“十一”特辑之牛市主线：半导体还在“黄金配置期”

文 | 牛犇

2025年以来，在AI算力爆发、国产替代加速、行业景气持续修复的背景下，半导体产业链成为市场瞩目的核心赛道。与此同时，国家大基金等机构资金，以及知名投资者如葛卫东等共同发力，正推动产业链步入新一轮成长周期。

今年以来，笔者撰写了多篇相关文章，其中不少涉及的标的均迎来翻倍大涨。值此佳节来临之际，笔者综合整理后再次分享出来，希望对大家投资过程中有所帮助。

在今年3月底，全球规模最大、最全面的半导体行业展览会之一SEMICON/FPD China于上海举行，中国半导体厂商新品井喷，推出诸多突破性新品。会上，SEMI数据显示，在AI技术演进爆发的需求下，2024年行业迎来复苏，增长接近20%，突破6000亿美元，预测2030年全球市场规模将突破万亿美元。这也意味着，半导体产业的公司将持续进入业绩爆发期。

对此，笔者指出，从行业层面来看，半导体行业正迎来黄金时代，并撰写了《葛卫东新进重仓！空间万亿美元！这个赛道正迎黄金发展期》一文。在文章中，笔者梳理了一批“超级牛散”葛卫东的重仓股，如臻镭科技，自此之后公司股价最高翻倍，至今仍有近70%的涨幅。

重仓半导体产业的还有国家大基金。国家大基金共有一期、二期和三期，在今年6月底，国家大基金二期即注资有研新材的全资子公司有研亿金；在今年9月中旬，国家大基金三期持股的国投集新注资拓荆科技。对此，笔者分别撰写了《罕见！“国家大基金”出手了》《“国家大基金”出手！》两篇文章，自此之后有研新材、拓荆科技的股价同样均迎来大涨。

杠杆资金也在加码。在今年7月A股市场震荡上行之际，笔者撰写了《A股牛市确立！正在上升通道的公司曝光（附表）》一文，并梳理出了当时杠杆资金净买入规模居前的一批公司，其中就包括了“寒王”寒武纪-U，自此之后的寒武纪-U股价表现就不用说了吧。

在今年8月初，A股市场震荡整理之际，笔者明确表示，A股正在倒车接人，并重申半导体产业机会，撰写了《8月，就这两条主线了！》一文。

在文章中，笔者梳理了“科技成长＋周期”两条主线，其中科技成长的细分领域之一就包括了半导体，并梳理出了这一时间节点杠杆资金净买入规模居前的一批公司，其中半导体产业的公司有澜起科技、拓荆科技、景嘉微等。

半导体除了获得机构资金和知名投资者的加码，其产业化在不断提速，如阿里巴巴、百度已开始采用自主研发的AI芯片训练部分AI模型等。国家的扶持政策也在不断出新，如今年9月，商务部公布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查等。对此，笔者撰写了《降息周期下，新的轮动方向出现了》等相关文章，并梳理出了北方华创、鼎龙股份、精测电子等一批获得“买入”评级的公司，现在，这些公司正在弱势的市场中强势上涨。

写在最后。如今，从政策引导到资金入场，从技术突破到业绩兑现，半导体产业链在2025年展现出清晰的成长路径。随着国产替代深化、AI算力需求爆发、全球产能东移，半导体设备、材料、设计等环节有望持续领跑，成为市场中长期最具确定性的方向之一。