看明白A股估值：低估板块是黄金坑，高估赛道要震荡了

各位股民朋友，最近是不是盯着盘面犯晕？有的板块跌得让人心慌，有的赛道涨得不敢下手，到底该往哪看？其实不用瞎猜，最新的A股估值全景图早把方向指明白了——那些低估的板块，已经跌出了“黄金坑”；而之前涨得猛的高估赛道，大概率要进入震荡期了。今天咱就用大白话，把A股估值的门道说透，不是教你怎么操作，就是帮你理理思路，看完你就知道，现在该盯哪些、避哪些。

先跟大家唠句实在的：“估值”这俩字听着挺玄乎，其实就是买东西看性价比。比如买苹果，别人卖5块一斤，有个摊位3块就卖，还新鲜，这就是“估值低”，性价比高；要是有摊位卖8块，就算苹果再甜，也比市场价贵，就是“估值高”，性价比低。炒股也一样，估值高低直接关系到后续的风险和机会。

最近A股的估值分化得特别明显。一边是银行、地产、基建这些传统板块，估值跌到了历史低位，比过去十年里90%的时间都便宜，成了大家说的“黄金坑”；另一边是新能源、半导体里的部分赛道，之前涨太猛，估值涨到了历史高位，比过去十年里80%的时间都贵，接下来很可能要震荡调整。

可能有人会问：“估值低就一定涨？估值高就一定跌？”也不是绝对的，但从历史数据看，估值低的板块，后续跌不动、涨的概率大；估值高的赛道，后续涨不动、震荡回调的概率大。今天先把“估值”讲明白，再拆低估板块和高估赛道，帮你把逻辑捋顺。

先搞懂：啥是估值？用大白话讲透

要聊估值，先得把基础概念说清楚，不然后面都是白搭。咱不用专业术语，就用生活里的例子解释，保证一听就懂。

炒股里说的估值，常用两个指标：市盈率（PE） 和市净率（PB） 。

- 市盈率（PE） ：简单说就是“回本时间”。比如一只股票股价10块，每年每股能赚1块，PE就是10，意思是你买这只股，靠盈利10年能回本。PE越低，回本越快，估值就越低。

- 市净率（PB） ：简单说就是“买净资产花多少钱”。比如一只股票股价10块，每股净资产5块，PB就是2，意思是你花10块，买了5块钱的净资产。PB越低，买得越划算，估值也越低。

咱说的“低估板块”，就是PE、PB都低于历史平均水平，甚至跌到了历史低位；“高估赛道”，就是PE、PB都高于历史平均水平，甚至涨到了历史高位。就像买苹果，3块一斤是低估，8块一斤就是高估，道理一样。

低估板块：跌出“黄金坑”，为啥这么便宜？

现在A股里的低估板块，主要是银行、地产、基建、公用事业这些传统板块，它们的PE、PB大多在历史10%以下的分位（意思是比过去十年里90%的时间都便宜），妥妥的“黄金坑”。但很多人纳闷：“这么便宜，咋没人买？”主要有三个原因：

第一，市场情绪不待见。最近几年，大家都爱追新能源、半导体这些“高科技、高成长”的赛道，觉得传统板块“没想象力、涨得慢”，就算便宜也懒得看。就像大家都爱抢新款手机，旧款就算性价比再高，问的人也少。

第二，短期业绩有压力。比如银行板块，前两年受经济环境影响，坏账率有点上升，短期业绩增长慢了点；地产板块，受行业调控影响，部分企业出了点问题，大家心里没底。就像那个卖3块一斤苹果的摊位，大家看着苹果表皮有点皱，就觉得不新鲜，其实里面果肉好好的，只是看着不起眼。

第三，资金都往热点跑。A股里的资金总爱“追涨杀跌”，哪里涨得猛就往哪挤。新能源、半导体涨得好，资金全扎堆过去，传统低估板块没人管，股价涨不起来，估值就越来越低，越跌越没人买，形成了恶性循环。

但从长期看，这些低估板块有三个“硬底气”，后续大概率能涨起来：

第一，业绩稳，分红还高。这些传统板块虽然成长慢，但业绩特别稳，不会像一些高科技企业那样大起大落。而且分红率超高，比如银行板块，很多银行每年分红率都在5%以上，比存银行定期利息还高。就算股价不涨，拿着每年也能分不少钱，稳赚不亏。

第二，估值跌到顶了，跌不动了。从历史数据看，这些板块的估值跌到历史10%以下分位后，几乎没再大跌过，反而会慢慢反弹。比如2018年、2020年，银行板块两次跌到历史低位，后来都反弹了10%-20%，这次也差不多。

第三，政策有支持，有催化剂。最近相关部门出台了不少支持传统板块的政策，比如加大基建投资、优化地产调控、给银行降准等。这些政策慢慢落地后，企业业绩会跟着好转，估值自然会修复。就像那个卖3块一斤苹果的摊位，要是有人喊一嗓子“这是正宗烟台苹果，甜得很”，大家知道了真相，肯定会抢着买，价格很快就涨上去了。

拆解3个低估板块：“黄金坑”到底值不值得关注？

咱挑几个典型的低估板块，具体说说它们的情况，帮大家看得更清楚。

1. 银行板块：估值低到“离谱”，分红比存银行香

银行板块是现在A股里最低估的板块之一，大部分银行股的PE在5-8倍，PB在0.5-0.8倍。啥意思？就是你花5-8块买银行股，靠盈利5-8年就能回本；花0.5-0.8块，就能买1块钱的净资产，比买理财还划算。

而且银行板块的分红真的香！比如工商银行、建设银行，每年分红率都在5%以上。你想想，买10万块钱的银行股，每年能分5000多块，比存银行定期（一年期利率才1.5%左右）强太多了。

可能有人会说：“银行股涨得太慢了，买了也赚不到钱。”确实，银行股不会像新能源股那样一年涨几倍，但它稳啊！从历史看，银行板块估值跌到历史低位后，1-2年内大概率会有10%-20%的反弹，就算涨得少，也比亏了强。现在银行的坏账率已经慢慢稳定，随着经济好转，业绩也会跟着涨，估值肯定会修复。

2. 基建板块：政策发力，估值要翻身

基建板块也是低估的“代表”，PE大多在10-15倍，PB在1-1.5倍，处于历史20%以下分位。最近几年，国家一直在加大基建投资，不管是传统的公路、铁路、水利，还是新基建的5G、特高压、充电桩，订单都排得满满的。

比如今年上半年，不少基建企业的订单量比去年涨了20%以上，这些订单慢慢落地后，业绩肯定会涨。而且基建关系到经济稳定，后续政策支持还会继续，有政策托底，估值修复是早晚的事。

可能有人觉得基建“没成长”，但其实它的成长虽然慢，但很稳。现在估值这么低，就算涨20%，也才回到历史平均水平，后续还有很大空间，完全不用慌。

3. 公用事业板块：刚需行业，安全得很

公用事业板块包括电力、燃气、水务这些，都是刚需中的刚需——不管经济好不好，大家都要用电、用气、用水，所以企业业绩特别稳，几乎不会亏。现在这个板块的PE在15-20倍，PB在1-2倍，处于历史15%以下分位，估值也很低。

最近几年，电力板块因为新能源发电（光伏、风电）的发展，业绩慢慢好转；燃气、水务板块受物价调整影响，盈利也很稳定。这个板块虽然涨得慢，但胜在安全，就算大盘震荡，它也跌得少，适合不想冒风险的朋友。

高估赛道：涨得猛也贵得慌，为啥要震荡？

说完低估板块，再说说高估赛道。现在A股里的高估赛道，主要是新能源（光伏、储能、新能源汽车）、半导体里的部分细分领域，它们的PE大多在50倍以上，PB在10倍以上，处于历史80%以上分位（比过去十年里80%的时间都贵），后续很可能进入震荡期。

为啥这些赛道会这么贵？主要有两个原因：

第一，成长预期太高。大家觉得新能源、半导体是未来的大方向，行业成长空间大，就算现在贵，以后业绩涨上来，估值自然会降下来。就像大家愿意花大价钱买新款手机，觉得它功能强，值这个价。

第二，资金扎堆往里挤。机构资金、北向资金都觉得这些赛道好，都往里面冲，买的人多了，股价自然涨得猛，估值也越来越高。就像一款网红奶茶，大家都排队买，就算涨价了，还是有人抢，越抢越贵。

但为啥说它们要进入震荡期？也有三个原因：

第一，估值太高，涨不动了。就算这些赛道成长快，现在的估值也已经提前透支了未来1-2年的业绩。比如有的新能源企业，PE已经超过100倍，意思是靠盈利100年才能回本，就算每年业绩涨50%，也得好几年才能把估值降下来，短期很难再涨了。

第二，业绩跟不上估值。最近不少高估赛道的企业发布财报，虽然业绩在涨，但没达到市场预期，股价就开始跌。就像大家花8块买了一斤苹果，以为是进口的，结果发现是普通苹果，肯定会觉得不值，要降价卖。

第三，资金开始慢慢撤退。聪明的资金已经发现高估赛道的风险，开始慢慢往低估板块挪。比如最近北向资金一直在净买入银行、基建板块，同时在减持部分新能源、半导体股票。资金一撤，高估赛道就没了上涨的动力，自然会震荡调整。

最后说句实在的：别盲目跟风，看清趋势最重要

不管是低估板块还是高估赛道，大家都别盲目操作——低估不代表马上会涨，可能还会横盘一段时间；高估也不代表马上会跌，可能还会震荡几天。关键是看清趋势，找适合自己的方向。

对追求稳定的朋友来说，低估板块虽然涨得慢，但安全、分红高，适合长期拿着；对喜欢冒险的朋友来说，高估赛道虽然有震荡风险，但行业成长快，要是能等到估值调整到位，也有机会。

但记住一点：炒股别贪多、别跟风，不管是低估还是高估，都要结合自己的情况来。就像买苹果，有人喜欢便宜的，有人喜欢贵的，适合自己的才是最好的。

最后想问问大家，你觉得现在的低估板块值得关注吗？你手里有没有持有高估赛道的股票？要是高估赛道震荡，你会选择卖出还是持有？欢迎在评论区聊聊你的看法，咱们一起交流。

我是秘境，我每天会分享有用的知识，感谢大家的喜欢，咱们明天见！