黄金还会涨？摩根大通最新发声：明年底黄金价将突破5000美元

“黄金的上涨远未结束，明年底均价将冲击5055美元/盎司。”10月25日，摩根大通在最新大宗商品报告中抛出重磅预测，全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡内瓦直言黄金仍是该行“今年确信度最高的多头配置” 。这一论调与当前金价形成强烈呼应——10月26日伦敦金现货价虽微跌0.25%至4111.22美元/盎司，但年内已较年初的813美元水平实现数倍增长，市场对“黄金牛市下半场”的讨论瞬间升温。

摩根大通的乐观预判并非空穴来风，而是基于三重硬核逻辑的支撑。其核心动力来自全球资金的“跨资产搬家”——该行测算，目前黄金在全球资产配置中的占比仅2.6%，远不足以发挥风险对冲作用。若投资者将计划投入长期债券的资金拿出1/10转向黄金，结合黄金有限的供应量，足以推动价格大幅攀升。这一判断与市场趋势高度契合，前9个月全球央行已增持黄金超650吨，中国、印度等主要买家持续加仓，形成“央行托底+散户跟进”的购金潮。

美联储政策转向则构成第二重利好。摩根大通基础及贵金属策略主管格雷戈里·希勒指出，2026年美联储大概率进入降息周期，而历史数据显示，降息周期开启后黄金平均涨幅可达20%以上 。当前市场已提前消化25-50个基点的降息预期，美元指数短期强势带来的金价波动，更像是长期上涨中的技术性回调。与此同时，全球经济滞胀风险、对美联储独立性的担忧以及部分国家货币贬值压力，共同构成黄金的“安全配置”环境，进一步强化了其避险属性。

第三重支撑来自地缘政治与货币体系的深层变化。俄乌冲突后，全球央行对“美元资产安全性”的信任度下降，俄罗斯外汇储备被冻结的案例，推动更多国家将黄金视为“主权资产压舱石”。这种“去美元化”背景下的购金需求具有刚性，摩根大通预测2026年全球投资者与央行季度购金需求将维持在566吨左右，成为金价上行的稳定推力 。

值得注意的是，摩根大通的预测并非孤例，华尔街已形成集体看涨共识。路透社汇总数据显示，美国银行、法国兴业、高盛均预计明年金价将触及4900-5000美元区间，即便此前偏保守的机构也因金价突破4220美元而调整预期。摩根大通CEO戴蒙更罕见表态，称持有黄金“有一定合理性”，甚至不排除金价长期升至10000美元的可能。

不过，狂热情绪中仍需警惕短期风险。10月26日纽约金期货价格下跌0.45%，显示市场存在获利了结压力，而日元套利交易平仓、美元短期强势等因素，可能引发金价阶段性震荡。业内人士提醒，摩根大通的5000美元目标是明年底均价预测，并非即时点位，普通投资者若盲目追高，可能遭遇“高位套牢”——此前10月23日国内金店黄金价格单日跌幅超4%，已显现短期波动威力。

对于普通投资者而言，理性应对成为关键。正如市场分析所言，黄金牛市的核心逻辑是长期趋势，而非短期投机机会。若认同摩根大通的判断，可采用定投或分批买入的方式配置，用闲钱参与长期布局，避免“all in”赌短期涨跌。毕竟央行增持黄金是基于国家战略的长线操作，而个人投资更需兼顾收益与风险。

从4000美元关口到5000美元目标，摩根大通的预测撕开了全球资产配置的新视角。当黄金从“避险工具”升级为“战略资产”，这场由资金搬家、政策转向与体系变革共同驱动的牛市，或许才刚刚拉开下半场序幕。但无论价格最终走向何方，“理性配置、敬畏市场”永远是投资的核心准则。