重磅宣布中国9月末黄金储备报7406万盎司，连续第11个月增持黄金

中国人民银行10月7日发布的最新数据显示，9月末黄金储备报7406万盎司（约2303.5吨），较8月环比增加4万盎司，实现连续第11个月增持。在全球央行掀起新一轮购金潮的背景下，中国这一持续动作并非短期市场操作，而是复杂国际环境中优化储备结构、夯实金融安全的战略布局，为人民币国际化与应对全球风险筑牢"黄金压舱石"。

中国的黄金增持轨迹清晰而坚定。自2024年11月开启本轮增持周期以来，央行每月均保持稳定增持节奏，从8月末的7402万盎司稳步攀升至9月末的7406万盎司，11个月累计增持量已超200万盎司。这一动作与全球央行的购金趋势形成强烈共振——世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达1136吨，创历史第二高位；2025年一季度，中国与波兰、土耳其合计贡献了全球央行购金量的50%以上，95%的受访机构计划未来12个月继续增持，这一比例创下2019年以来新高。

从市场反应看，央行的持续增持与金价走势形成正向呼应。2025年以来国际金价涨幅已超50%，高盛更将金价预测上调至4900美元/盎司，而中国作为主要购金方，被视为推动金价站上高位的关键力量之一。值得关注的是，当前全球纸黄金与实物黄金交割比例已达133:1，远超1:5-1:10的安全阈值，而中国对实物黄金的持续增持，进一步凸显了对真实价值资产的偏好。

与外汇储备规模形成对照的是，9月末我国外汇储备达33387亿美元，连续22个月站稳3.2万亿美元大关，黄金储备在外汇储备中的占比虽仍有提升空间，但增持节奏与外汇储备稳定性形成了有效呼应。这种"外汇稳规模、黄金提占比"的组合，成为当前储备管理的鲜明特征。

中国连续11个月增持黄金，本质是对全球经济金融格局变化的前瞻性应对，背后蕴含着三重核心战略逻辑。

一是对冲美元信用弱化风险，优化储备结构。 我国外汇储备中美元资产占比长期处于较高水平，但近年来美元信用受美国债务攀升、经济减速等因素持续侵蚀，美联储政策波动更加剧了美元资产的估值风险。黄金作为非主权信用资产，其价格与美元指数呈负相关性，且不受单边制裁影响，成为对冲单一货币依赖的理想工具。招联首席研究员董希淼指出，合理配置黄金可有效降低因汇率波动带来的储备缩水风险，这正是73%的全球央行预计未来五年将降低美元储备占比的核心原因。

二是为人民币国际化提供实物信用背书。 随着人民币在全球支付和贸易融资领域的地位提升——目前已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，黄金储备的增持成为增强人民币国际信用的重要支撑。中国银行研究院研究员吴丹认为，央行通过增持黄金向国际市场传递了人民币具有坚实价值支撑的信号，有助于推动更多经济体在贸易结算和储备配置中接纳人民币。这种"金汇兑"模式的潜在价值，更与我国数字人民币的推进形成战略呼应，为数字货币寻找价值锚点提供了可能。

三是应对地缘与通胀双重不确定性。 2025年以来，东欧边境摩擦、北极资源博弈等安全事件同比增长17%，全球经济下行压力与通胀波动并存，黄金的避险属性和抗通胀功能愈发凸显。80%的央行认可黄金的长期价值储存功能，而中国的持续增持正是对这种需求的精准回应，为防范外部冲击构建了可靠的"安全垫"。

中国的黄金战略不仅限于储备增持，更延伸至产业链与市场话语权的构建。2025年5月，上海金交所向境外投资者开放黄金交易，9月又推出国际黄金托管业务，通过增持实物黄金与完善市场基础设施的双重动作，持续提升在国际黄金市场的影响力，为争夺黄金定价权奠定基础。这一布局直指当前全球黄金市场的核心矛盾——现货与期货价格仍由英美主导，但实物黄金的流向正逐步向新兴市场倾斜。

值得警惕的是，黄金储备并非越多越好。业内分析指出，若黄金占比过高导致大量流动性涌入贵金属领域，可能削弱货币政策效能，甚至引发经济陷入负通胀螺旋。中国当前的增持节奏既保持了连续性，又控制了规模，体现了"稳慎平衡"的管理智慧。从历史经验看，黄金的超额收益周期通常持续5-8年，当前周期仅运行3年，在全球债务/GDP突破365%的背景下，这一战略布局的长期价值将逐步显现。

从全球视角看，中国的持续购金与其他央行形成合力，正推动国际货币体系向多极化演进。随着黄金在全球储备中的占比稳步上升，美元的霸权地位将进一步被削弱，国际金融体系的平衡性与稳定性得到增强。而对中国而言，每一次黄金储备的增持，都是在为应对未来风险积累底气，为金融开放筑牢安全屏障。

连续11个月的黄金增持，勾勒出中国金融安全战略的清晰路径：以实物资产对冲信用货币风险，以储备多元化支撑货币国际化，以市场建设争夺定价话语权。在这个充满不确定性的时代，黄金的光泽不仅闪耀在资产负债表上，更照亮了中国金融稳健前行的道路。