十五五”规划点燃数字未来！三主线掘金新基建黄金十年

算力如同数字时代的“电能”，正成为驱动国家发展的战略级资源，而新一轮基建大幕已全面拉开。

“十五五”规划建议明确提出“适度超前建设新型基础设施”，推进信息通信网络、全国一体化算力网等重大科技基础设施建设。

这一政策信号犹如投入平静湖面的一颗石子，在资本市场激起层层涟漪。随着国家层面推动“人工智能+”行动，算力作为数字经济的核心生产力，其战略地位已堪比稀土资源。

数据中心REITs、算力网络建设等新型基础设施正孕育着万亿级投资机会。

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01 政策解读：国家战略下的新基建机遇

“十五五”规划建议为信息通信行业描绘了清晰的发展蓝图。规划明确提出要打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。

同时，规划还前瞻性地提出布局未来产业，推动量子科技、生物制造、脑机接口、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这些领域代表着科技最前沿，也是各国竞争的战略制高点。

国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁指出，建设现代化产业体系要创新育新和强基增效。在强基增效方面，《建议》提出加强基础设施统筹规划，适度超前建设新型基础设施。

科技部党组书记、部长阴和俊透露，中国将持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署，深入实施“人工智能+”行动。这意味着AI将像水电一样，成为各行各业的基础赋能工具。

02 全球视野：AI基础设施竞赛全面开启

在全球范围内，AI基础设施的建设竞赛已如火如荼地展开。从美国的科技巨头到中国的运营商，都在积极布局算力设施，抢占数字经济制高点。

数据中心REITs成为资本追捧的热点。Digital Realty Trust公司在全球拥有超过300个数据中心，2025年创下纪录的AI驱动租赁活动，多次上调业绩指引。

其REIT结构要求将90%的应税收入作为股息分配，目前年化收益率达2.72%。

Equinix公司则专注于互联服务，正在通过40-50亿美元的年度资本支出直至2029年，增加AI就绪容量。其在印度钦奈的设施专为高密度GPU部署设计，采用液体冷却技术。

美国塔公司在2025年第三季度实现盈利8.533亿美元，业绩超预期，其数据中心部门收入同比增长14.1%，达到2.67亿美元。公司CEO史蒂文·冯德兰指出，“AI相关工作负载的需求推动了创纪录的零售新租赁签约”。

03 国内进展：算力建设按下“加速键”

中国在算力基础设施领域同样进展迅猛。截至2025年6月底，中国在用算力设施达1085万标准机架，智能算力规模达788EFLOPS，位居世界前列。

我国算力总规模已达302EFLOPS，位居世界第二。

“东数西算”工程成效显著。截至今年一季度，我国八大枢纽节点算力总规模达到每秒215.5百亿亿次浮点运算，智能算力规模占枢纽节点算力总规模的80.8%。

关键技术领域不断突破。中昊芯英与天津移动、太极股份等联合进行了天津移动TPU智算中心点亮仪式。中昊芯英提供的自研“泰则”GP TPU人工智能服务器，为项目提供了核心的AI算力效能。

据国际数据公司（IDC）与浪潮信息联合发布的报告，预计2025年，中国智能算力规模将较2024年增长43%，人工智能算力市场规模将达到259亿美元。

04 投资主线一：数据中心REITs的黄金时代

在AI需求爆发的背景下，数据中心作为算力基础设施的重要性日益凸显，而数据中心REITs的出现为投资者参与这一领域提供了全新途径。

数据中心REITs相当于让普通投资者也能成为数字“包租公”。传统的数据中心行业属于典型的重资产模式，投资规模大、回报周期长。

公募REITs则为数据中心企业提供了低成本融资渠道，推动行业从重资产运营向“投融管退”闭环转型。

根据行业数据，自2017年以来，中国内地数据中心行业市场规模以及机架规模实现双位数增长。预计2024年中国内地数据中心行业市场规模将达到3048亿元，标准机架规模将突破1000万架。

与传统的仓储物流和购物中心REITs相比，数据中心REITs具有更高的技术门槛、更强的租户稳定性。

摩根士丹利最近将万国数据目标价提升至39美元，作为行业首选。报告认为，“REITs可以为IDC带来有吸引力的可持续在岸融资渠道，允许数据中心活化现有资产以助去杠杆”。

05 投资主线二：算力网络全产业链机会

“十五五”规划中提出的“全国一体化算力网”建设目标，为算力产业链上下游企业带来了广阔机遇。从硬件设备到网络传输，再到运营服务，整个产业链都蕴含着丰富的投资机会。

在算力硬件领域，国产高端服务器龙头深度参与国家超算中心建设，直接受益于“全国一体化算力网”建设。

中昊芯英提供的自研“泰则”GP TPU人工智能服务器显示，其TPU芯片“刹那”的AI算力性能超越海外著名GPU产品近1.5倍，能耗降低30%。

网络传输是算力网络的“大动脉”。Arista Networks公司专门从事高性能以太网设计，其400G和800G平台正被部署在AI集群结构中。

Coherent公司为800G、1.6T和400G数据中心互连链路提供驱动器和收发器，这些高速连接是算力中心内部和之间的“信息高速公路”。

光模块是数据高速传输的关键组件。AI数据中心升级推动高速光模块需求爆发，全球光模块龙头企业的800G产品已率先量产。

在美国限制高端GPU出口背景下，国产AI芯片替代变得迫切，国内实现云端/边缘端AI芯片全布局的企业具有投资潜力。

06 投资主线三：基础设施建设与运营

算力基础设施的建设与运营环节同样蕴含丰富机会。随着算力规模不断扩大，与之配套的电力、制冷等设施需求也呈现爆发式增长。

电力保障是算力设施的“生命线”。特锐德在互动平台上透露，公司针对数据中心的需求和特点创新研发了数据中心用电力模块。

其采用预制化方案推动产品标准化部署，通过集成变压器、UPS、配电柜等设备，极大缩短了建设周期，降低了建设成本。

制冷系统是应对高密度算力挑战的关键。随着AI服务器功率密度不断提升，传统风冷已接近瓶颈，液冷技术成为新的增长点。

Equinix在印度钦奈的数据中心就专门采用了液体冷却技术应对高密度GPU部署。

运营商在算力网络建设中扮演重要角色。中国移动宣布，到2028年底，将持续加大对人工智能领域的投入力度，总体投入翻一番，建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施。

中国电信则宣布，将重点攻关异构云调度、智算网络、云网操作系统等卡点技术。

07 新基建龙头股主要包括光环新网、中国铁建、三峡能源、中国电建等公司，涉及数据中心、传统基建、新能源等领域。主要新基建领域及龙头股分析

低空经济领域

低空经济作为新基建重点，聚焦无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）等应用，政策利好加速发展。

万丰奥威、西锐：主机厂代表，布局航空制造，受益低空载客出行市场拓展。

宗申动力、英搏尔：供应链环节核心，提供动力系统支持，契合低空物流降本增效趋势。

国睿科技、深城交：低空数字化和基础设施龙头，提供监视系统及规划设计服务，安全体系建设需求提升。

中信海直：运营端重点企业，通航服务升级潜力较大。

08 数据中心与云计算领域

数据中心是数字经济的基石，云计算需求随AI和大模型增长而扩张。

光环新网：IDC服务龙头，主营云计算和互联网宽带，收入结构稳定（2024年云计算占比70.07%）。

剑桥科技：光通信技术领先，研发投入持续（2025年上半年研发费用率7.9%），支撑5G基建深化。

传统基建延伸至新基建

传统基建企业向智慧城市、绿色建筑转型，整合新基建项目。

中国铁建、中国电建：工程承包龙头，参与“两新一重”项目（如智慧交通），区域布局京津冀、粤港澳大湾区。

深城交、苏交科：低空和智慧交通规划设计领先，受益城市群建设政策。

中国化学、东华科技：化工EPC龙头，拓展高温堆制氢等新领域，技术应用前景广阔

新能源领域

新能源基建包括光伏、储能和风电，政策驱动绿色转型。

三峡能源：风能和太阳能开发龙头，项目中标规模持续（如广西风电EPC工程）。中贝通信：布局智算中心和动力电池，5G基建向算力延伸，产能逐步释放。

人工智能与芯片领域

AI芯片和算力是新基建核心，国产化进程加速需求。

寒武纪：AI算力芯片领军，存货同比+267.33%（2025年），定增39.85亿元投入大模型平台。国睿科技：雷达技术与低空数字化结合，研发费用率5.6%（2025年前三季度），军贸和民用双驱动。

市场趋势分析

政策驱动：国家强调“新基建打造韧性城市”，推动智能化市政和绿色施工，企业如陕建股份、中岩大地中标相关项目。产业融合：传统基建（如中国交建）与新基建（如低空经济）协同，区域聚焦京津冀、长三角一体化。资金支持：融资租赁公司（如横琴金投）加码新基建设备投资，IDC、5G基站等领域需求旺盛。研发投入：企业如中望软件（研发费用率超60%）、恒瑞医药（累计研发超500亿元）强化技术壁垒。

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随着“十五五”规划落地，新基建投资大幕已经拉开。就像多年前的高速公路和电力网络，今天的算力网络正成为支撑数字经济发展的关键基础设施。

那些在产业链关键环节卡位、拥有核心技术和服务优势的企业，有望在这轮建设潮中脱颖而出。

新基建龙头股覆盖多元领域，光环新网、中国铁建等核心企业依托政策红利和技术升级保持发展动力；低空经济、AI芯片等新兴方向增长潜力突出，需关注区域政策落地和产能释放节奏。

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。