光模块狂飙！AI算力引爆千亿赛道，这些企业正成为数字黄金掘金者

全球数据洪流奔涌，800G光模块已成为AI算力竞赛中的“新黄金”，在英伟达GPU服务器的机架间，一束束看不见的光正以每秒万亿次的速度穿梭。

“在英伟达最新一代GPU服务器的机架间，一束束不可见的光信号正以每秒万亿次的速率传递数据。”这不再是科幻小说中的场景，而是2025年全球光模块市场的真实写照。作为光通信系统中的“信号转换中枢”，光模块的性能直接决定着数据传输的速度与效率。

随着ChatGPT等大模型训练对算力的消耗呈指数级增长，光模块作为数据中心内设备互联的载体，正迎来前所未有的爆发性增长。据统计，2025年第二季度全球光模块销售额环比增长10%，主要受益于800G以太网光模块需求的强劲带动。

---

01 行业爆发：算力需求引爆市场，光模块成最大赢家

AI算力竞赛正在全球范围内白热化，直接点燃了光模块行业的增长引擎。

据光通信行业研究机构LightCounting测算，2024-2029年全球光模块市场将保持22%的复合增长率，到2029年有望突破370亿美元。这一增长轨迹背后，是AI服务器对高速光模块如饥似渴的迫切需求。

市场增长的动力源自一个简单的事实：AI以并行计算为主，核心处理器主要为GPU。但只要有一条链路出现网络阻塞，就会产生数据延迟。

因此，AI服务器对底层数据传输速率和延时要求极为苛刻，迫切需要高速率的光模块匹配。

从过去一年情况看，微软、谷歌、亚马逊、阿里巴巴等全球云巨头数据中心规模翻倍，叠加英伟达芯片出货量持续高增，直接拉动光模块采购需求旺盛。

技术迭代周期以前所未有的速度缩短。头部光模块企业产品正从400G、800G向1.6T迭代。从上市公司透露的市场需求及客户指引来看，2025年上半年800G CPO产品出货量和销售占比持续提升，预计2025年下半年起1.6T产品将开始起量。

02 中国军团：全球市场主导地位稳固，七家企业跻身世界十强

在光模块这场全球产业浪潮中，中国企业已强势崛起，确立显著的市场地位。

2024年全球TOP10光模块供应商中，中国占据7席，形成了极具竞争力的产业集群，彻底改写了过去日美厂商主导的格局。

其中，中际旭创以25%-30%的全球市场份额位居第一，2024年实现约240亿元收入，开源证券预计其2025年营收可超400亿元。

新易盛紧随其后，市场份额达到15%-20%，截至2025年中报，其未交付订单达65亿元，已超过2024年全年营收规模，为全年业绩提供强支撑。

资本市场对中国光模块企业的成长性给予了充分认可。龙头企业中际旭创在10月24日单日涨幅超12%，年内累计涨幅超300%，股价冲至历史新高494元/股。

值得一提的是，中际旭创是新华出海系列指数中TMT出海、制造出海、电新出海三大指数共同的成份股。

03 投资焦点：产业链全解析，这些企业站上风口

从产业链格局看，中国光模块产业已形成从上游器件到中游制造再到下游应用的完整生态。

上游领域，天孚通信作为高精度光纤阵列单元（FAU）制造的隐形冠军，占据全球30%的市场份额，深度绑定英伟达、博通等头部客户。

光迅科技则打通了从光芯片到光器件封装再到光模块和子系统集成的全产业链环节，在核心器件自主化上迈出关键步伐。

中游制造环节，中际旭创、新易盛等企业通过规模化生产与技术迭代，建立起难以复制的竞争壁垒。

与美国的Coherent、Lumentum等传统巨头直接竞争，中国企业在产能布局、成本控制上优势明显。

下游应用端，浪潮信息、新华三将液冷与光模块集成至整机柜方案，宝信软件、京东智联云等企业采用国产800G光模块方案，形成了 “需求拉动创新”的良性循环。

最值得关注的是，中际旭创还拿下英伟达GB300平台核心供应资格。这类重量级客户往往具备示范效应——当行业标杆选择某品牌时，下游其他玩家跟进采购意愿明显增强。

04 业绩验证：光模块企业盈利猛增，新易盛净利暴涨355.68%

光模块上市公司的业绩在2025年上半年迎来全面爆发，多项数据创下历史纪录。

中际旭创2025年中报显示，营收147.89亿元（同比+36.95%），净利润39.95亿元（同比+69.4%），毛利率39.33%。

新易盛则实现了更加惊人的增长，2025年上半年营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；归母净利润39.42亿元，同比增长355.68%。

分季度看，新易盛25Q2实现营收63.85亿元（yoy+295.39%，qoq+57.56%），单季度增长持续提速。25H1由于800G等高速率光模块向海外大批量出货，公司点对点光模块总销量达695万只（yoy+112.5%，qoq+27.3%）。

光迅科技、华工科技分别预增上半年归母净利润增速上限为95%和52%。两者因主要面向国内市场，其业绩增长在很大程度上受益于国内互联网厂商资本开支的提升。

业绩大增背后是AI算力的强劲需求。从上市公司透露的市场需求及客户指引来看，2025年上半年800G CPO产品出货量和销售占比保持持续提升。

05 未来展望：技术演进加速，1.6T产品将成新增长引擎

光模块行业的技术演进正在全速前进，未来市场空间更为广阔。

在刚结束的OCP大会上，业界再次强调了通信互连技术的关键地位。高盛预计，2025年、2026年800G光模块销量将分别达到1990万和3350万单位，较此前预测分别上调10%和58%。

市场规模方面，预测2025年和2026年光模块市场总值预计分别达到127.3亿和193.7亿美元，同比增长60%和52%，显示出强劲的增长轨迹。

更令人振奋的是，1.6T光模块的需求预期正在大幅上调。据业内消息，头部客户对2026年1.6T光模块的采购计划已从年初的1000万只大幅上调至2000万只。

主要光模块厂商正加紧储备上游原材料，以应对即将到来的需求爆发。

对于投资者而言，可以关注几类企业：一是第三季度业绩较为确定的企业，如中际旭创、新易盛和天孚通信等；二是近期股价出现超跌但中长期基本面仍然稳健的企业；三是光模块及其配套产品的生产商。

华西证券通信行业首席分析师马军表示，海外AI需求尤其是新增企业需求快速增长，Token量呈现加速增长态势，持续推动AI资本开支保持高投入。

---

随着AI模型参数规模从千亿迈向万亿，数据中心的算力需求正持续攀升。光模块作为“算力时代的神经网络”，已从通信设备的辅助组件跃升为数字基础设施的核心支柱。

投资者可密切关注光模块含量超40%的“光模块ETF”——通信ETF，其中光模块三巨头占比超32%，有望充分受益于AI算力需求的持续爆发。在这个算力为王的时代，光模块已成为AI革命中不可或缺的“数字黄金”。