黄金飙涨破4300美元，历史新高后极限何在？

国际金价持续刷新历史纪录，国内金店饰金价格纷纷突破1230元/克，这场无声的资产革命正席卷全球市场。

10月17日亚市早盘，国际黄金价格再度刷新历史纪录。纽约期金最高触及4392美元/盎司，沪金期货突破998元/克，国内金店实物黄金价格普遍攀升至1230元/克以上。

据世界黄金协会研究负责人安凯透露，2025年以来金价已创下45次历史新高，全年涨幅接近60%，远超主流资本市场表现。

01 金价涨势如虹

2025年10月14日，老庙黄金店员一边更换价签一边对顾客说：“今天足金1218元，昨天还1189元呢。”

价签上不到两厘米的数字变化，让准备结婚的小王倒吸一口气，他计划买的50克三金，比前一天预算多了近1500元。

就在这一天，国内主流金店饰品价格全线突破1200元/克大关。周大福、六福珠宝、潮宏基标价1215元/克，周生生1213元/克。

国际金价更是势如破竹，现货黄金站上4100美元/盎司，最高触及4179.33美元，创下当时历史新高。

金价一天之内跳动24-29元，这种幅度在以往需要一个月时间。

2025年以来，国际金价累计上涨超过52%，轻松跑赢股市和比特币，成为自1979年以来最强势的资产。

02 多方因素共振

上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，此轮上涨是四重因素共振的结果：美联储降息“送暖风”、避险资金“用脚投票”、央行购金“托底”以及市场情绪“滚雪球”。

美联储在9月如期降息25个基点，开启新一轮宽松周期。市场普遍预计10月末与12月的FOMC会议将各再降息25个基点，全年累计降息幅度有望扩大。

利率重心下移与实际利率回落，显著降低持有无息资产黄金的机会成本，从而增强了黄金的资产配置吸引力。

与此同时，全球央行持续购金提供了坚实支撑。截至2025年10月，全球官方黄金储备价值达到4.64万亿美元，较2024年底激增52.9%。

更令人惊讶的是，95%的央行计划在未来一年进一步扩大黄金储备。中国央行已连续11个月增持黄金，9月末储备达7406万盎司。

地缘政治风险也在助推金价上涨。中美贸易紧张局势升级、加沙局势不确定性加剧，叠加全球经济衰退担忧，推动资金加速流入黄金市场。

03 华尔街大胆预测

在金价持续攀升的背景下，华尔街机构纷纷上调黄金目标价。

高盛集团在10月6日的报告中将2026年底的金价预期从4300美元大幅上调至4900美元，理由是“央行增持与私人部门分散化配置需求强劲”。

美国银行则更为乐观，成为华尔街首家将2026年黄金价格预测上调至每盎司5000美元的大型银行。

汇丰银行也没落下，10月16日将2025年黄金均价预估从每盎司3215美元上调至3355美元，理由是地缘政治冲突、经济不确定性以及美元走弱刺激避险需求。

澳新银行预计，到2025年底，现货黄金价格将升至每盎司4400美元；到2026年6月将达到每盎司4600美元的峰值。

04 风险与投资的理性之声

尽管市场情绪高涨，但专家提醒投资者应保持警惕。

多家银行指出，目前黄金和白银都出现了超买迹象，投资者应保持警惕。分析人士还指出，短期内白银面临更大的调整风险，随着流动性增加和需求放缓，价格可能会出现波动。

凯投宏观的Hamad Hussain警示，近期金价上涨恰逢美元走势稳定且通胀保值债券收益率走高，这些是贵金属市场过度乐观的明显信号。

黄金不产生收益的特性使其难以被客观估值。

从技术面看，4230-4260美元区域已成为历史高位密集成交区，高位震荡易反复。4000美元整数位与多次回档承接区，已由“突破位”转化为“强支撑”，为多头防守重心。

对于普通投资者，专家建议普通投资组合中黄金配置比例以5%~10%为宜。

可以考虑黄金ETF、银行积存金、低溢价实物金条等更灵活的投资方式。

黄金ETF像买股票一样交易，华安黄金ETF管理费仅0.6%/年，佣金0.01%。1手（100份）起买，相当于间接持有1克黄金。

银行积存金以1克起购，按日均价成交，完美避开“追高杀跌”。比如每月10号自动扣款买20克，一年后就能攒下240克，银行点差仅0.3元/克。

桥水基金创始人瑞·达利欧在格林尼治经济论坛上表示，投资者应将“约15%的资产配置在黄金”中。他认为，债务工具“已不再是有效的财富储藏手段”，黄金则是“当投资组合其他部分下跌时表现最佳的资产”。

金价未来是将测试5000美元高位，还是即将迎来深度回调，市场观点各异。但可以肯定的是，在这场黄金盛宴中，保持理性配置比盲目追高更为重要。