黄金还会涨吗，谈一谈买断式逆回购

黄金首饰已经涨到1000多元一克了，黄金etf10月17日跳空高开涨到9.568，最高涨到9.587，还会涨吗？

炒过股票的人都有一个这样的感觉，当你看到这支票已经涨了很多的时候，就会怀疑，已经涨了这么多了，应该不会再涨了吧，

但是，事实就偏偏与你作对，该票预判了你的预判，还在不停涨，涨不停，

你一看，哎哟，不得了，该出手时就也手，风风火火闯九州哇，买，必须买，

结果，完了，芭比Q了，该票连续下跌，跌到连亲妈都不认识了。

你一买他就跌，你一卖他就涨，似乎主力庄家的目光，总是死死地盯着你手上的那么一点点散碎银子过不去。

如果要问黄金还会不会上涨，首先就要问，黄金为什么会上涨？

一直以来，黄金和美债是全世界最好的避险资产，或者说，黄金和美债是最好的防守资产。

投资黄金和美债最重要的目的是为了保值，而不是增值。

如果要实现增值，可以投资工厂，新兴产业，激进一点的，可以玩股票期货大宗商品等金融产品。

在保值方面，黄金和美债又是有区别的。

美债的确定性特别高，是金融市场的硬通货，不仅可以随时兑现，到期还可以连本带利实现绝对数字的增值，之所以说是绝对数字，是因为到期的美元数字，跟美元指数和实际购买力相关。

黄金跟美债不同，是能够穿越时空的品种，本身既不会自我上涨，也不会自我下跌，黄金的上涨与下跌只跟人们的预期相关，乱世黄金必定上涨，盛世必定下跌，当人们预期战争的确定性越高，黄金就会涨得越快。

自从俄乌战争开始以来，黄金就一直在不停涨，涨不停。

如果一定要回答黄金还会不会上涨，可以反问自己一下，

俄乌战争什么时候结束，

中美贸易战是相看两厌走向脱钩，还是相爱相杀？

如果是肯定的，黄金还会一直涨，涨不停，

如果是否定的，落袋为安是聪明的选择。

值得注意的是，今年黄金单边上涨的逻辑发生了重大变化。

明面上，黄金早就已经与美元脱钩，实际上，黄金一直与美元深度绑定。

理由很简单，当全世界的商品都以美元计价的时候，黄金也不会成为那个唯一的例外。

唯一的区别是，黄金的价格不再是固定兑换比例，而是产生了以美元计价的价格波动。

又正因为黄金会产生价格波动，美元又不断地超发滥发，导致通货膨胀，这又导致了持有任何资产，都不如持有黄金，因为黄金本身就是交易货币，流动性特别好，可以做到即时兑换，持有黄金，可以有效地抗通胀。

今年黄金单边上涨的逻辑是，人们对社会环境的不确定性充满恐惧。

如果是稳定而又和谐的社会环境，黄金的价格波动有规律可寻，

但是当今世界的社会环境充满不确定性，如果只是单单的俄乌战争，还不足以破坏稳定和谐的大局，但是如果加上中东闹剧，中美关税大战，美债高企，一年的财政收入还不上美债利息的时候，狗急跳墙，破罐子破摔的可能性就太大了。

预期黄金价格可以涨到5000美元每盎司。

黄金单边上涨，美元指数跌破100大关，人民币汇率升值反而越强。

自从2025年4月8号美元/离岸人民币兑换指数最高7.4282之后，最低在9月17曰7.0841，人民币一直在升值。

在我国的经济内循环还没有完全畅通的情况下，经济外循环还是占据主要地位，人民币升值有利于进口，但不利于出口，这就会阻碍经济的发展，怎么办呢？

办法有很多，但不是本文要叙述的重点，只能是另写一篇文章介绍。

以前我们经常听到的办法是降准降息，逆回购，到了10月份，进行了升级。

为了促进国家经济的发展，为了给地方财政化债，传统式逆回购已经不能满足了，于是央行进行了升级，推出了买断式逆回购。

本文重点介绍央妈的买断式逆回购这一金融工具。

买断式逆回购是相对于传统式逆回购的一种升级操作。

逆回购=流动性宽松，

对资产的影响规律是——央行放钱（逆回购）→ 市场上的“闲钱变多”→ 资金会流向收益更高的地方。

这是核心逻辑。一定要牢记！

作为我们老百姓，如果用金融专用术语去解释买断式逆回购这个概念，即便解释得十分清楚，也有可能听得云里雾里，怎么办呢？

马云曾经批评银行说，银行几百年，还是当铺思维。

没错，只要引入这个当铺思维，解释得肯定不专业，但很容易理解了。

传统式逆回购就是活当，商业银行把抵押物交给央行，拿到抵押金。约定时间日期后，商业银行还钱还利息，拿回抵押物。

买断式逆回购就是死当，只要抵押金。既然是死当，抵押物里面是不是可以夹带一点私货呢，比如夹带那么一点点的不良资产，如果收当的人，睁一只眼闭一只眼，是不是就赚大发了，当然，实际上不存在这种情况的，本人纯属瞎胡说，别当真。

上面这样一说，就很容易理解了吧，但是，特别提示，这样的理解对于金融专业来说，是不严谨的，作为老百姓，能听懂就行。

10月9日，央行已开展1.1万亿元3个月期买断式逆回购，相较当月到期量，实现3000亿元加量续作；

10月15日，中国人民银行第二次买断式逆回购操作，开展6000亿元6个月期（182天）的操作，此次6000亿元6个月期操作则进一步加量1000亿。

至此，10月两个期限品种合计加量续作规模达4000亿元，加量规模较9月增加1000亿。

买断式逆回购有什么好处？

旨在加大市场的流动性，应对银行体系面临的巨大短期流动性压力，有助于降低金融机构资金成本，四季度作为稳增长政策发力关键期，为全年经济稳定增长提供坚实流动性支撑，并保障元旦前后市场流动性充裕，为跨年金融市场平稳运行奠定基础。

大白话的意思就是，央行给商业银行兜底，可以减少不良资产率，商业银行的贷款额度又增加了，地方政府以及企业的贷款额度又可以增加了，快快的，来贷款吧！

传统逆回购（质押式）：如同“短期输血”。

买断式逆回购：如同“长期营养针”。

利好的行业有，银行业（直接受益者），证券业（显著受益），房地产行业（压力缓解），科技、新能源等成长板块（融资增多），其次间接受益的是股市，流动性会水涨船高。

央行此次6000亿买断式逆回购操作，清晰地传递了央行“稳流动性、稳预期、稳增长” 的坚定决心。

为国内稳增长与保就业压力，注入了一剂强心针。

10月15日，美联储主席鲍威尔发表重磅演讲。鲍威尔预计，美联储可能未来几个月内停止缩表。此外，美联储理事鲍曼表示，继续预期今年年底前再降息两次。

言外之意是，黄金还会涨，

我们对应的工具，买断式逆回购，还会有，市场流动性还会增加。