金价暴跌6.3%创12年最大跌幅！现在该割肉还是抄底？

最近买了黄金的人怕是睡不着觉了——国际金价单日暴跌6.3%，创下12年来最大跌幅，国内金饰品牌跟着一天跌了83元/克，有人单周就亏了近万元，杠杆交易者更是爆仓亏超5万，连大学生定投黄金ETF都把生活费亏进去了。这波大跌来得又猛又急，到底是牛市终结，还是抄底机会？咱们掰开揉碎了说。

其实这次金价大跌，是好几件事凑到了一起。首先是避险需求没了——巴以停火谈判有进展，俄乌冲突也传出要外交解决的消息，中美贸易摩擦也缓和了，大家不用急着买黄金避险，反而把钱投向了股市这类高风险资产。

再加上之前黄金涨得太疯了，2025年初到10月高点，国际金价涨了超55%，从3900美元冲到4381美元/盎司，白银更是涨了80%多，早就进入严重超买区间。好多人赚了不少钱，想着落袋为安，尤其是亚洲市场流动性低的时候，1亿盎司白银空单集中抛售，直接触发了程序化止损的连锁反应，黄金跟着被砸了下来。

美元走强也给了黄金一记重击。美联储放话说要警惕通胀反复，降息的事儿可能要推迟，美元指数一下涨到两个月高位。美债收益率也跟着回升，黄金本身不生利息，持有它的机会成本变高，自然没人愿意买，这就是“美元强、黄金弱”的跷跷板效应。另外，美国政府停摆危机缓解后，美债发行恢复，美元流动性收紧，上海黄金交易所还上调了保证金比例到15%，想炒黄金的杠杆资金也不敢轻易动手了。

现在市场上吵得厉害，机构们分成了两派。看空的比如花旗，说未来3个月金价可能跌到3800美元，凯投宏观更悲观，警告可能摸到3500美元；但看多的高盛、汇丰还坚持长期目标价5000美元，觉得这只是短期调整。

其实不用太慌，黄金的长期支撑逻辑还没破。最关键的是全球央行还在疯狂买黄金，前三季度净购金890吨，中国央行都连续11个月增持了，还有75家央行计划未来1-2年继续买，大家都不想把鸡蛋全放在美元篮子里。而且美国国债都突破38万亿美元了，信用风险越来越大，全球都在搞“去美元化”，黄金作为硬通货的价值只会越来越重要。再加上美联储迟早要降息，2025年预计累计降75个基点，到时候持有黄金的成本变低，价格大概率还会涨回来。

给不同情况的投资者提个醒：如果是短期被套的，杠杆交易要是跌破止损线就赶紧离场，别硬扛；非杠杆持仓要是占比不到10%，可以先观望，重点看看3800-3950美元这个支撑区能不能守住。长期想配置的，就定投低费率的黄金ETF，费率控制在0.5%以下，仓位别超过流动资产的10%，别在意短期波动。要是有婚庆这类刚需，想买实物黄金，就逢低选按克计价的金饰，别买那些工费占比超30%的高溢价品牌。

总的来说，这波暴跌就是短期地缘缓和、技术超买、美元走强凑到一起的结果，不是牛市结束了——历史上黄金回调幅度通常是15%-20%，现在才跌了约11%。短期要是跌破3800美元，可能还会再探底，但美联储10月议息会议要是真降息25个基点，说不定就是反弹的机会。长期来看，央行购金和去美元化的趋势没变，这次调整反而是个配置机会。大家别跟着情绪走，分清自己是想消费还是投资，别碰太高杠杆，守住仓位纪律就行。