钒电池发展的黄金窗口已至！三大钒电池核心企业解析

储能市场风云再起，当锂电池陷入价格红海，一种能在零下30℃稳定工作、循环寿命超20000次、永不爆炸的电池技术正悄然撬开资本市场大门。

近日，储能市场传来重磅消息——被誉为“全钒液流电池第一股”的大连融科储能已完成第三期上市辅导，正式进入科创板上市倒计时。若成功过会，这家估值92亿的独角兽将填补A股“长时储能第一股”的空白。

与此同时，钒电池概念在A股市场持续活跃。就在今年7月，钒电池概念股纷纷异动，银龙股份、鼎龙文化连续涨停，安宁股份、攀钢钒钛等个股也强势拉升。这一切信号的背后，是一个正处于爆发前夜的千亿级新赛道。

当锂电池主宰的储能赛道陷入价格战红海，全钒液流电池凭借其独特优势，正从细分市场悄然崛起。

与锂电池相比，钒电池具有三大核心优势：极高的安全性、超长的循环寿命和良好的环境友好性。

钒电池的电解液为水基溶液，从根本上杜绝了燃烧爆炸的风险，这在储能安全日益受到重视的今天成为关键优势。

其循环寿命可轻松突破20000次，远超锂电池的3000-5000次，可实现20年以上的超长使用寿命。

钒电池的容量功率独立设计，易于扩展，非常适合大规模长时储能场景。

随着风电、光伏装机突破12亿千瓦，电网对长时储能（≥8小时）的需求已从“锦上添花”变为“不可或缺”。交银国际预测，2030年长时储能占比将达50%。

2025年，全钒液流电池装机量呈现爆发式增长。据不完全统计，2024年全钒液流电池并网规模约440MW/1742MWh，较2023年的55MW/236MWh增长700%/638%。

这一增长势头在2025年得以延续。2025年上半年，国内液流电池新增装机223.31MW/1091.24MWh，同比增长272%，其中全钒路线占比68%。

市场规模的扩大伴随着一系列重大项目的落地：

与此同时，成本下降进一步推动了行业景气度。通过混酸电解液技术突破和质子膜国产化，2025年钒电池系统成本大幅下降，较2023年下降42%。

在钒电池概念板块中，有三家上市公司尤为值得关注，它们分别在产业链上游资源、中游制造等环节占据主导地位。

钒钛股份是全球最大的钒产品生产商，全球市占率约20%。截至2024年底，公司已具备钒制品4.42万吨产能，钒储能用钒产销量占比约18%。

公司近期与大连融科签订了《2025年钒储能原料合作年度框架协议》，向其供应钒原料折五氧化二钒20000吨，较2024年的14822吨增长35%。

这一数据侧面反映了2025年全钒液流电池储能市场的高景气度。

不过，公司2025年第一季度出现近三年来的首次季度亏损，实现营收21.2亿元，同比下降40.84%，净亏损9800万元。

这主要源于钒产品价格下降——2024年国内五氧化二钒均价为8.08万元/吨，较2023年的10.9万元/吨下降25.9%。

河钢股份拥有钒电解液制造技术的自主知识产权，建成了全钒液流电池储能示范项目，应用于部分光伏-钒储能系统。

从财务指标来看，河钢股份近五年净利率均值为1.32%，过去五年净利率最低为2024年的0.66%，最高为2021年的2%。虽然利润率不高，但公司在钒电池领域的技术积累为其未来转型提供了可能。

国网英大作为国家电网体系内的上市公司，在钒电池领域布局具有天然优势。从公司近五年ROE来看，近五年ROE均值为7.21%。

公司2025年第一季度表现亮眼，营收同比增长8.65%至22.18亿元，扣非净利润同比增长44.88%至6亿元。背靠国家电网的储能需求，国网英大在钒电池应用场景方面拥有独特优势。

钒电池产业正迎来多重利好因素，黄金发展窗口已经打开。

政策支持力度持续加大。随着新能源装机规模不断扩大，电网对长时储能的需求日益迫切。甘肃、内蒙古等地已提出，部分新建风电项目配储时长不得低于4小时。

这些政策为钒电池等长时储能技术创造了市场空间。

成本下降与技术提升形成正向循环。通过混酸电解液技术突破（钒离子浓度达3.5mol/L，能量密度提升60%）和质子膜国产化，2025年钒电池系统成本大幅下降，较2023年下降42%。

大连融科在新疆甘泉堡项目创新采用“钒电池+钠电”混合架构，进一步验证了多技术协同的经济性优势。

上游资源供应紧张预期。中信证券研报指出：假设未来钒行业供应保持缓慢增长态势，在储能用钒量激增的拉动下，不考虑替代效应，预计2025年全球钒供应缺口将达到3.0万吨，2030年缺口将扩大至9.6万吨。

显著的供需缺口或刺激钒价再次出现大幅上涨的行情。

尽管前景广阔，钒电池产业仍面临严峻挑战。

成本压力是最大掣肘。虽然钒电池价格一直在降——从2023年的2.80元/Wh左右降至2024年的2.40元/Wh左右——但与锂离子电池已经低至0.3元/Wh的价格相比，仍然没有竞争力。

市场空间受到锂电池挤压。此前液流电池招标主要来自4小时储能系统的采购需求，而如今越来越多的4小时储能系统采购倾向于用锂电池。

随着储能电芯单体容量和储能系统容量的增大，锂电池目前最大储能电芯容量已经超1100Ah，可满足8小时储能系统的应用需求。

GWh级别集采项目减少。据不完全统计，液流电池储能首次GWh级别的集采出现在2022年11月，截至目前共有五次如此规模的集采项目，其中3次出现在2023年，2024年仅有一次。

而2025年已经过去三分之一，仍没有GWh级别的液流电池集采项目出现。

对投资者而言，理解钒电池产业链的价值分布至关重要。

上游资源类企业：主要关注钒资源掌握能力和成本控制能力。以钒钛股份为例，公司是全球最大的钒产品厂商，同时身处全球最大的钒矿资源区，拥有资源优势。

但这类企业业绩受钒价波动影响较大，2024年公司钒产品毛利率从2023年的27.45%降至10.40%。

中游制造类企业：关注技术突破与市场份额。大连融科作为未上市企业，是其所在领域的龙头，若成功上市，将成为A股重要的钒电池标的。

全产业链布局企业：如河钢股份，既拥有钒资源又涉及电解液制造，这类企业的抗风险能力相对较强。

光大证券预测，随着钒价回升和行业景气度提升，钒钛股份2025/2026年归母净利润有望达到5.2、7.0亿元，对应当前股价的PE分别为52/39倍。

据中研普华预测，2030年全球钒液流电池市场规模将突破50亿美元，相比现在有数倍成长空间。未来几年，随着技术进步推动成本进一步下降和政策支持力度加大，钒电池有望在长时储能领域占据重要地位。

资本市场已经闻风而动。除了大连融科冲刺IPO，内蒙古电力集团、上海电气等企业也纷纷筹划储能业务分拆上市，掀起一股“长时储能资产证券化”浪潮。

这场储能世界里的钒电池好戏，才刚刚拉开帷幕。