金价连创新高！上海黄金交易所，紧急提醒！现在入手还来得及吗？

编辑：画榆林

15日，国际金价再创新高，历史上首次冲破4200美元/盎司，年内涨幅近60%。国内多个品牌足金饰品价格也突破1200元每克。

针对近期国际贵金属价格波动剧烈，上海黄金交易所10月16日向各会员单位发布关于做好近期市场风险控制工作的通知。

近期影响市场不稳定的因素较多，国际贵金属价格波动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

这轮金价上涨并非偶然，而是多重全球因素共同作用的结果。从宏观经济来看，美国 10 月公布的 CPI 数据同比上涨 3.8%，高于市场预期的 3.5%，通胀压力持续存在使得市场对美联储降息的预期升温，投资者转向黄金这一传统抗通胀资产寻求避险。

同时，中东地区局势持续紧张，以色列与胡塞武装的冲突未出现缓和迹象，红海航运安全风险仍在，地缘政治不确定性推动避险资金流入黄金市场。

世界黄金协会（WGC）10 月发布的报告显示，10 月全球黄金 ETF 持仓量增加 120 吨，创 2020 年 3 月以来单月最大增幅，其中北美地区 ETF 持仓增长占比达 65%，反映出机构投资者对黄金的青睐。

从供需端来看，黄金供给增长相对有限。2025 年前三季度全球黄金矿产金产量为 2580 吨，同比仅增长 1.2%，主要受限于金矿开采成本上升、部分矿区资源枯竭等因素。而需求端则持续旺盛，除投资需求外，首饰用金和工业用金需求也保持稳定增长。

印度排灯节期间（10 月中旬），该国黄金首饰销量同比增长 20%，中国国庆黄金周期间黄金消费同比增长 15%，工业领域中半导体、新能源等行业对黄金的需求也因技术升级而有所增加，供需失衡进一步支撑金价上涨。

合规交易是公告强调的另一重点。公告列举了近期市场上出现的非法黄金交易活动，包括部分机构未经批准开展 “黄金托管理财”“黄金质押融资” 等业务，以 “高收益”“保本保息” 为噱头吸引投资者，实则存在资金池、非法集资等风险。

公告提醒投资者，参与黄金交易应通过上海黄金交易所及其会员单位（如商业银行、证券公司）等正规渠道，核实交易平台的合规资质，避免参与非法交易导致财产损失。

同时，公告公布了上海黄金交易所官方投诉举报渠道，鼓励投资者对非法交易行为进行举报，共同维护市场秩序。

此外，公告还对投资者教育提出建议，鼓励投资者通过上海黄金交易所官网的 “投资者教育专区” 学习黄金交易知识，了解不同黄金产品的特点（如现货、期货、ETF、实物黄金等），根据自身财务状况、投资目标和风险承受能力制定合理的投资计划，避免过度投资黄金资产。

公告引用数据显示，2025 年 1 至 9 月，上海黄金交易所处理的投资者投诉中，因 “盲目追高导致亏损” 的投诉占比达 45%，因 “参与非法平台交易” 的投诉占比 20%，这些数据进一步凸显了风险提示的必要性。

面对金价连创新高和交易所的风险提示，投资者最关心的问题莫过于 “现在入手黄金还来得及吗”。

要回答这一问题，需要从投资周期、资产配置、风险承受能力等多个维度综合分析，不同类型的投资者适合的策略存在明显差异。

对于长期投资者（投资周期 3 年以上）而言，黄金作为资产配置的一部分，仍具有一定的配置价值。从长期来看，全球通胀压力短期内难以完全消除，地缘政治风险也将长期存在，黄金的抗通胀、避险属性仍能为投资组合提供保护。

世界黄金协会的研究表明，在投资组合中配置 10%-15% 的黄金资产，能有效降低组合整体波动率，提升风险调整后收益。

但长期投资者也需注意入场时机，不宜一次性全额投入，可采用定投方式（如每月固定金额买入黄金 ETF 或实物黄金），通过分散投资降低高位入场风险。

从投资品种选择来看，不同产品适合不同需求的投资者。实物黄金（如金条、金币、黄金首饰）适合注重资产保值、偏好实物持有感的投资者，但需考虑存储成本、变现便利性等问题，黄金首饰还存在加工费较高、变现时折价较大的情况，投资属性相对较弱。

黄金 ETF（如华安黄金 ETF、博时黄金 ETF）则具有交易便捷、成本低、流动性强的特点，适合普通投资者进行短期交易或长期配置，投资者可通过证券账户直接买卖，交易费用与股票交易佣金相当。

杠杆类产品（如 Au (T+D)、黄金期货）则更适合专业投资者，这类产品要求投资者具备较强的风险控制能力和市场分析能力，普通投资者需谨慎参与。

此外，投资者还需关注汇率风险。对于国内投资者而言，投资国际黄金需承担人民币兑美元汇率波动的风险，若人民币升值，即使国际金价上涨，投资者以人民币计价的收益也可能被汇率波动抵消。

2025 年 10 月，人民币兑美元汇率从 7.25 升至 7.18，升值 0.96%，部分国内投资者的黄金收益因此受到影响，这一点在选择投资品种时也需纳入考量。

对于未来金价走势，国内外主流机构观点存在一定分歧，但多数机构认为短期内金价仍将保持高位震荡，长期则取决于宏观经济与地缘政治的演变。

看多机构认为，通胀与地缘风险将继续支撑金价。高盛集团在 10 月 26 日发布的报告中指出，美国通胀粘性可能超出预期，美联储降息周期可能延长至 2026 年，美元指数长期走弱趋势不变，预计 2026 年国际现货黄金价格将突破 2600 美元 / 盎司。

摩根士丹利则认为，中东局势若进一步升级，可能导致原油价格上涨，进而推升通胀预期，黄金作为抗通胀资产的需求将进一步增加，上调 2025 年底金价预期至 2550 美元 / 盎司。

看空机构则担忧回调风险。花旗银行在报告中表示，当前金价已充分反映通胀与地缘风险，若中东局势出现缓和、美联储加息预期升温，金价可能出现 10%-15% 的回调，建议投资者在当前价位减少多头仓位，等待回调后再择机入场。

瑞银集团也指出，全球黄金 ETF 持仓增长已出现放缓迹象，10 月下旬 ETF 持仓仅增加 15 吨，较中旬的 50 吨大幅下降，显示市场追高热情有所降温，需警惕资金撤离引发的金价回调。