黄金暴跌！莫慌，“牛市多长阴”！

10月21日，现货黄金暴跌5.33%，10月22日，又杀跌0.63%。

很多人或许坐不住了，黄金这波超级大行情，就此终结了吗？

其实先不用担心，有句话叫“牛市多长阴，熊市多长阳”，慢涨急跌，是牛市常态，而慢跌急涨，反而在熊市常见。

那是因为，长期的牛市，往往是缓慢而坚定抬升的，这个过程中，免不了横盘甚至震荡，让交易筹码充分交换，时间酝酿充分。而随着牛市持续进行，也会积累丰厚获利盘，这就导致一有风吹草动，往往又会急跌。

这次的“风吹草动”，主要就是俄乌局势缓和。

在结束俄乌冲突的问题上，多个欧洲国家和乌克兰，传出合作准备“12点方案”的消息。

10月21日，媒体报道，欧洲国家正与乌克兰合作制定一项12点和平方案，旨在促使俄罗斯沿当前战线停火。

这一消息，直接造成了10月21日现货黄金的暴跌。因为黄金具备避险性质。再加上芝商所数据显示，黄金期货净多头持仓在10月中旬达到近五年峰值。可以说，交易已经过于“拥挤”。

不过，从最新的情况看，俄乌的和平进程，可能又有波折了。

美国和欧洲，又开始对俄罗斯咄咄逼人。

当地时间10月22日，美国总统特朗普表示，他认为与俄罗斯总统普京会面“不合适”，所以取消了和普京在布达佩斯的会面。此外，特朗普还表示，是时候对俄罗斯实施制裁了。

10月23日，欧盟主席冯德莱恩在社交媒体称，欧盟成员国已通过第19轮对俄罗斯制裁，此轮制裁首次涉及俄罗斯的天然气行业。欧盟将首次禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场。

为啥和平曙光，再次黯淡？

因为俄罗斯与西方存在分歧。

10月21日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫明确表示，俄罗斯反对立即停火，拒绝了近几天“华盛顿发出的信号”，即沿着当前战线冻结战争。

俄罗斯的诉求是什么呢？

据两名美国官员和一名知情人士披露，俄罗斯要求全面控制乌东部顿巴斯地区。

这个要价，跟西方开出的价码，差距太大了。

所以西方要继续向俄罗斯施压，不排除还要继续打下去。

对黄金而言，意味着因为俄乌和平前景造成的影响，可能要消退。随着俄乌局势又出现紧张升温，黄金可能再次获得避险需求。

以上我们说的是短线。从长线来看，黄金走强的基础，更不存在削弱。

美元弱化的根本局势没有改变。

美元的降息周期、美国的债务问题、经济问题，和美国当前政策的不确定性，都是导致美元弱化的影响因素。

一段时间以来，美国股市债市汇市频现“三杀”。要知道，过去通常经验是，美股下跌阶段，美债价格和美元汇率趋于上涨，呈现跷跷板效应。

但是现在状况不同了，股债汇“三杀”，本质上就是对美元计价的资产越来越不信任了。传统被视为“安全资产”的美债和美元的避险能力大幅下降，那么黄金自然接过了避险需求。

美元资产的问题，是深层的内生性问题。多年以来，美国以发债的方式应对危机，短期支撑美元，长期却透支美元信用，终于积重难返。与此同时，产业根基“脱实向虚”，制造业呈现空心化，从根子上侵蚀美元资产的稳定性。

目前来看，全球金融体系重构在即。黄金的走强，有着大背景下，深刻的历史性因素。未来，美元的霸权，大概率让位于黄金与其他主要货币并行的状态。在这一过程中，黄金因为其天然不与主权挂钩、总量有限的特征，具有特殊的吸引力。