从“破铜烂铁”到“新石油”！铜：AI抢着要，稀缺度甚至超黄金？

高盛重磅言论：铜为何被比作“新石油”？

近期铜资源紧俏程度甚至超过黄金，这一现象背后暗藏着强烈的市场信号。曾被视为“破铜烂铁”的铜突然稀缺，核心驱动力源于人工智能引发的需求变革——AI的发展依赖庞大的算力中心，而算力中心的稳定运行离不开海量电力支撑，铜作为导电性能最优的工业金属，正是电力传输的核心载体。

用一句话概括：算力的尽头是电力，电力的尽头是铜。

这也印证了高盛在研报中提出的核心判断：

“铜是未来的新石油”。

这一论断并非夸张，而是基于全球能源与科技变革的现实需求：

电网升级的刚性需求：美国电网平均服役年限已达40年，欧洲电网更是超过50年，均接近设计寿命终点。AI数据中心的电力消耗极为惊人，以ChatGPT为例，其日均耗电量相当于1.7万户美国家庭的用量，一座头部云厂商的智算中心年耗电量可达26亿度，老旧电网根本无法承载如此负荷。

图4家公司为了在AI算力上占据优势，投资规模都在迅速上升，每年的资本支出都接近千亿美元

为此，欧洲计划到2030年投入6000多亿欧元用于电网重建，美国的投资规模预计更大，而电网建设高度依赖铜——每兆瓦电力配套需5吨铜，一座300兆瓦智算中心的电缆用铜量就超过1500吨。

战略价值的跃升：高盛在报告中构建了“电网-AI-国防”三角框架，指出电网稳定性直接关系到国防设施运行，电网升级已不仅是基础设施建设，更是国家安全的核心议题。这一定位让铜从普通工业原材料，跃升至与石油同级的战略资源。

供需失衡进一步加剧了铜的稀缺性。

2025年全球铜需求预计达3500万吨，而供应仅为3200万吨，缺口超300万吨。其中，AI算力中心、电网改造和新能源成为三大需求引擎——仅AI数据中心领域，2025年铜需求就达50-120万吨，2030年占全球产量的比例将升至4%，电网升级需求占比更是突破30%。供应端则面临投资不足的结构性挑战，这一矛盾难以在短期内缓解。

理解铜的稀缺性，本质上是看懂了AI时代的财富逻辑：AI正为传统行业注入新的叙事框架，推动价值重估。

正如“AI+铜”指向算力电网、“AI+光伏”指向算力储能、“AI+制造业”指向智能工厂，任何与AI结合的领域都可能迎来估值重构。这与20年前的互联网革命如出一辙——当年“互联网+”重构了零售、餐饮、出行等行业，如今“AI+”正推动传统产业的二次革新。

对普通人而言，参与这场变革的关键在于建立“卖铲子”思维。

就像200年前美国淘金热中，最赚钱的是卖铲子的人，AI浪潮的第一波红利也集中在基建领域：无论是供应铜材支撑电网建设，还是生产芯片保障算力运行，本质都是为AI发展提供基础支撑。高盛预测，铜价已进入“10,000美元新底线”时代，2027年目标价达10750美元/吨，花旗更是看好2027年突破12000美元/吨，极端情景下触及15000美元/吨。

不过需警惕行业周期规律：AI第一波浪潮往往由基建需求催生估值泡沫，这一泡沫大概率会像2001年互联网泡沫那样破裂，之后行业才会进入产品落地与盈利兑现的实质阶段。

但可以确定的是，铜作为AI时代的“能源血脉”，其战略价值与市场空间已被彻底打开。