黄金半年涨超1/3，离不开美加关税搅局，连锁反应让美元信誉受疑

文 | 金锐点

编辑 | 金锐点

黄金怎么又涨了？已经成为很长一段时间的话题，从2025年3月14日首次突破3000美元，到10月8日突破4000美元。

半年多时间累计上涨1000美元，涨幅达30％，这涨势还是20世纪70年代以来最猛的一次。

但你可能没细想，这黄金涨跌看着离日常远，其实和美国加关税、美元的信誉都扯着关系。

这轮黄金热到底是短期炒作，还是有深层逻辑在撑着？普通人该怎么看懂这里面的门道？

最直观的来看，亚洲时间周三下午，现货黄金价格已经突破每盎司4036美元。

所谓现货黄金，就是能立刻交割的贵金属实时市场价，差不多就是你去金店买金条时，店家参考的实时牌价。

而作为市场情绪先行指标的黄金期货，早在10月7日就摸到了同样的水平，期货简单说就是买卖双方约定好未来某一天交易黄金的价格，它的波动往往能提前反映大家对黄金走势的预期。

现在这两个价格一起冲高，说明市场对黄金的看好情绪已经很明确了，这轮上涨的间接导火索，其实是今年4月美国总统特朗普宣布的加关税政策。

关税一落地，全球贸易节奏直接被打乱，投资者心里顿时没了底，经济不确定的时候，手里的钱放哪儿才安全？黄金刚好踩中了这个需求。

要知道，黄金一直被视作避险资产，意思是不管市场怎么动荡、经济是不是低迷。

它的价值不容易大幅缩水，甚至可能逆势涨，这轮半年涨超1/3，很大程度就是这种避险需求在推着走。

雪上加霜的是，美国政府关门已经进入第二周，这直接导致关键经济数据没法按时发布。

对市场来说，数据就像导航仪，没有数据支撑，大家根本没法判断经济下一步怎么走，只能更依赖黄金这种确定性资产。

新加坡华侨银行的利率策略师ChristopherWong就说过，美国政府因为公共支出问题反复陷入僵局而关门，对金价来说就是顺风。

上次特朗普第一任期内，政府关门长达一个月，那段时间金价就涨了近4%，不过他也提醒，要是这次政府停摆结束的速度比大家预期的快，金价可能会回调。

毕竟避险情绪一旦降温，黄金的吸引力自然会弱下来，除了短期的避险需求，黄金这轮上涨还有更硬的支撑。

各国央行其实也在悄悄囤黄金，从2022年开始，全球央行每年买黄金都超1000吨，这个数字比2010年到2021年期间平均每年481吨多了一倍还多。

波兰、土耳其、印度、阿塞拜疆还有中国，都是去年囤金的主要国家，央行这么大规模买黄金，不是一时冲动，而是长期战略调整。

过去很多国家的外汇储备里，美国国债和美元占比很高，但现在大家不想把鸡蛋都放一个篮子里。

黄金作为不依赖任何国家信用的资产，刚好成了分散风险的重要选择，这种去美元依赖的动作，也给黄金价格提供了长期支撑。

普通投资者也没落下这波行情，而且参与方式不只是买金条、金饰，据世界黄金协会的数据，今年迄今为止，以黄金为支撑的交易所交易基金投资额已经到了创纪录的640亿美元。

像贵金属交易商和存储提供商SilverBullion的创始人GregorGregersen就透露，去年他的客户数量翻了一倍还多。

他甚至觉得，就目前的经济环境来看，黄金价格至少未来五年内都会呈上升趋势，不过，黄金不是只涨不跌的神话，市场里藏着不少风险点。

首先是英国央行警告的科技股泡沫风险，最近美国、英国和欧洲的股市虽然都创了历史新高，但这些涨幅主要靠少数几家大型人工智能科技公司拉起来的。

英国央行的金融政策委员会就指出，从一些利润指标看，现在AI科技公司的估值堪比互联网泡沫的顶峰，而当年互联网泡沫在千禧年之交可是以大幅崩盘收尾的。

一旦这些科技股出现回调，资金可能会从股市流向其他领域，说不定也会间接影响黄金的资金流入。

更直接影响黄金的，是美联储的政策走向，大华银行的市场策略主管王君豪就提到过2022年的情况。

当时美国央行为了抑制新冠疫情引发的通货膨胀，选择提高利率，结果黄金价格从每盎司2000美元直接跌到1600美元。

现在黄金上涨的一个主要风险，就是通胀突然回升，要是通胀起来了，美联储可能会再次加息。

而黄金不产生利息，加息后大家更愿意把钱存银行或者买债券，黄金的吸引力自然会下降。

今年4月也有过一次例子，当时特朗普放弃解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔，市场对美联储政策的担忧缓解后，金价一下子就跌了约6%。

更微妙的是，美元的信誉也因为美联储的处境受到了影响，特朗普一直在给美联储施压，不仅公开批评鲍威尔降息不够快，还试图解雇美联储理事丽莎·库克。

这种干预央行决策的行为，很可能会削弱人们对美联储作为可靠通胀目标央行的信心。

英国央行也对此表示担忧，认为要是市场对美联储信誉的看法出现突然或重大变化，可能会导致美元资产的定价大幅调整，进而加剧全球市场的波动。

而当美元信誉打折扣时，黄金作为无国界硬通货的避险作用，反而会变得更重要，这也成了当前黄金走势里一个矛盾又关键的点。

美国加关税不仅直接推升了市场的避险需求，还间接引发美元信誉受疑的连锁反应，再加上各国央行囤金、普通投资者跟风。

多重因素叠在一起，才撑起了这轮涨势，黄金的涨跌从来不是孤立的，它和全球贸易、央行政策、甚至美元信誉都紧密挂钩。

只有了解这些逻辑，才能更清醒、更理性的看待市场变化，这比只知道黄金涨了要实在得多。