诺克斯堡、纽约联邦储备银行（地下24米深）等地；中国官方储备存放于北京和上海的国家金库。

​国际托管​：部分国家选择将黄金存放在金融中心或“中立国”，如纽约联储和英格兰银行​。德国超过1/3的黄金、意大利近半黄金储备存放在纽约联储；许多欧洲国家也选择伦敦。这源于历史（二战后布雷顿森林体系）、交易便利性（靠近全球最大黄金交易中心）及安全信任​。

​美国和英国是全球最大的两个黄金保管国，合计储存了全球约53%​​ 的官方黄金储备。

​​“金融主权”意识觉醒与回流趋势​：近年，多国发起“黄金回国”行动，源于地缘政治不确定性上升及对美国频繁动用金融制裁工具​（如冻结他国资产）的担忧。案例包括：

​德国​（2013-2017年从纽约和巴黎运回674吨黄金）

​匈牙利​（2019年从伦敦大量运回）

​土耳其​（2018年从美国运回全部220吨海外黄金）

​印度​（2024财年从伦敦运回100吨黄金）

多个非洲国家如尼日利亚、加纳、喀麦隆（2024年决定从美国撤回黄金）

这些行动被视为各国 ​​“金融主权”意识增强和对传统托管中心信任度下降的信号。

中国黄金储备现状与上海国际板定位

​中国增持黄金与战略意图​：截至2025年6月末，中国官方黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨）​，为连续第八个月增持。增持黄金反映了其优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化及应对全球不确定性的战略考量。

​上海国际板的定位与挑战​：上海黄金交易所国际板设立的保税仓库，旨在为国际投资者提供便利化交易和托管服务。中国希望借此提升在国际黄金市场的话语权，并推动 ​​“黄金人民币计价”​​ 。

然而，当前面临现实挑战：

​交易规模差距​：2024年中国黄金市场总交易量约22.4万吨，与伦敦金银市场协会（LBMA）年清算量3232.7万吨相比，存在数量级差距。

​信任建立与路径依赖​：伦敦和纽约作为全球黄金交易与托管中心已有悠久历史，建立了深厚信任。改变此格局需长期努力。

中国的机遇、挑战与未来展望

中国吸引他国存金虽面临挑战，但也存在机遇。

​潜在机遇​：

​地缘政治多元选择​：在“去美元化”和储备资产多元化趋势下，一些国家可能愿探索除纽约、伦敦外的可靠托管选择。中国若能提供安全、高效、中立的服务，可能吸引部分寻求分散存放风险的央行。

​服务“一带一路”与人民币国际化​：若将黄金托管与人民币计价结算、融资服务结合，可为伙伴国提供多元化资产管理选项，助力人民币国际化。

​主要挑战​：

​建立国际信任​：这是核心挑战。中国需证明其政治稳定、法律健全、金融基础设施先进、监管透明，并能确保黄金资产绝对安全及自由兑换。

​改变现有习惯​：克服各国央行对传统托管中心的路径依赖和信任惯性需要时间。

​激烈的国际竞争​：伦敦和纽约不会轻易让步，将持续强化其服务优势。

​未来展望​：中国吸引国际黄金托管业务道阻且长。短期内，难以撼动纽约、伦敦的主导地位。然而，此举表明中国正积极参与全球金融治理规则制定。

中国邀请他国寄存黄金，并推动黄金人民币计价，是一项着眼长远的战略布局。它短期内虽难以颠覆由伦敦和纽约主导的全球黄金托管与交易格局，但其意图在于稳步提升中国在国际黄金市场的影响力，并为全球央行提供除传统中心外的多元化选择。

最终能否成功，取决于中国能否持续建设开放、透明、稳定、

可靠的金融市场，并经受住时间的考验。​国际金融格局的演变往往缓慢但深刻，中国的这一步，无疑是其深度参与并塑造未来全球金融体系的重要尝试。

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