美股强势反弹，特朗普口风转软引发市场修复，AI与黄金成新焦点

在上周五因美中紧张局势急挫后，美国股市于周一迎来强劲反弹。特朗普总统语气突然转向温和，表示希望避免对经济造成伤害，这一表态令市场情绪迅速回暖。标普500指数上涨1.6%，科技权重更高的纳斯达克指数劲升2.2%，半导体板块SOXX指数大涨4.7%，收复了超过一半的前期跌幅。

科技股反弹的另一助力来自OpenAI与博通（Broadcom）的合作消息。OpenAI宣布将与博通联合开发定制化AI芯片，带动博通股价单日飙升9.9%。值得注意的是，与OpenAI近期部分合作不同，本次合作并未涉及融资成分，这被市场视为科技板块基本面强劲的又一信号。

此外，市场对即将到来的财报季保持乐观，同时预期美联储将继续降息，也为美股提供了额外支撑。尽管投资者仍担忧高估值与近期涨势的可持续性，但总体氛围趋向乐观。

经历了上周末美中贸易及科技摩擦的动荡后，周一美股的反弹令市场稍感宽慰。不过，亚股周二表现仍显谨慎，涨跌互现。截至发稿，标普500期货下跌约0.8%，而避险情绪推动金价再创纪录，高于每盎司4100美元，白银价格亦突破每盎司53美元的历史高点。

若美国进一步对中国商品征收100%的关税，科技制造商的成本压力将显著上升。分析显示，美国高端智能手机厂商的利润率可能因此被压缩高达10%。芯片及零部件的加税也可能使旗舰级手机与AI服务器芯片成本上升约10%至12%。

不过，随着美国本土高端芯片制造逐步扩产，这种通胀压力有望在中期缓解。同时，特朗普政府一贯对大型科技公司提供豁免，例如此前苹果公司在部分进口环节就获得了“特例待遇”。

从历史经验看，特朗普政府的关税威胁往往会在实施前被“稀释”。今年早些时候，他就曾在了解经济成本后放弃对中国的新一轮加税。考虑到目前平均关税已在30%-40%区间，再叠加100%的新税率，对两国经济的破坏性都将难以承受。

市场普遍将特朗普周日社交媒体上“别担心中国”和“美国希望帮助中国而非伤害中国”的表态，解读为在上周激烈表态后的“缓和信号”。尽管关于半导体行业的“232调查”尚未定案，但白宫此前暗示结果可能不会过于严厉。

纳斯达克指数在近两个月仍累计上涨超4.5%，当前的回调更像是一场阶段性修正。历史回测数据显示，当科技指数出现3%-7%的回调后，未来6个月平均反弹约6.7%，一年后平均涨幅可达15.3%。而若调整幅度达到7%-12%，反弹空间通常更大。虽然历史不能保证未来，但政策驱动的高波动阶段，往往成为增持科技资产的良机。

尽管短期内全球科技与半导体板块仍可能出现双向波动，但从中长期看，美中双方都有动力在月底APEC峰会前寻求谈判成果，以避免更深的经济损害。

投资策略上，市场机构普遍建议利用当前回调阶段，逢低布局AI及科技板块，尤其是在人工智能生态的三大层面——“基础算力”、“智能算法”与“应用场景”上保持均衡配置。

数据显示，全球AI资本支出今年预计增长67%，明年仍将维持33%的高增速，过去两年市场对AI CapEx的共识预估已被实际结果超出三倍。

除科技外，机构依然看好三大长期投资主题：人工智能、能源与资源、长寿经济。

此外，黄金仍是组合中有效的分散化资产与对冲宏观不确定性的工具。对于追求稳健的投资者，通过结构化策略（如期权与对冲型产品）亦可在波动时期平衡风险。