全球资产统统暴涨！美股、黄金、比特币，全部历史新高

当前全球市场正上演一场史无前例的“资产狂欢”，从主流的股票、黄金，到新兴的比特币，乃至小众的宝可梦收藏卡，价格都在同步飙升。

这背后并非经济基本面的普遍繁荣，而是市场对主权货币信心的集体溃堤，以及对“现金贬值”的深切恐惧。

黄金2025年内创下40次历史新高，价格逼近每盎司4000美元，白银表现更为抢眼，年内涨幅超过60%，成为年内表现最好的主要资产。

比特币价格突破12.5万美元，市值达2.5万亿美元，超越许多国家GDP总量。

标普500指数在半年内上涨39%，纳斯达克100指数已连续6个月收高，目前全部在历史高点。

另类资产惊人，比如宝可梦卡牌自2004年以来的月累计收益率达3,821%

这场资产狂欢的根源在于全球主要经济体不约而同的货币宽松政策。美联储转向，已于2025年9月重启降息周期，且预计年内仍有两次降息。日本新首相预计会延续安倍经济学，继续货币宽松和财政刺激。

在资产普涨中，一个反常现象值得警惕：传统上被视为“避险资产”的黄金与“风险资产”的股票，其价格相关性已升至0.91的历史极值，意味着它们在91% 的时间里同步波动，这表明驱动市场的并非对特定资产类别的偏好，而是对现金信心的全面丧失。

黄金、白银、比特币乃至宝可梦卡牌，这些不产生现金流的资产正获得巨额资金流入。比特币已被视为对冲宏观不确定性的工具。

标普500的希勒PE比率已达到39.18，这是该指标154年历史上的第二高水平，仅次于1999年互联网泡沫顶峰。

有人认为风险巨大，互联网泡沫破裂后，标普500下跌了49%，纳斯达克下跌了78%，然而，也有不同观点认为，只要经济避免下滑，高估值可能是“可持续的”，因为“预期盈利增长将证明这些估值是合理的”。

所以，问题的核心就是，美国是否会陷入衰退。而当前美国实体经济的增长，主要是人工智能的投资也就是资本支出带来的，这个东西不可能一直保持高增长，一旦放缓，那将是一场灾难。