10月有色怎么布局？黄金稀土都发力，看清龙头少走弯路

国庆假期刚过一半，打开行情软件就发现，有色板块悄悄热起来了。刷财经群的时候，总能看到有人问：“听说黄金又涨了，现在入手还来得及吗？”“稀土最近有政策支持，是不是该关注相关公司？”不光普通投资者在琢磨，连做建材生意的朋友都跟我聊，最近铜价涨了不少，下游采购成本都跟着高了，想知道这波行情能持续多久。

其实要搞懂10月的有色行情，得先明白背后的驱动逻辑，不是所有有色品种都能涨，得看需求、看政策、看供给。咱们先从大家最熟悉的黄金说起，黄金的核心逻辑是“避险+抗通胀”。2025年以来，全球地缘局势有点复杂，加上主要经济体的货币政策调整，不少资金都往黄金里钻。根据2025年9月的数据，全球黄金ETF的持仓量单月增加了35吨，创今年以来的新高；国内金价也跟着涨，上海黄金交易所的Au9999金价在10月第一周就涨到了485元/克，同比去年涨了12%。

说到黄金相关的公司，不能只看谁的金价跟得紧，得看“有矿没矿”。比如山东黄金，自己有不少金矿，2025年上半年的黄金产量同比增长了8%，而且成本控制得不错，每克黄金的生产成本比行业平均低15元，这种有自有矿山的公司，能更直接地受益于金价上涨。还有中金黄金，除了产黄金，还布局了黄金首饰加工，下游需求起来的时候，业绩弹性更大，2025年三季度的首饰业务收入同比增长了20%，比单纯的采矿企业多了一层保障。

再说说工业金属里的铜，铜被称为“经济晴雨表”，需求跟基建、新能源都挂钩。2025年国内基建投资力度不小，1-9月的基建投资同比增长了6.5%，像特高压、城市轨道交通这些项目，都需要大量铜材。而且新能源领域对铜的需求也在涨，每台新能源车的用铜量是传统燃油车的2-3倍，2025年国内新能源车销量预计突破1500万辆，光这一块就能带动铜需求增长8%。供给端呢，全球主要铜矿的产能增长缓慢，2025年全球铜缺口预计达120万吨，供需缺口直接把铜价推了上去——伦敦金属交易所的铜价在10月初涨到了9200美元/吨，同比涨了18%。

铜相关的龙头公司里，江西铜业是绕不开的，它是国内最大的铜生产商，2025年上半年的铜产量占全国总产量的18%，而且有自己的铜矿和冶炼厂，从采矿到加工全链条覆盖，铜价上涨的时候，利润空间能最大程度释放。还有北方铜业，虽然规模比江铜小，但它的铜矿品味高，开采成本低，2025年的铜精矿产量同比增长了15%，最近还在扩产，后续的业绩增长有保障。

接下来是政策发力的稀土，稀土被称为“工业维生素”，尤其是中重稀土，在新能源汽车、风电、半导体领域都离不开。2025年9月，国家出台了《稀土行业高质量发展规划（2025-2030年）》，明确要控制稀土开采总量，同时鼓励稀土深加工技术研发，这对稀土企业来说是双重利好——一方面供给受限支撑价格，另一方面深加工能提高产品附加值。2025年10月，国内氧化镨钕的价格涨到了68万元/吨，同比涨了25%，中重稀土里的氧化铽价格更是涨到了850万元/吨，供需紧张的情况很明显。

稀土领域的龙头得看南北稀土。北方稀土是轻稀土的龙头，2025年上半年的轻稀土产量占全国的70%，而且拿到了大部分的稀土开采指标，政策红利能直接吃到。南方稀土则侧重中重稀土，2025年三季度的中重稀土销量同比增长了30%，还跟多家新能源车企签了长期供货协议，下游需求有保障。除了这两家，厦门钨业也值得关注，它不光做稀土，还做锂电池材料，能同时受益于稀土和新能源两个赛道，2025年上半年的锂电池材料收入同比增长了40%，业务多元化让抗风险能力更强。

还有新能源金属里的锂和钴，虽然前两年因为产能过剩跌了不少，但2025年需求又起来了。2025年全球新能源车渗透率预计突破45%，对锂电池的需求同比增长35%，而锂和钴是锂电池的核心原材料。根据2025年9月的数据，国内电池级碳酸锂价格涨到了18万元/吨，同比涨了20%；钴价也涨到了32万元/吨，同比涨了15%。相关公司里，赣锋锂业2025年的锂产量同比增长了20%，还布局了海外锂矿，能缓解国内锂资源紧张的问题；华友钴业则在非洲有钴矿，2025年三季度的钴产量同比增长了25%，同时还做三元正极材料，下游客户包括宁德时代、比亚迪这些头部电池厂，需求很稳定。

不过在布局的时候，也得避开一些坑。比如有些投资者看到某个有色品种涨了，就盲目跟风买相关公司，根本不看公司的基本面——有的公司虽然蹭上了热点，但自己没矿、没产能，只是做贸易，金价或铜价涨了，它的利润也不一定能涨多少；还有的公司负债率太高，就算产品涨价，赚的钱可能还不够还利息，这种公司就得小心。

逛论坛的时候，能看到不少人分享自己的经验，有人说“以前买有色只看价格，结果买了没矿的公司，涨的时候没跟上，跌的时候跌得比谁都快”，还有人说“现在更看重政策，像稀土这种有政策支持的，长期逻辑更稳”。其实这些说法都有道理，10月布局有色，关键是“看清楚、选对路”：想稳一点的，关注黄金和有自有矿山的公司，抗风险能力强；想博弹性的，关注稀土和新能源金属，政策和需求双驱动；想做长期的，得看公司的技术研发和下游布局，比如有没有在稀土深加工、锂电池材料上发力，这些才是长期竞争力。

而且从数据来看，2025年四季度的有色需求还会继续发力。基建项目通常会在年底赶工期，10-12月的铜、铝需求会比前三季度多；新能源车企也在为年底的销量冲刺，对锂、钴的采购量会增加；黄金则因为临近年底的消费旺季，首饰需求会起来。有机构预测，2025年四季度有色板块的整体业绩同比会增长18%，其中稀土和新能源金属的增速可能超过25%。

说到底，10月的有色行情不是“瞎涨”，是有需求、有政策、有供给缺口在支撑。对普通投资者来说，不用盲目追所有品种，也不用纠结短期的涨跌，关键是看清每个品种的核心逻辑，选对有基本面支撑的龙头公司，这样才能在行情里少走弯路，真正吃到行业增长的红利。

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