2025年10月1日，黄金价格发生了下跌行情

2025年10月1日，国际与国内黄金市场同步出现下跌行情，结束了此前连续四周的上涨态势。截至当日17时59分，伦敦金现报3889.18美元/盎司，较前一交易日下跌26.66美元，跌幅0.69%；国内黄金T+D价格收于871.5元/克，虽较前日仍有1.68%的表面涨幅，但盘中已从875.8元/克的高点回落，呈现明显回调特征。此次下跌并非趋势反转，而是多重短期因素叠加下的正常市场调整。

从核心驱动因素来看，美元与美债收益率的技术性反弹是直接诱因。美联储9月如期完成25个基点的预防性降息后，市场此前对宽松政策的乐观预期已提前释放，形成“利空出尽”的市场反应。数据显示，降息落地后美债收益率率先反弹，美元指数也结束了此前的超卖状态，两者的联动上涨直接压制了黄金的避险吸引力 。作为以美元计价的贵金属，黄金与美元指数存在天然负相关性，美元的短期走强必然导致黄金持有成本上升，引发部分投机资金获利了结。

前期涨幅过大带来的获利回吐压力同样不可忽视。2025年第三季度黄金市场表现强劲，伦敦金在短短四周内连续突破3500、3600、3700美元/盎司三大关口，截至9月22日季度涨幅已达13.43%，9月单月更是创下超30次名义价格历史新高 。持续快速的上涨使得市场积累了大量浮盈，部分投资者选择在10月首个交易日落袋为安，导致成交量放大的同时价格承压。从持仓数据看，CFTC黄金基金净多持仓虽仍处高位，但分化度已出现上升迹象，显示机构对后市判断开始出现分歧。

全球风险偏好的边际改善也削弱了黄金的避险需求。花旗银行此前发布的报告指出，中东地缘政治局势降温及全球经济增长前景改善，将逐步降低黄金的避险溢价。进入10月，市场关注点从地缘风险转向宏观经济数据，在新一轮非农就业报告公布前，资金暂时从黄金市场流向权益类资产，进一步加剧了金价的短期调整压力。

不过，此次下跌并未改变黄金的中长期强势逻辑。兴业研究指出，金价在美联储预防性降息后通常仍会走强1个月左右，短期回调后在2至3个月内有望再度走强 。从支撑位来看，伦敦金现3700美元/盎司、国内黄金T+D 840元/克附近均存在较强技术支撑，若后续不跌破关键点位，调整空间将相对有限。

对于市场参与者而言，需理性看待此次行情波动。长期投资者可借助回调机会分批布局，重点关注11月初美国非农就业数据对美联储政策路径的影响；短期交易者则需警惕震荡风险，密切跟踪伦敦金3900-3950美元/盎司区间的压力测试结果。实物黄金方面，周大福、周大生等品牌报价虽仍处1123元/克高位，但涨势已明显放缓，消费者可等待价格企稳后再考虑入手。

总体而言，10月1日的黄金下跌行情是短期技术调整与资金轮动共同作用的结果，在全球流动性宽松的大背景下，黄金的中长期配置价值尚未发生根本改变，后续走势仍需等待更多宏观数据指引。