黄金跌破4000美元！“下蹲”是为了“跳得更高”？

10月27日，黄金价格下跌。Wind数据显示，现货黄金向下跌破4000美元/盎司，为10月10日以来首次。

不过，10月28日盘中，现货黄金一度冲高，曾冲上4000美元关口。

近期，黄金价格以回调为主，10月21日，现货黄金大跌5.33%，此后持续走低。

黄金价格突然杀跌，原因何在？

直接原因是全球地缘局势的缓和。

中东、俄乌、中美，均有缓和之势。导致作为避险资产的黄金承压。

10月10日凌晨，以色列政府宣布，已批准与哈马斯签署的加沙停火第一阶段协议。

10月26日晚，哈马斯首席谈判代表哈利勒·哈亚向外界表示，目前正在“夜以继日地寻找”以方被扣押人员的遗体，不会给以色列提供重启战争的借口。

俄乌方面：当地时间21日晚，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰已准备好结束俄乌冲突。据央视新闻，记者当地时间27日获悉，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰及其盟友已同意“在未来七至十天内制定一项停火计划”。

中美方面：10月26日，中美经贸团队在马来西亚首都吉隆坡结束为期两天的磋商。围绕多项重要经贸问题，双方进行“建设性的”探讨，中美吉隆坡磋商达成基本共识。

与此同时，黄金累计涨幅已经相当大，这种情况下，避险情绪降温，获利盘“落袋为安”，黄金杀跌，并不奇怪。

此外，美元的贬值，出现稳定迹象。

追捧黄金的一大因素就是美元贬值预期。不过，近几个月，美元兑其他货币保持稳定，10年期美国国债也出现反弹。

凯投宏观的首席市场经济学家John Higgins表达了对黄金的悲观看法，称到明年年底，金价将跌至每盎司3500美元。这意味着金价将从目前的水平下跌超过12%。

黄金高位之际，全球的央行中，已经有了抛售声音。

10月27日，菲律宾央行有政策制定者称，央行应出售部分“过量”黄金储备。

当然，也有依然看多的声音。如认为“牛市总需要健康回调来挤出泡沫”。

即将卸任的伦敦金银市场协会主席保罗·费舍尔称，“你可能会看到一些回调，因为那会清理掉投机头寸，然后市场会准备好再次上涨，价格甚至可能还会更高”。

这个观点，可以概括为“下蹲是为了跳得更高”。

事实上，从中长期来看，美元体系的风险仍存、各国央行购金的需求仍存，这是支持黄金强势的大前提。

目前，美国的债务风险并未降低，而是继续扩大。

美国财政部10月22日数据显示，美国国债总额首次突破38万亿美元；据国际货币基金组织美国政府的债务负担或将在本世纪首次超过意大利和希腊的水平。国际货币基金组织还预测，美国政府总债务到本十年末将达到GDP的143.4%，超过疫情后创下的历史纪录。

也就是说，拉长时间看，美国的债务风险，难以解除。

美国的债务问题，动摇了市场对美元信用体系的信心，从而激活并强化了黄金作为“无主权信用风险”的终极避险资产的属性。这不仅驱动全球投资者重新配置资产，更促使各国央行从战略层面持续增持黄金，共同构成了推高金价的强大动力。

还有美联储降息因素。

美联储已经进入降息周期，低利率环境会压低持有黄金这种无息资产的机会成本，增加其吸引力。

前面提到菲律宾央行有人提出抛售黄金，但也有央行仍要加入进来购买黄金。

韩国央行官员周二在伦敦金银市场协会会议上表示，韩国央行计划“从中长期角度考虑”增持黄金。

韩国央行上一次增加黄金储备是在2013年，此后其黄金持有量一直停滞不前。如果韩国央行最终加入购金行列，将意味着又一个主要经济体参与进来，显然有望提振黄金。

菲律宾要卖，韩国要买，最后谁会对呢？