当“压舱石”遇见“黄金搭档”：低调且稳健的追求！

嗨，兄弟姐妹们，我是小高！最近和不少做资管的朋友聊天，发现现在的投资者胃口都越来越“刁”——既不想承受太大的波动，又希望收益能稍微有点看头。别说大家了，其实小高也越来越偏向于这种风格了，自己求稳的投资心态也越来越明显！

这不，我自己最近就在研究各种策略，看看有没有哪种产品能比较好地平衡这点。还真让我注意到一只挺有意思的基金——工银添慧债券（A：006738 C：006739）。今天就跟大家以聊天的形式，分享一下我自己对它的笔记和思考，也谈不上推介，咱们就是单纯的一起探讨学习。

一、它是个啥？是一个“综合工具箱”！

首先得弄明白工银添慧债券的类型——二级债基。这个名字听起来专业，其实理解起来不难。咱们可以把它想象成一个投资工具箱。工具箱里最大、最基础的部分，是各种债券，像是核心工具，主要负责求稳，赚取相对确定的利息收入，这叫“压舱石”。

另一部分，是一个小一点的格子，里面放的是股票等权益资产，当有机会的时候，基金经理就会用这个工具来操作一下，目标是给整个组合“加加速”，这叫“增强剂”。这种“主次分明”的结构，就是典型的“固收+”策略。而工银添慧债券，其实就是这么一个工具。

二、它有什么特别之处？工具箱里还有“黄金”！

如果只是普通的股债搭配，可能还不足以引起我特别的兴趣。让我觉得有点意思的是，我在研究它的持仓时发现，它的工具箱里，竟然还有“黄金股”这类资产。黄金的核心优势在于其与其他资产的低相关性，能有效分散风险、平滑波动。2025年初以来，金价在复杂市场环境中显著上涨，凸显了它避险与抗通胀的双重属性。翻看基金定期报告可以发现，工银添慧债券在这波黄金浪潮开始之前，逐步提高了仓位中黄金股的持仓占比，较精准把握住了这波黄金股的投资机遇！另外全球央行持续的“购金潮”及美联储降息预期，共同构成了支撑黄金未来的长期利好。目前来看，这一趋势或许还将得到延续！

这就好比一个工具箱，除了常规工具，还多了一件特殊但可能关键时刻有用的装备。在当前各种不确定性依然存在的环境下，黄金股因为它独特的属性，可能会起到分散风险、平滑整体波动的作用。这种多元化的配置思路，我觉得是它的一个亮点，名字里的那个“慧”字，或许就体现在这种细节上。

三、实际用起来怎么样？咱们可以用数据说话！

光说工具好不行，得看实际效果。小高自己习惯从几个方面去评估：

1. 业绩有看点！我注意到，基金三季报显示，截至2025年9月底，$工银瑞信添慧债券A$近一年收益达15.19%，大幅跑赢同期业绩比较基准的4.05%，超额收益明显，在同类基金中排名46/499，业绩表现相当扎实。不仅如此，这只基金近一年的卡玛比率达到5.24，年化夏普比率为2.06，高于同类的1.48，可见该基金在同等风险下获取收益的能力较突出！（数据来源：卡玛比率数据、年化夏普比率来源于Wind，同类为“万得混合债券型二级基金”，截至2025.10.27。排名来源：银河证券，同类为“债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)”，截至2025年9月30日。）

2. 持有体验！这点我特别看重！收益高不一定体验好，如果波动太大，很多人是拿不住的。所以我看了它的持仓结构，发现目前含权仓位占基金总资产的比例为29.72%（数据来源：2025年基金三季报），受股市波动影响较小，策略的稳定性较强。而且从净值曲线走势来看，工银添慧债券在这些方面的表现，看起来是在努力追求一条相对平滑的净值曲线。这对于希望获得更好持有体验的朋友来说，是个值得关注的点。

3. 工具箱的“管理员”——基金经理陈涵！工具再好，也得看谁用。基金经理陈涵，拥有14年证券从业经验，6年基金管理经验，经历过不同市场周期的考验，这有助于培养基金经理严谨的风险意识和投资纪律。他长期管理以债券及偏债混合型基金为主的产品线，体现出其追求稳健收益的特性，投资过程中非常注重风险控制。把资金交给这样的“管理员”，小高自己感觉心里会更踏实一些。

四、小高总结：它可能适合谁？

聊了这么多，我来做个总结。以我的理解，工银添慧债券这类产品，可能比较适合这样的朋友：

1.追求稳健，但又不想太“佛系”，希望收益能稍微跑赢通胀；

2.讨厌账户市值像坐过山车，愿意用一部分潜在的高收益换取更好的心态平稳；

3.愿意做时间的朋友，能接受中长期投资，给基金经理时间去执行策略。

当然，没有任何产品是完美的。它主要面对的风险就是股债市场的双重波动，虽然有多元配置对冲，但净值波动在所难免，大家可以理性参考。

好啦，小高今天关于工银添慧债券的分享就到这里。这完全是小高个人的研究笔记，希望能为大家提供一个新的市场投资观察的视角。投资最重要的是适合自己，在做任何决定之前，都要结合自身实际情况做出选择。最后，小高祝大家一切顺利，投资长红！

数据说明：工银添慧债券A成立于2019-06-11，该基金2020年-2024年各年度净值增长率分别为11.67%、6.67%、-4.97%、-10.21%、5.08%，同期业绩比较基准收益率分别为5.74%、3.47%、-0.01%、3.04%、5.65%；基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银添慧债券为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金及混合型基金，高于货币市场基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。