年轻人纷纷下场买黄金，买的不是“面子”是“里子”

这是投资搜神记的第 337 篇文章

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近年来频繁的地缘对抗与冲突，掀起了新一轮的黄金投资热。这一次，引领掘金大队的主角不再是昔日疯狂的菜场大妈，而是一批风华正茂的年轻人。

据Wind资讯数据，近三年黄金ETF的总规模从222.38亿元增至1531.7亿元，持有人数量更是从5.35万户激增到49.13万户——爆炸式增长的背后，是有一大批年轻人在通过新的方式买黄金。（数据截至2025.06.30）

当代年轻人买黄金，早已不是为了“面子”，不是通过穿金戴银来突显其暴发户的气质。恰恰相反，他们更看重的是“里子”，通过黄金的货币属性来对抗通胀，通过其避险属性来做资产配置。

从高奢消费到理财账户，从穿戴“可选”到投资“必选”，以黄金为代表的有色金属正在发生着角色的大转变——与传统观念中的“面子”迅速解绑，成为年轻人投资必备的“里子”。

01

黄金如何一步步成为“好东西”？

提起黄金，人人都知道它是“好东西”。但大家是否有想过，黄金是如何在我们心中建立起了这么高的地位？

“物以稀为贵”。黄金的稀缺性有目共睹，这也是其第一大投资价值。

据科学界推算，虽然地球内部黄金总储量约为60万亿吨，但其中超过99%都沉在地核里，以人类目前乃至可预见的未来科技水平，是无法开采的，且黄金开采难度大，开采成本高昂。目前全球黄金年产量大约在3000-3500吨之间，数十年来增长非常缓慢。储量及开采难度等多层次的稀缺性，造就了黄金独一无二的地位。

以黄金为代表的稀有金属，用途广泛，不仅限于我们熟知的首饰品、建筑装饰等领域，在化工、电子工业、航空航天等领域同样不可或缺。

稀缺、易保存的特点存在，让黄金成为了人类历史上重要的交易媒介，这便是其货币属性。

在国际金本位制度倒塌后，黄金的稀缺性和对其需求的多样性并未受影响，黄金依然是国际上储蓄财富的重要工具。黄金的抗通胀属性也就此产生，当某个国家出现通胀、货币贬值等情况时，黄金往往是各国政府应对此类危机的利器。

每当有地缘政治冲突、经济危机等风险事件发生，想着靠持有黄金来安稳过渡的投资者不在少数，如此一来，黄金价格逐渐走高，往往会催生一轮黄金牛市。

不难发现，投资黄金与投资股票、债券等资产的逻辑截然不同，黄金与其他资产之间的相关性很弱。

也正因为如此，聪明的投资者在构建投资组合的过程中，往往会配置一定比例的黄金来有效分散风险，让组合的整体表现更均衡。

经过笔者的这番剖析，大家对黄金的“好印象”是否更加具体了？

02

当前黄金给人以更大的“幸福感”

从古到今，我们对黄金都有着美好的想象和期待。尤其是在当下，持有黄金会给人以更强烈的幸福感。

这种幸福感，不是来自周围人对金银饰品投来的羡慕眼神，而是在面对频发的全球地缘对抗与冲突这般国际局势时内心的安稳，“任天下大势如何变化，我持有黄金心里不怕”。

按照近几年黄金价格变动的逻辑，在当下持有部分黄金资产是较好的选择，一方面是对避险和分散风险的切实需要，另一方面是对增值和新一轮黄金牛市的美好期待。

特朗普再度上任美国总统后，接连有超预期的关税政策出台。这些激进的关税政策，一方面加剧对美国乃至全球经济衰退的预期，另一方面也催化对中美脱钩、地缘风险增大的担忧，导致的结果是：美元指数大跌，避险资金流入黄金，黄金价格屡创新高。

全球地缘政治与黄金价格走势一览

数据来源：Wind资讯，数据展示区间1990.01.01-2025.04.18

特朗普关税政策的另一结果，是造成了短期内美国股债汇的“三杀”。10年期美债利率重新上行，也许会因为美元信用的削弱而引发美债抛售，美联储降息仍值得期待。

截至今年10月底，美联储仅在9月份降息25个基点，并暗示年内可能再降息两次。CME FedWatch也预测显示，2025年美联储有望累计降息75到100个基点。

而伴随着美联储降息随后发生的，往往是黄金价格的疯涨。

这背后的逻辑也比较清晰明了：其一，美联储降息会导致国债等无风险资产收益率下降，黄金的零息属性相对吸引力自然更高了；其二，美元走弱会使得非美货币计价的黄金更便宜，刺激全球需求；其三，当经济不确定性加剧时，黄金作为避险资产的需求上升。

更让人安心的是，全球央行的“购金潮”趋势不减，从需求端对黄金价格形成有效支撑。特别是发展中国家央行，基于对安全而非效率的考量，持续加大黄金储备，带头扛起了黄金资产配置的大旗。

03

“网购”黄金ETF已然是大势所趋

在讲清楚了黄金的多重投资价值、当下投资黄金的高性价比之后，我们回过头来发现，早有一批投资者通过新时代的投资工具在不断买入黄金。

据Wind资讯数据，截至今年三季度末，公募市场上黄金ETF的总规模达到1531.7亿元，较之三年前的222.38亿元增长近6倍，持有人数量的变化更为夸张，截至今年年中，黄金ETF背后的总持有人数量多达49.13万户，较之三年前的5.35万户骤增了8倍有余。

购买黄金的主力群体变了，购买黄金的主要方式也变了。

黄金ETF，以其费率低、交易便捷的优势成为年轻人投资理财的“心头好”。买黄金不再需要跑金银珠宝店、银行，一个证券账户就能进行便捷交易。甚至，场外投资者朋友们都不需要开通证券账户，通过黄金ETF的联接基金即可轻松申购。

这种新时代的黄金交易方式，不仅方便快捷，还提供看很高的安全性。通过黄金ETF及其联接基金的方式买入黄金，我们不必陷入真假、纯度等问题的困扰和纠纷，也不必担心黄金丢失、被盗等意外事件的发生。

当下投资者朋友们购买黄金，上海金ETF或许是最优质的选择。

上海黄金交易所在2016年4月挂牌上海金合约，全球黄金行业形成了继“伦敦金”、“纽约金”之后又一黄金定价基准。它能够充分反映中国黄金市场的供需关系和价格趋势，提高我国在国际黄金市场上的定价话语权。

与传统的黄金ETF相比，上海金ETF不再是简单地挂钩上海黄金交易所Au99.99现货价格，而是主要投资上海金合约，其可投资品种更丰富，增厚收益的机会也更多。

我们以南方上海金ETF为例，该产品是保证金交易，基金管理人可以进行一定的货币管理来增厚收益。另外，该ETF可以投资于所有的黄金现货合约，包括上海金、AU9999，还可以投资AU（T+D），参与黄金租赁等。从事黄金出借业务，同样可以有效增厚收益。

上海金成立以来走势一览

数据来源：Wind资讯，数据展示区间2016.04.19-2025.10.28

值得一提的是，与黄金价格投资前景一片向好相似，有色金属ETF也享受着周期修复与成长转型的双重红利，铜、铝、钨、锂等行业产业受益于稳增长政策的发力和全球流动性预期的改善，行业供需修复与转型升级共振，板块配置价值凸显。

最后，笔者衷心地谏言投资者朋友们，在投资理财可以分一些权重和精力放在多元配置上，多关注南方上海金ETF及联接（A/C代码：018391/018392）和有色金属ETF及联接（A/C代码：004432/004433）这样的弱相关性资产，抓住调整带来的布局时机，让投资组合更均衡，长久以来会收获更稳健的盈利体验。

风险提示：投资有风险，理财需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。