黄金行业爆火后，巨头集体赴港上市，潮宏基却用K金另辟蹊径

最近港交所的珠宝股跟开了挂似的，老铺黄金一年股价翻20倍，市值飙到1200亿港元。

周六福刚敲完钟，总市值就破了200亿，赤峰黄金、梦金园排队上场，连山金国际都忙着搞IPO，满屏的黄金二字，看得人眼晕。

可就在这波淘金热里，突然混进来个不一样的身影，潮宏基也递了赴港上市申请，想凑A+H的局。

别人都是靠黄金赚得盆满钵满才来上市，潮宏基却偏偏是个K金专业户，早年靠K金打响名号，黄金热的时候没跟上，现在赶着热闹上市，它到底打的什么算盘？

潮宏基的起点，其实跟很多珠宝品牌没两样，老板廖创宾早年跟着父亲做黄金掮客，就是在原料商、加工厂和零售店之间倒腾，赚点差价。

那时候番禺、深圳的港资、台资黄金加工厂刚起来，机器好、工艺精，本土小作坊根本没法比，廖家父子的生意很快就撑不住了，利润越压越薄。

廖创宾那时候就琢磨透了，光靠帮别人跑腿、做代工，永远只能当小弟，得有自己的品牌和特色。

1996年，潮宏基这个名字诞生，取的是潮汕明珠，宏图大展，基业长青的意思，算是正式跟代工身份说再见。

他没走同行的老路，那时候大多数品牌都在做足金首饰，款式传统，靠重量卖钱。

潮宏基偏偏选了K金：K金比足金硬，能做更复杂的造型，还能搭宝石、做镶嵌，刚好戳中年轻女性想要好看、独特的需求。

为了把K金做透，潮宏基下了两本钱，一是改销售模式，从百货商场的小柜台代销，变成自己花钱装修、设品牌专柜，先在东北和江浙铺开，让消费者一眼就能记住这个牌子。

二是死磕设计，砸钱赞助珠宝设计大赛、挖设计师，主打国风+现代的原创，比如把传统纹样做成时尚款，很快就打出了名气。

那几年，潮宏基几乎成了K金的代名词，规模和产品线在国内K金领域数一数二，连周大福、老凤祥这些老牌，在K金赛道上都得让它三分。

2010年它在深交所上市，还成了A股首家专门做时尚珠宝的公司，K金之王的名号算是坐稳了。

谁也没想到，K金之王的招牌，后来反倒成了潮宏基的拖累。

2010年后，国内黄金消费突然火了，结婚要三金，老百姓怕通胀想囤金，走亲访友送黄金也有面子。

周大福、老凤祥这些品牌抓住机会，一边扩门店，一边推各种黄金款式，营收蹭蹭往上涨，可潮宏基因为把重心放在K金上，眼睁睁看着这波红利溜走了。

等到它反应过来的时候，差距已经拉得很大了，2024年潮宏基收入不足70亿元，周大福早就破了千亿，老凤祥也稳稳站在百亿梯队。

在国内珠宝市场的市占率，潮宏基只排第九，连前五行列都没进去，门店数量更是没法比。

截至2025年6月底，潮宏基才开了1542家店，而光是周六福一家，截至2024年底就有4106家门店，前五大珠宝品牌合计开了2.2万家，相当于潮宏基的14倍多。

这几年，潮宏基也在拼命补课。

产品上，它搞起了非遗+IP的组合拳，臻金・梵华故宫文化黄财神这些系列卖得还不错，IP串珠也受年轻人喜欢，2025年上半年黄金收入涨了24%，时尚珠宝涨了20%。

渠道上，它大力推自营转加盟，想快速扩店，现在1542家店里有1340家是加盟店，加盟收入同比涨了36%，成了增长主力。

但补课的代价也不小，加盟模式看着快，利润却薄得可怜，半年报显示，加盟渠道毛利率才17%，远低于自营的38%，导致公司整体毛利率一年比一年低。

更麻烦的是早年收购FION菲安妮留下的后遗症，2025年一季度还有5.09亿元商誉挂在账上。

而潮宏基一年净利润也就5-6亿元，万一这部分商誉减值，净利润直接就被啃掉一大块，跟颗定时炸弹似的。

潮宏基这时候凑港交所的热闹，真不是单纯想蹭黄金热度，而是想给自己找条新活路。

在国内市场，它想靠上市补两样东西，一是品牌势能，现在珠宝圈都看规模和资本背书，上市能让它在加盟商和消费者面前更有底气。

二是钱，不管是扩门店、搞设计，还是应对可能的商誉减值，都需要资金支持，港股融资能帮它缓解压力。

但更深的心思，其实在海外，跟周大福、周六福这些黄金大佬比，潮宏基在国内黄金赛道没啥优势，门店少、市占率低，拼价格、拼渠道都拼不过。

可它的K金和设计，在欧美、东南亚反而更有市场，那些地方的年轻消费者本来就爱轻奢、重设计，不怎么看重黄金的保值属性，刚好跟潮宏基的定位对上。

赴港上市相当于给它搭了座桥，一边能链接国际资本，为海外扩张铺路，一边能借助香港的区位优势，接触海外经销商和消费者，比如先把产品卖到东南亚，再慢慢拓展欧美市场。

要是能在海外打开局面，潮宏基说不定能绕开国内黄金赛道的内卷，找到新的增长空间，但这条路也不好走，最大的问题在于，设计这张牌能不能变现。

潮宏基这些年的尴尬就在于，做K金和时尚珠宝，毛利率是高，但受审美趋势影响大，年轻人今年喜欢国风，明年可能就爱极简，很难一直抓住潮流。

而且它的品牌溢价没建立起来，消费者可能觉得好看是好看，但不值这个价，没法像国际轻奢品牌那样卖高价。

如果上市后还是解决不了设计变现的问题，融来的钱可能只够撑一阵子，没法从根本上改变局面。

可要是能把国风设计K金工艺做成特色，在海外市场打出差异化，说不定真能在满是黄金品牌的赛道外，走出一条不一样的路。

港交所的黄金热还在继续，潮宏基这个异类能不能借这波热度翻身，现在还不好说。

但有一点很明确，光靠凑上市的热闹没用，能把自己的特色做成护城河，才是真本事。