全球央行狂买890吨黄金！中国波兰土耳其占一半

36,274吨！这是截至2025年第二季度末全球官方黄金储备的总量，刷新历史纪录。

世界黄金协会最新数据显示，今年前三季度，全球央行净买入黄金890吨，虽略低于2024年同期，但仍是史上第二高的水平。中国、波兰、土耳其三国购金量合计占比超过一半。

这早已不是个别国家的临时动作，而是一场系统性的资产重配。

自2024年11月起，中国央行已连续11个月增持黄金。到2025年9月底，其黄金储备达到2302吨，占外汇储备比重升至3.6%，为近十年最高。同一时期，波兰央行累计买入67吨黄金，使其黄金在外储中的占比跃升至22%。土耳其也持续加仓。三国合力撑起了全球央行购金的“半壁江山”。

与此同时，中国央行同步减持了约1200亿美元的美国国债，美债持仓降至近十年最低。这很难说是巧合。截至2025年一季度，全球央行外汇储备中美元占比已降至54%，而黄金占比升至18.3%。

央行集体转向黄金，核心动因在于“去美元化”与风险对冲的双重驱动。

一方面，美元信用体系正面临结构性压力。美国联邦债务规模已突破35万亿美元，货币政策在通胀与衰退之间反复摇摆，削弱了其作为储备货币的稳定性。

当一个国家的财政赤字长期依赖货币扩张来填补，其国债还能被当作“无风险资产”吗？这个问题，越来越多央行开始认真对待。

另一方面，地缘冲突频发加剧了资产安全焦虑。红海航运中断、东欧局势紧张、关键矿产供应链受扰……2025年三季度全球央行黄金需求中，68%明确用于地缘风险对冲。

说到底，黄金是唯一不依赖任何国家信用的资产。当美债可能因政治博弈被冻结、汇率可能因制裁剧烈波动时，黄金就成了“最后的保险”。

更重要的是，增持黄金还能为本币国际化铺路。人民币、卢布、里拉等货币都在尝试与黄金建立某种形式的挂钩或背书，以增强国际市场对本币的信任。对比十年前——2015年全球央行黄金占比不足10%，美元占比超60%；如今格局已悄然逆转。这不是情绪化抛售，而是战略再平衡。

这一趋势正在重塑全球金融秩序。

首先，黄金价格获得长期支撑。尽管短期仍受美联储利率政策扰动，但央行持续买入构成“底部托盘”。过去五年，每当金价回调至1900美元/盎司以下，总有央行大单入场托底。

其次，美元霸权进一步松动。73%的央行预计其在全球储备中的份额将继续下降。更关键的是，外汇储备结构正从“单一锚定美元”转向“多元对冲”，黄金、特别提款权（SDR）、本币互换协议等工具权重显著上升。

对普通投资者而言，这未必意味着立刻冲去金店买金条，但至少说明：在资产配置中，完全忽视实物黄金的时代可能结束了。就像家里备个应急包，不指望天天用，但关键时刻能保底。

当然，也有声音提醒：黄金不生息，过度配置可能牺牲长期收益。但当前环境下，安全比收益更稀缺。95%的受访央行表示，计划在未来12个月内继续增持黄金，这不是投机，而是共识。

全球央行一边减持美债一边狂买黄金，这究竟是未雨绸缪，还是过度反应？你认为未来五年黄金会成为新的“硬通货”吗？