黄金多空拉锯战：7天暴跌500美元，是深蹲还是转向？

国际金价连日暴跌，接连失守4000美元、3900美元两大关键支撑位，7个交易日暴跌近500美元，市场陷入多空激烈拉锯。

黄金市场正经历一场惊心动魄的多空博弈。截至10月28日，国际金价最低触及3886.3美元/盎司，较10月中旬高点4381.11美元下跌近500美元。这场急剧下跌让投资者措手不及，黄金ETF普遍跌幅超过3.5%，黄金股也纷纷大幅回撤。

01 暴跌背后：三大因素引发金价高台跳水

避险情绪降温是金价下跌的首要推手。中美贸易紧张局势出现缓和迹象，市场风险偏好改善，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。

与此同时，技术性抛压集中释放。金价从10月上旬突破4000美元关口到冲击4400美元未果，积累了大量获利盘。一旦市场转向，这些资金纷纷获利了结，引发连锁反应。

更为关键的是，市场对美联储降息预期的态度发生变化。虽然市场仍预期美联储将继续降息，但这一利好似乎已被前期金价上涨所透支。

02 多空视角：长期趋势是否已经改变？

看空方认为，黄金的避险需求进一步减弱。全球最大的黄金ETF——SPDR从10月22日开始持续减仓，累计减持已达19.74吨。同时，前菲律宾央行行长关于考虑出售部分黄金储备的表态，也加剧了市场对央行减持黄金的担忧。

然而，看多方则强调，支撑金价的长期逻辑并未破坏。安粮期货分析认为，本轮回调是健康的“技术性回调”，而非趋势性反转。美联储降息周期已经开启，全球央行持续的购金趋势为市场提供了坚实的需求基础。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，支撑金价的逻辑并没有被破坏，近期黄金出现剧烈调整属于暂时盘整，盘整后有望继续震荡上行。

03 关键节点：美联储会议成为市场风向标

面对金价剧烈波动，市场目光聚焦于即将公布的美联储议息决议。美联储的鸽派程度或将决定金价短期底部。

目前市场预期美联储将继续降息，但如果美联储释放后续降息信号，美元可能承压，黄金则有望反弹。因此，这次会议对黄金后市走向至关重要。

从技术面看，4000美元关口已成为黄金重要的多空分水岭。若金价能重新夺回并稳守4000美元以上，将释放强烈的看涨信号；反之，若持续徘徊在4000美元下方，则短期顶部可能已经形成。

04 投资策略：短期观望与长期布局

在当前市场环境下，投资者应保持耐心，不应急于入市。光大证券国际产品开发及零售研究部建议，金价短线已出现明显跌势，投资者现阶段应先行观望。

对于长期投资者而言，每次深度回调可能都是布局机会。尚艺投资总经理王峥认为，长期视角下，此次回调更像是上涨趋势中的倒车接人机会。

未来推动金价上涨的潜力因素依然存在，包括全球去美元化进程未改，各国央行持续增持黄金以优化储备结构，以及美国债务规模高企等结构性矛盾未解决。

随着美联储议息决议的公布，黄金市场即将迎来新的方向选择。多位分析师对黄金长期走势仍持乐观态度，有机构预测2026年金价可能达到5000美元/盎司。

在金融市场，没有永远的涨跌，只有永恒的风险与机遇共存。黄金的这次“深蹲”，对一些人来说是风险释放，对另一些人而言，却可能是难得的“低吸机会”。