黄金破4200美元，飙涨背后暗藏四大推手

10月15日，伦敦金现货价格盘中一度触及4218.13美元/盎司，首次突破4200美元关口。 而这仅仅是开始——高盛已将2026年12月金价预测上调至4900美元。

这场令全球投资者瞠目结舌的暴涨背后，并非单一因素推动，而是美联储降息、全球避险情绪升温、央行持续购金以及美元信用下滑四大因素共同作用的结果。

01 金价飙涨：一场持续两个月的狂欢

黄金的这轮暴涨始于8月下旬。

从8月21日到10月15日，伦敦金现货价格涨幅超过25%。 截至10月14日，伦敦金现货价格一度触及4179.75美元/盎司，再创历史新高。

今年内黄金涨幅已超过50%，成为全球表现最亮眼的资产之一。

白银也不甘示弱，走势甚至明显强于黄金，年初至今涨幅达75.4%。

国内金价同样水涨船高，国内黄金饰品克价已首破1200元大关。 截至10月14日，老庙足金价格升至1218元/克，周生生达1213元/克。

02 四大推手：揭秘金价暴涨背后真相

美联储降息是本轮金价上涨的直接诱因。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出：“8月以来贵金属的上涨始于美联储降息预期的强化，其中既有短期美联储态度的变化，也有长期对美联储独立性的担忧。”

9月，美联储正式启动新一轮降息周期，将基准利率下调25个基点至4%-4.25%区间。

全球避险情绪急剧升温，成为推动金价上涨的第二大因素。

美国政府停摆危机、全球贸易局势复杂化以及地缘政治风险叠加，促使避险买盘资金加速涌入黄金市场。

山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧表示，在基本面利多与技术性突破形成共振的推动下，黄金价格大幅攀升。

全球央行持续购金是推动金价上行的关键支柱。

世界黄金协会报告显示，今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。 2022年至2024年，全球央行年度购金量连续三年均超过1000吨。

中国央行也不例外，截至2025年9月末，黄金储备已达7406万盎司，连续11个月增长。

美元信用下滑则是金价上涨的深层原因。

南华期货首席经济学家朱斌一针见血：“美国大量发行货币，导致美国通胀严重，引发了美元购买力下降。美国政府滥用美元的霸权地位，不断制裁其他国家，使得美元失去了作为所谓‘安全资产’的地位。”

03 后市展望：机构看好金价继续走强

尽管金价已处于历史高位，但多数市场机构预测，黄金价格仍有继续走强的可能-4。

瑞银10月10日发布报告称，维持对黄金“具吸引力”的观点，预计黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司。

中信证券首席经济学家明明更新后的模型显示，中性假设下2026年3月份金价有望超过4500美元/盎司，而在乐观假设下则有望超过4800美元/盎司。

高盛的预测更为激进，将其对2026年12月国际金价的预测价格从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司。

04 投资提醒：警惕短期回调风险

面对金价的持续上涨，投资者也需保持冷静头脑。

梁永慧提醒，尽管当前仍有利多因素，但前期金价上涨过快，市场积累一定获利盘，需警惕投机资金离场与需求透支带来的回调压力。

尚艺投资总经理王峥也发出了类似警告：“金价在短期内可能面临技术面的压力，需要警惕回调风险，谨慎追高。从技术面来看，金价在快速上涨后存在整理需求，当前市场可能过度拥挤，增加了短期调整的可能性。”

投资者在把握结构性机会的同时，应关注潜在利空因素，如其他金属品种低位运作可能分流部分避险资金，数字货币的发展也可能对黄金的避险属性构成挑战。

随着金价持续突破历史高点，黄金已从单纯的避险资产，转变为对全球货币体系信用危机的集中表达。

明明的观点或许是对当前金市最精准的总结：“短期扰动可能过去，但我们对黄金市场基本面仍然非常乐观。”

在美联储降息周期、全球避险情绪与央行购金趋势共同作用下，黄金的辉煌时代，可能才刚刚开始。