美联储降息，金价会涨吗？

美联储再次降息，下调25个基点。

当地时间10月29日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间再次下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储2025年以来第二次降息，也是自2024年9月开启降息周期以来的第五次降息。

美联储再次降息，对黄金走势有何影响呢？

整体来看，从2000年以来，美联储共经历了四轮降息周期，每一轮降息周期，黄金都有所上涨。

其中，前三轮完整的降息周期中，美国经济均面临较大事件冲击；同时，降息周期持续时间较长的话，黄金上涨幅度也较大。最新一轮降息周期中，伦敦现货黄金涨幅已约55%（截至北京时间2025年10月29日16时），远大于前几轮降息周期时的涨幅。

聚焦当下，金价周三大幅收窄涨幅。尽管美联储如市场预期宣布降息25个基点，将利率下调至3.75%-4.00%的区间，但金价最初的乐观情绪很快被主席鲍威尔的谨慎言论所冲淡。

现货黄金最终收报每盎司3964.39美元，日内仅上涨0.3%，远低于盘初一度飙升2%的高点。12月交割的美国黄金期货则收高0.4%，报每盎司4000.7美元。此番走势的转折点在于鲍威尔在新闻发布会上明确表示，“在12月会议上进一步降息绝非板上钉钉”，并强调政策并未走在预设的轨道上，揭示了美联储内部对于未来路径存在显著分歧。

市场对此作出了迅速反应。分析师彼得·格兰特指出，黄金对鲍威尔试图收回12月降息预期的举动作出了合乎逻辑的回应。随着联邦基金利率期货市场对年底降息的押注大幅削减，美元获得支撑，而对以美元计价的黄金则构成压力。这一回调使得黄金本周迄今跌幅超过3%，部分原因也在于全球贸易紧张局势出现缓和迹象，尽管今年以来金价仍累计上涨了51%，并在不久前创下历史新高。

针对此次降息，东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，在多空因素交织之下，金价短期可能面临调整压力。美联储降息通常会压低美元和实际利率，从而对金价形成一定支撑。

券商对黄金仍较为看好。国信证券研报认为，只要全球避险资产不足和美元信用折价的大逻辑没有打破，黄金价格中长期向好的逻辑就依然成立，仍看好中长期金价向好的逻辑，后续金价一旦企稳打开慢涨格局，有望切换为时间换空间的健康慢牛。