易方达黄金ETF三季报解读：净值增长13.89% 净赎回3.9亿份

主要财务指标：本期利润32.72亿元 期末净值261.93亿元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），易方达黄金ETF实现本期已实现收益8.53亿元，本期利润32.72亿元，期末基金资产净值261.93亿元，份额净值8.7161元。受黄金价格上涨推动，基金业绩表现亮眼，加权平均基金份额本期利润达0.9781元。

主要财务指标金额（元）本期已实现收益852,859,493.34本期利润3,271,739,367.78加权平均基金份额本期利润0.9781期末基金资产净值26,192,771,375.25期末基金份额净值8.7161

基金净值表现：三个月净值增长13.89% 跑输基准0.16%

报告期内，基金份额净值增长率为13.89%，同期业绩比较基准（上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约）收益率14.05%，跑输基准0.16个百分点。年化跟踪误差0.02%，符合合同约定的日均跟踪偏离度控制在0.2%以内的目标。长期来看，过去一年净值增长45.60%，跑输基准0.87个百分点。

阶段净值增长率业绩基准收益率偏离度过去三个月13.89%14.05%-0.16%过去六个月18.95%19.30%-0.35%过去一年45.60%46.47%-0.87%

投资策略与运作：黄金价格上涨14.05% 紧密跟踪基准

2025年三季度，美国通胀压力升温，制造业和服务业指数回升，但劳动力市场萎缩。9月美联储宣布降息25个基点至4.00%-4.25%，为2024年12月以来首次降息。受此影响，Au99.99现货实盘合约价格上涨14.05%，创历史新高。基金严格遵守合同约定，投资于黄金现货合约比例超95%，通过精细化运作控制跟踪误差，报告期内年化跟踪误差0.02%，处于目标范围内。

资产组合情况：贵金属投资占比99.86% 持仓高度集中

截至报告期末，基金总资产262.05亿元，其中贵金属投资261.69亿元，占比99.86%，持仓全部为Au99.99现货实盘合约，数量3001.497万份，公允价值261.69亿元，占基金资产净值比例99.91%。其他资产中，存出保证金347.92万元，其他应收款474.60万元，合计822.52万元，占总资产0.14%。

资产项目金额（元）占总资产比例贵金属投资26,168,851,744.2099.86%存出保证金3,479,200.000.01%其他应收款4,745,999.570.02%其他资产-0.11%合计26,205,448,249.57100.00%

基金份额变动：净赎回3.90亿份 份额合并影响1.63亿份

报告期期初基金份额35.58亿份，期间总申购3.00亿份，总赎回6.91亿份，净赎回3.90亿份；因基金份额合并（合并比例0.948126035），拆分变动份额-1.63亿份。期末基金份额30.05亿份，较期初减少5.53亿份，降幅15.54%。

份额变动项目数量（份）期初份额3,558,462,646期间总申购300,300,000期间总赎回690,600,000拆分变动份额-163,053,648期末份额3,005,108,998净赎回份额（赎回-申购）390,300,000

单一投资者风险：机构持有65.55% 大额赎回或引发流动性风险

报告期内，中国工商银行股份有限公司旗下易方达黄金ETF联接基金持有本基金19.70亿份，占比65.55%，且持有时间覆盖整个三季度。单一投资者持有比例过高可能导致以下风险：大额赎回或对基金资产变现及净值产生较大冲击；极端情况下可能无法以合理价格变现资产应对赎回；若该投资者大额赎回后基金资产净值低于5000万元，可能面临合同终止风险。

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