A股休市期间，港股、黄金股双双大涨，节后行情有信号？

“A股才休市两天，港股都快摸到27300点了！中芯国际涨9个多点，紫金黄金国际直接飙14%，这节后A股能跟上不？”10月2日下午，股民老陈在投资群里晒出行情截图，立刻引来一串追问。当天恒生指数收盘报27245.68点，较A股9月29日休市时涨了1.45%，成交金额放大到2310亿港元；黄金股更是成了“爆点”，港股中国白银集团单日暴涨24.53%，紫金黄金国际、潼关黄金涨幅都超12%。

A股休市的这几天，港股和黄金股的热闹劲儿绝非偶然。美联储降息预期拉满、外资加速抢筹中国资产、全球避险情绪升温，多重信号搅热了市场。这些动静不光是短期波动，更藏着节后A股行情的关键线索。

港股在A股休市期间的强势，说白了就是外资借着全球流动性宽松的机会，盯上了估值洼地和政策红利，真金白银砸出来的行情。

最直接的推手是美联储的降息信号。9月美国非农数据彻底给降息预期“加了把火”——非农就业人口只增加2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率还维持在4.3%的近两年高位。到了10月初，市场对美联储12月降息50个基点的概率已经升到42%，10年期美债实际收益率跌到1.25%，创三个月新低。美元资产吸引力下降，全球资金自然要找性价比高的去处，和中国经济深度绑定的港股成了优选。

外资早就开始行动了。从2025年5月起，外资撤离港股的节奏就明显放缓，5月单月净买入765.5亿元，7月又净买400.3亿元，资讯科技和工业板块是重点加仓方向，光宁德时代港股上市以来就吸引外资净流入331.7亿元。A股休市这两天，这种趋势更明显，恒生科技指数直接涨了2.66%，中芯国际、快手这些龙头领涨，完全是外资主导的行情。

政策红利也给外资吃了定心丸。9月香港施政报告明确要建国际黄金交易市场，目标三年建成超2000吨的黄金储备枢纽，还打算和上海黄金交易所联动。紧接着沪深交易所又官宣，10月9日起受理境外投资者参与ETF期权交易的申请，解决了外资长期缺对冲工具的痛点。一边是资产有吸引力，一边是交易更方便，外资自然愿意进场。

估值优势更是硬底气。现在恒生指数市盈率才10倍左右，刚到近五年均值，恒生科技指数市盈率不足26倍，比纳斯达克中概股低不少。华泰证券算过，要是外资对港股的配置比例回到2023年峰值，能带来3000亿港元增量资金，这波上涨可能才刚开始。

和港股一起疯涨的黄金股，是降息预期和避险情绪“双轮驱动”的结果，每一个上涨逻辑都有数据撑腰。

国际金价已经疯到了新高度。10月1日伦敦金现盘中逼近3900美元/盎司，COMEX黄金直接突破这个关口，高盛更是放话，到2026年年中金价可能飙到4000美元，极端情况能到4500美元。金价涨成这样，黄金股想不火都难——紫金黄金国际一天涨14.18%，潼关黄金、灵宝黄金涨幅都超8%，资金抢筹的痕迹太明显了。

背后的核心逻辑还是美联储降息。历史数据早证明了，降息周期里黄金往往能走出主升浪，现在市场预期2025年底前至少降息3次，持有黄金的成本越来越低，资金自然往里面涌。全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量两个月涨了15%，欧美投资者的热情直接推高了金价中枢。

避险情绪和“去美元化”更是添了把柴。美国国会要是10月18日前通不过预算法案，政府就可能停摆，2013年、2018年停摆期间黄金平均涨3.5%，这前车之鉴让资金不敢怠慢。加上中国央行已经连续10个月增持黄金，今年累计增持22.7吨，全球央行都在靠黄金优化储备结构，美元信用削弱的背景下，黄金的“压舱石”作用更突出了。

更关键的是黄金股的“性价比”。以当前3868美元/盎司的金价算，国内主要金矿企业毛利率能稳定在35%以上，而A股黄金板块市盈率才14倍，比港股同类标的还低，这种“业绩高增+估值低估”的组合，节后很可能被资金盯上。

港股和黄金股的大涨不是孤立的，本质是全球资金对资产价值的重新定价，这给节后A股指了明路，几条主线的机会已经藏不住了。

科技板块肯定能承接外资的动能。港股科技股已经打了头阵，中芯国际涨9.3%，快手涨6.56%，而A股科技板块和港股产业链高度联动，估值优势更明显——中证TMT指数市盈率才32倍，低于近五年45%的分位水平。更重要的是业绩有支撑，长川科技前三季度净利润预增131.39%—145.38%，半导体行业订单都排到明年了，北向资金对华为昇腾产业链的调研频次明显增加，节后很可能补仓 。加上沪深交易所放开外资参与ETF期权，外资有了对冲工具，进场会更果断。

黄金及有色金属板块能直接吃红利。A股黄金股和港股、国际金价联动性极强，现在A股黄金ETF持仓还在低位，估值比港股低，一旦节后情绪传导，很可能补涨。有色金属更不用说，铜价已经跟着降息预期回暖，保定地区紫杂铜价格涨到68800元/吨，加上国内“两重”建设加码，铜、锂等资源需求会起来，节前阳光电源、亿纬锂能已经有资金潜伏，节后有望延续涨势。

消费和券商板块也有修复机会。港股消费龙头已经被外资悄悄加仓，而国内“十一”假期消费数据大概率回暖，要是后续再出家电、汽车更新换代的补贴政策，A股消费股肯定能跟上。券商更直接受益于市场活跃度提升，三季度A股成交量放大，两融规模回升，券商业绩同比增速肯定不低，加上外资入市带动交易情绪，券商股有望搭上行情快车。

虽然信号看着积极，但节后A股也不是闭眼买就能赚，几个坑必须避开，操作得踩准节奏。

外部得看美联储脸色。要是下周公布的9月非农数据意外走强，降息预期可能降温，全球资金流动会波动，北向资金的流入节奏可能被打乱。内部要盯紧三季报，部分科技企业研发投入加大，短期利润可能不及预期，比如有些AI公司虽然订单多，但研发费用吞了利润，容易出现“预期差”调整。还有板块轮动风险，港股已经涨了一波，要是A股开盘直接冲高，短期获利盘可能砸盘，重演去年“高开低走”的戏码。

操作上千万别追高，“抓主线、控仓位”是关键。短期优先选黄金股里业绩弹性大的龙头，科技股盯半导体设备、AI算力这些催化剂明确的赛道。中期可以布局有色金属和消费，选订单充足、毛利率改善的标的，比如铜加工企业、家电龙头。普通投资者嫌选股麻烦，买科创50ETF、黄金ETF更稳妥，既能分享板块红利，又能分散风险。

华泰证券提示得很实在：节后A股的核心是“外资回流+政策托底”的共振，港股和黄金股只是提前透了信号，真正的机会在有业绩支撑的标的上。

结语：信号是引子，价值才是根本

A股休市期间的市场热闹，本质是资金对宏观变化的快速反应，更是对优质资产价值的认可。港股的上涨是外资用真金白银投票，黄金股的暴涨是降息与避险情绪的共振，这些信号给节后A股指了方向，但最终能不能赚钱，还是看标的有没有真价值。

对普通投资者来说，不用纠结于指数能不能站上4000点，更该关心手里的股票有没有业绩支撑、估值合不合理。科技股的创新红利、黄金股的避险属性、消费股的复苏韧性，这些才是穿越波动的核心。就像老陈在群里说的：“港股和黄金股只是打了前站，节后找准有真逻辑的标的，才能真正吃到肉。”

节后A股的行情序幕已经拉开，那些有核心技术、订单充足、估值合理的标的，终将在资金的追捧下实现价值回归。关键是别被短期情绪带偏，看懂趋势、拿住主线，才能在行情里赚到钱。