美股突遭“黑色星期五”！纳指暴跌3.56%，黄金飙破4000美元！

昨天（2025 年 10 月 10 日），美东市场遭遇 “黑色星期五”—— 三大指数高开低走，最终全线重挫。纳指单日暴跌 3.56%，收于 22204.43 点；标普 500 下跌 2.71%，报 6552.51 点；道指也跌去 1.90%，收在 45479.60 点。这不仅是今年 4 月以来最大单日跌幅，更让 VIX 恐慌指数一度冲上 22，市场情绪瞬间变天。

盘中一度延续本周初的强势，道指甚至高开近百点。但午后风云突变，科技股带头跳水，英伟达、Meta 等权重股跌幅均超 4%。全市场交易量激增，纳斯达克单日成交量较本周均值高出近 30%。

与此同时，避险资产呈现分化走势：伦敦现货黄金盘中一度飙升至 4017.845 美元 / 盎司，最终收报 3989.38 美元 / 盎司，仍创近期新高；十年期美债收益率单日下跌 1.95 个基点，收报 4.117%，并未逼近 3.9%。有个在华尔街做期权交易的朋友透露，昨天下午不少对冲基金紧急平仓科技股多头头寸，转而买入 VIX 看涨期权，“感觉像 2020 年 3 月那会儿，只是这次没那么极端”。

这轮暴跌并非无迹可寻。更关键的是，两大风险因素在本周集中爆发。

其一，美国联邦政府部分停摆已进入第 10 天，国会两党在预算案上僵持不下，白宫已宣布启动裁员程序，国土安全部、卫生与公共服务部等关键部门均有裁员计划，市场对财政可持续性的担忧急剧升温。历史上，政府停摆虽未必直接冲击经济，但往往削弱政策可信度，此次停摆叠加裁员，已导致约 75 万联邦雇员被迫停薪休假，进一步压制市场信心。

其二，原本市场寄望于 10 月中旬达成的中美关键贸易协议，因美国政府停摆导致谈判团队无法正常履职而搁浅。据接近谈判的消息称，核心争议点涉及半导体出口管制与数据本地化条款，而美国贸易代表办公室等关键部门运作停滞，使得磋商进程完全中断。“预期落空比没有预期更伤人”，这成为压垮市场情绪的重要稻草。

换个角度看，美股此前已连续 6 周上涨，标普 500 在 10 月 8 日刚创下 6753.72 点的历史新高，估值处于历史高位。在缺乏新催化剂的情况下，任何风吹草动都可能触发获利了结。数据显示，截至上周，美股看涨期权 / 看跌期权比率（Put/Call Ratio）已降至 0.85，显示市场过度乐观。实际情况是，这次下跌更像是 “预期修正” 而非系统性崩盘。

短期来看，市场波动可能延续。高盛策略师昨夜报告指出，若政府停摆超过 10 天或贸易摩擦进一步升级，标普 500 可能下探 6300 点支撑位。

对普通投资者而言，影响已悄然显现。国内 QDII 基金昨日净值普遍回调，某主投纳斯达克的基金单日跌超 3%。说白了，哪怕你没直接买美股，通过基金、养老金或企业年金，也可能间接暴露在风险中。

这情况有点像 “温水煮青蛙”—— 前期涨得太顺，大家忘了市场也会回调。有个生活化类比：就像跑步时突然踩到香蕉皮，不是路不好，而是你跑得太快没看脚下。

对比今年 4 月那次大跌（当时纳指单日跌 3.2%），本次跌幅更大但流动性未枯竭，说明市场尚未陷入恐慌性踩踏，更多是机构调仓所致。

这次 “黑色星期五” 究竟是短期回调，还是更大调整的开始？如果你持有美股或相关基金，会选择逢低加仓，还是先观望一阵？评论区直接说答案，我挨个回复！