分析师警告尽管ETF和期货显示黄金仍能上涨 但其他指标已敲响警钟

随着本周黄金交易价格超过4000美元，许多投资者和分析师都在问黄金是否超买，是否已经见顶。ByteTree创始人兼首席投资官Charlie Morris表示，尽管ETF和期货市场表明金价仍有很大上涨空间，但其他指标也敲响了警钟。

在最新一期的Atlas Pulse黄金报告中，Morris写道，这场黄金牛市并不是由过度投机推动的。

他说：“市场很热，但并不火热。”。“为此，我需要看到黄金ETF的大量购买，到目前为止，黄金ETF的购买量一直不大，期货市场也需要更多的多头头寸。”

他指出，自金价突破4000美元关口以来，投资者越来越多地站在一边。他说：“一方面，这是贬值贸易，另一方面，是延续6000年泡沫的野蛮遗迹。”。“毫无疑问，黄金很热，但这并不意味着崩盘即将到来。事实上，无论最终的高点是什么，回调都是不可避免的。”

Morris写道，战术投资者应密切关注下图，该图衡量了黄金相对于其200天移动平均线的反弹速度。他指出：“今天，这一比例为25%，略低于2011年和2020年峰值时的水平。”。

他说：“我再次提醒投资者，1979年，这一数字达到了150%，结果是一个泡沫，27年来没有看到下一个新高。”。“这提醒我们，没有任何指标是绝对可靠的，最近的读数可能只是一个停顿，就像我们在2006年或2008年健康牛市期间看到的那样。”

“当然，这一次是不同的，就像往常一样，尽管对于愤世嫉俗者来说，情况总是一样，”他写道。“G20货币供应量持续增长，金价目前比平均水平高出38%。这也高于2011年的20%，大多数人都认为这是一个泡沫。”

Morris指出，对于跨越6000多年的黄金价格历史来说，即使是20年的数据也是杯水车薪。他说：“使用85年给了我们另一个角度，但仅限于美国的货币供应数据。”。“在此基础上，黄金比平均水平高出50%，在1979年领先了350%。”

“如果这次黄金牛市真的是关于贬值，那么我们离顶峰还有很长的路要走。”

他补充说，在货币贬值的情况下，我们应该看到“货币供应量激增，正如黄金在2020年所预测的那样”，但这尚未发生。

他写道：“然而，这不仅仅是货币供应量；我们还应该考虑结构性无资金支持的政府赤字，黄金不喜欢它所看到的。”。“也许更准确地说，投资者担心没有办法摆脱这种财政混乱，他们将黄金视为救生艇。”

Morris表示，他过去一直密切关注黄金ETF的总价值占所有ETF的百分比，但由于它们的上涨速度远快于市值，他不再将其视为有用的指标。然而，他指出，黄金ETF占全球股市市值的比例目前为2.9%，相当于NVIDIA价值的一半。“这已经回到了2011年的峰值水平，这应该敲响警钟。”

周四，现货黄金继续保持在每盎司4000美元以上的水平，但在创下每盎司4057美元的双高点后，北美市场立即出现大幅抛售。

现货黄金最后交易价格为每盎司4010.52美元，盘中下跌0.78%。