避险需求降温！黄金失守4000美元，两大关键事件定方向

黄金价格在跌破每盎司4000美元后企稳，中美贸易谈判的进展削弱了市场对避险资产的需求，成为影响金价走势的核心因素之一。此前黄金经历了一轮凌厉涨势，如今的回调引发市场对后续走势的广泛关注。

周一黄金价格大跌3.2%，随后维持在每盎司3990美元附近波动。下跌的直接诱因是中美谈判代表宣布，双方在关税、出口管制等议题上达成一系列共识，市场风险偏好回升，避险资金开始撤离黄金市场。

与此同时，美国国债价格走低，尽管交易员普遍押注美联储本周将放宽货币政策。国债收益率上升对无利息收益的黄金形成压力，双重因素叠加导致金价承压下行。不过随着市场消化利空消息，金价逐渐停止下跌步伐。

上周一首个交易日，黄金曾触及每盎司4380美元以上的历史高点，此后便开启回调模式。即便如此，黄金仍是今年表现最佳的资产之一，各国央行购金以及“贬值交易”（投资者为规避财政赤字风险远离主权债和货币）为金价提供了底层支撑，也吸引了大量散户投机者入场。

派珀斯通集团研究主管克里斯·韦斯顿在报告中表示：“当杠杆交易员急于锁定利润时，拥挤的多头头寸会快速平仓。目前黄金持续创出新低，下跌日的期货成交量居高不下，此时判断底部难度极大，既需要专业判断，也离不开运气。”

他进一步建议：“当前更明智的做法是观望，等市场跌透后再伺机逢低布局。”花旗集团分析师马克斯·莱顿等人在周一的报告中则给出更明确的看空观点，认为多重因素将推动黄金在未来数周继续走低。

花旗团队指出，特朗普政府转向与中国等国达成贸易协议、黄金市场价格动能转变，以及美国政府停摆可能结束，这些因素都将压制金价。他们预测，未来三个月黄金可能跌至每盎司3800美元。

周日在京都开幕的伦敦金银市场协会（LBMA）贵金属年会上，黄金年内的暴涨与近期回调成为行业焦点议题。世界黄金协会市场策略师约翰·里德在会上表示，各国央行的购金力度已不如以往，专业交易商其实更欢迎金价出现更深幅度的回调。

行业格局方面也有新动向。彭博社援引知情人士消息称，花旗和摩根士丹利正计划进军伦敦黄金仓储业务，挑战摩根大通在全球黄金市场的主导地位。这两家银行正申请成为市场清算会员，相关动作或将重塑黄金交易的生态格局。

此外，美联储主席鲍威尔的继任者人选也牵动市场神经。鲍威尔将于明年5月卸任，目前候选人名单已缩减至五人。财政部长斯科特·贝森特周一证实，最终候选人包括美联储现任理事克里斯托弗·沃勒、米歇尔·鲍曼，前理事凯文·沃尔什，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及贝莱德高管里克·里德。

更受关注的是美联储即将召开的货币政策会议。这场为期两天的会议将于周三落幕，市场普遍预期美联储将再次降息25个基点，这将是连续第二次降息。通常而言，借贷成本下降会利好黄金等贵金属，因为这会降低持有无利息资产的机会成本。

截至新加坡时间上午7点17分，现货黄金小幅上涨0.1%，至每盎司3985.27美元。白银在周一大跌3.7%后同样企稳，铂金和钯金价格则基本持平，整个贵金属板块呈现止跌回暖的态势。

市场分析人士认为，短期金价走势将取决于美联储降息力度及政策声明措辞。若美联储释放更鸽派信号，可能逆转金价回调趋势；反之，若中美贸易谈判取得更多突破，黄金可能进一步下探花旗预测的3800美元关口。

对于投资者而言，当前市场处于多空博弈的关键节点。前期获利的多头资金急于离场，而抄底资金则在观望等待合适时机，这种分歧使得金价短期可能维持震荡格局，直至新的核心驱动因素出现。

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