中国加速囤积黄金：激增25倍！美元霸权即将终结？加速去美元化？

“全球央行正在用黄金给美元信用投票。”2025年10月，伦敦金现货价一度冲破4300美元/盎司，较年初暴涨64%的行情背后，是各国央行的集体行动——前9个月全球央行增持黄金超650吨，其中中国央行已连续11个月出手，黄金储备攀升至2303吨，创历史新高。从“连续增持”到“储备创新高”，中国的黄金策略常被解读为“加速去美元化”甚至“终结美元霸权”，但拨开市场狂热可见，这本质是在全球货币体系动荡中，为国家金融安全铺设的“压舱石”。

中国的黄金储备增长，是“补短板”而非“掀桌子”。所谓“激增25倍”的说法，更多是对短期数据的放大解读——中国当前2303吨的黄金储备，虽较2009年的900余吨实现翻倍增长，但占3.3387万亿美元外汇储备的比例仅为7.7%，不仅低于全球15%的平均水平，更远低于美国74%、德国71%的占比。连续11个月的增持节奏同样稳健，9月仅环比增加4万盎司（约1.24吨），这种“细水长流”的操作，更符合优化储备结构的长期战略，而非针对美元的激进反制。正如市场分析所言：“中国是在补黄金储备的课，而非主动挑战美元地位。”

增持黄金的核心动因，是对美元信用风险的主动防御。2022年俄乌冲突中，俄罗斯3000亿美元外汇储备被冻结的案例，让各国深刻意识到“美元资产并非绝对安全”——美债本质是“别人手里的绳子”，而黄金是“自己兜里的刀”，其不受国家主权管制的中立属性，成为动荡时代的稀缺保障。当前美国债务规模高企、政客频繁拿“政府关门”博弈、美联储利率政策反复，进一步削弱了美元信用，推动黄金成为“避险硬通货”。高盛已将2026年底金价预测上调至4900美元/盎司，正是基于对美元体系稳定性的担忧。

与增持黄金同步的，是中国“渐进式去美元化”的务实布局。数据显示，中国持有的美债已从1.1万亿美元降至7307亿美元，创2009年以来新低，同时在双边贸易中扩大人民币结算规模，与东盟、俄罗斯等的能源贸易中尝试“人民币+黄金”的组合模式。但这种调整始终保持克制：人民币在全球支付中的占比仍不足3%，远低于美元的58%；中国仍维持3.2万亿美元以上的外汇储备，其中美元资产占比虽下降但仍居主导。这种“不脱钩、稳替代”的策略，既避免与美元体系直接对抗，又逐步降低对单一货币的依赖。

将中国增持黄金等同于“终结美元霸权”，显然高估了短期影响。美元霸权的根基是美国的经济实力、军事影响力与全球贸易结算网络，短期内尚无单一货币能完全替代。目前全球央行持有的黄金总价值虽达4.5万亿美元，首次超过持有的3.5万亿美元美债，但这更多是“用脚投票”的信用警示，而非体系性替代的开始。中国央行的操作逻辑也清晰表明：黄金是“风险对冲工具”而非“替代货币”，其核心作用是稳定汇率、对冲通胀、保障储备安全，而非构建新的货币霸权。

普通人更需警惕“黄金投机陷阱”。央行增持黄金是基于国家战略的长期布局，有庞大的外汇储备作为缓冲，而个人盲目跟风可能面临高位套牢风险——10月23日国内金店黄金价格单日跌幅超4%，已显现短期波动风险。正如业内提醒：“央行补的是7.7%的储备短板，普通人若拿大半积蓄买黄金，可能扛不住短期回调压力。”

中国的黄金策略，本质是全球货币体系转型期的“安全选择题”：不追求“终结美元”的戏剧性结果，而专注于“筑牢防线”的务实行动。连续11个月的增持，不是对现有体系的宣战，而是对未来风险的预案。当黄金价格在4000美元上方震荡时，市场应读懂其背后的信号——美元霸权或许不会“突然终结”，但全球货币格局正在“缓慢重构”，而黄金正是这场重构中最坚实的“压舱石”。