黄金20年涨20倍：年轻人买金当存钱，老铺黄金如何狂赚249%？

2025年国庆刚过，全球市场的目光都被一个数字勾住了黄金价格。

国际金价直接冲破每盎司4000美元大关，10月初还创下4059美元的历史最高纪录。

国内这边也跟着热，上海黄金交易所的AU99.99价格破了950元/克，周大福这类珠宝品牌的饰品金价，更是稳稳站上1150元/克的高位。

打开手机看金价曲线一路往上飘，不少人心里都打了个问号：“现在入手黄金还来得及吗？”说实话，站在历史高位上，是追高还是观望，真没几个人能拍着胸脯做决定。

这轮金价冲高的幅度，其实超出了很多人的预期。

今年以来，国际金价的涨幅已经超过50%，这可是1979年以来最强的一次涨势。

我翻了翻二十年前的资料，那时候金价也就每盎司400美元左右，20年时间涨了20倍，这个收益比同期大多数资产都要能打。

更有意思的是，黄金的角色这些年一直在变，它的历史差不多就是半部货币史。

1944年布雷顿森林体系建立，当时规定美元和黄金挂钩，其他国家的货币再跟美元挂钩，黄金就是货币价值的“终极锚点”。

1971年这个体系解体，算是黄金和美元正式“分手”，之后黄金的货币属性确实淡了一阵，但它从没真正离开过金融舞台的中心。

过去二十年里，黄金一共经历了三轮主要上涨：2005到2012年那波，是全球经济失衡和金融危机推起来的；2018到2020年，则是贸易摩擦和公共卫生事件让大家慌了神；现在这轮从2023年开始的暴涨，涨速更是近30年里最高的，比2007年的31%、2010年的29%都要猛。

至于为啥这轮能涨这么凶，上海金融与发展实验室的董希淼副主任总结了四个原因，我觉得挺在理。

一是美联储有降息的预期，二是大家避险的需求集中释放，三是全球央行一直在买黄金，四是市场情绪和金价互相带动，形成了“同频共振”。

老实讲，2025年特朗普政府的关税政策算是直接诱因，一会儿对这个地区加税，一会儿对那个行业设限，市场的不确定性一下子拉满，风险规避情绪上来了，金价自然就被推高。

再加上美联储降息的苗头出来后，经济数据也不太好看，劳动市场显得疲软，经济下行压力变大，很多资金没地方去，就往黄金这种安全资产里钻。

不过金价涨归涨，消费市场的反应却有点“分裂”。

中华全国商业信息中心监测的数据显示，2025年上半年我国黄金消费量同比降了点，但细分来看差别很大：黄金首饰消费量降了26%，金条和金币的销量却涨了23.69%。

我问过一家珠宝店的销售经理，他说现在年轻人买黄金首饰，很多不是为了戴，就是把它当存钱的方式。

毕竟金价这么高，买个3克的首饰就得3000多，还不如买金条实在，至少没那么多额外的工艺费。

面对这种变化，黄金品牌们的应对方式也不一样。

本来想老铺黄金在首饰销量下滑的情况下，日子肯定不好过，结果人家2025年上半年营收同比涨了249%，净利润涨了291%，毛利率更是达到38.1%，远超行业平均的20%。

后来才发现，人家走了“奢侈品化”的路子，用的是宫廷古法制金，还融入了花丝镶嵌、錾刻这些非遗技艺，甚至敢用足金镶嵌钻石，打破了行业惯例。

更关键的是定价方式，人家彻底不用行业通用的“克价计价”，改成了奢侈品常用的“一口价”，按件卖，还包含不低的工艺费。

这样一来，老铺黄金的价格就不受金价波动影响，还能定期涨价，2025年就涨了两次，8月份那次幅度还到了4%-12%。

另一家品牌周大生则走了不同的路。

它上半年营收虽然降了43.92%，但净利润只微降1.27%，到了第二季度甚至还涨了31.32%。

打听了一下，原来它是靠优化产品结构，还建了不同的子品牌矩阵覆盖市场，同时使劲拓展线上渠道。

现在周大生的线上销售占比已经超过五成，算是用线上的增量对冲了线下的下滑。

如此看来，黄金消费的逻辑确实变了，从以前的“保值储藏”慢慢转向“悦己表达”和“情感共鸣”，品牌只要找对方向，就算金价高，也能找到增长的空间。

不过热闹背后，风险也在悄悄累积。

2025年9月，深圳水贝黄金市场出了大事，十多家黄金料商经营异常，有的直接“人去楼空”，粤宝鑫贵金属有限公司的门店都被证实关了门，里面基本清空了。

水贝本来有“黄金珠宝之都”的名头，这下又被推到了风口浪尖。

后来才搞清楚，这事儿不只是简单的经营不善，而是暴露了行业里的灰色地带。

深圳市黄金珠宝首饰行业协会发的倡议书里提到，有些商家借着实物黄金交易的名头，实际在做类期货性质的“黄金投资”业务。

就说粤宝鑫吧，业内人士透露，它正常的板料买卖没问题，问题出在搞了个“预定价模式”客户只要付少量订金，就能锁定大批黄金的价格，不管金价涨还是跌，都能拿全额收益。

这根本不是做实物交易，说白了就是变相的场外金融投机。

到了2025年10月，深圳市黄金珠宝首饰行业协会又发了警示函，说有三家以“实物黄金交易”为名的企业，被查出在搞高杠杆虚拟对赌业务，行为已经涉嫌开设赌场罪。

司法机关也透露，这些企业通过线上平台诱导客户买涨买跌，实际根本没有实物交割，不少投资者都亏了钱。

无奈之下，协会在9月26日发了正式倡议书，明确划了红线：不许搞任何形式的变相期货交易，禁止高杠杆对赌，也严禁脱离实物的虚拟交易。

一边是行业乱象，一边是机构对金价的乐观预期。

UBS觉得金价还有上涨空间，预计未来几个月能到每盎司4200美元。

高盛更乐观，把2026年的黄金目标价从4300美元上调到了4900美元，理由是“中央银行的购买和私营部门的分散化需求都很强劲”。

而且全球主要央行还在继续增加黄金储备，特朗普政府引发的国际贸易紧张关系，看起来也有可能延续，机构和个人增持黄金的趋势暂时没断。

但说实话，大家别觉得黄金就是“只涨不跌”的宝贝。

专业人士提醒，跟这轮金价上涨伴随的，是投资者新的资产定价体系会重塑。

黄金市场有可能重现20世纪70年代的行情，极端情况下年涨幅可能超过100%，但短期来看，政策不确定性会影响金价的节奏。

更何况，回顾历史就能发现，金价也有大跌的时候。

1980年金价涨到850美元/盎司后，足足跌了20年，2000年跌到了250美元/盎司；2020年金价从2075美元/盎司跌到1680美元/盎司，也就用了3个月。

很显然，中国人长期以来有投资黄金的传统，不少人觉得黄金是一成不变的保值品，这种认知其实有误区。

投资黄金同样存在风险，不管是短期交易还是长期持有实物黄金，投资者都得做好承受大幅价格波动的心理准备。

虽然从长期来看金价是上涨趋势，但中间可能会经历很剧烈的波动，盲目追高并非明智之举。

总的来说，2025年这波黄金热，是多重因素共同作用的结果。

金价创了历史新高，消费市场出现分化，品牌也在积极转型求变，但行业里的风险也不能忽视。

对于普通消费者和投资者来说，得先想清楚自己买黄金的目的，是为了佩戴、收藏还是投资，再根据自己的风险承受能力做决定。

对于行业而言，只有规范经营、做好品牌升级和产品创新，才能在“黄金热”中走得稳、走得远。

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