科技巨头的“黄金时代”，港股不会缺席

这两天，科技股们依旧是最靓的那一个。

首先是美股这边，苹果市值首次冲破4万亿美元，微软稳稳站在4万亿之上，英伟达更是一路狂飙突破5万亿美元大关。

微软凭借持有OpenAI 27%股份和技术使用权锁定AI未来，同时上季营收劲增20%；苹果靠iPhone 17系列销量大增证明硬件创新仍有市场；英伟达作为AI时代的“卖铲人”今年已经涨了50%，密集宣布与制药、量子计算、电信领域的重磅合作。

美股科技巨头的这场狂欢，本质上是AI产业从概念走向落地的缩影。大模型训练、云服务、算力需求都在快速变现，增长势头丝毫未减。

那么问题来了，这场AI盛宴，难道只有美股能吃到吗？

当然不是。

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港股科技，被低估的AI玩家

今年我们可以看到，美股的AI热潮都会映射到港股之上，甚至在“DeepSeek时刻”港股一度引领这波浪潮。

相对而言，最近港股科技板块确实有点震荡，主要是受到一些外部不确定性的影响。但如果你仔细观察，会发现支撑港股科技的基本面其实一点都没变。

南向资金今年净买入已经突破万亿港元，创下历史新高；上市公司回购总额超过千亿港元，说明企业对自己的未来很有信心。

而且中美关系趋于缓和，美联储凌晨宣布降息25个基点，12月结束缩表，连外部环境都在改善。

更重要的是，港股科技的估值还处在历史相对低位。截至10月29日，恒生科技指数的市盈率仍只有23.44倍，处在近5年34.48%的分位数，也就是说，在近5年里有三分之二的时间，港股科技的估值都比现在高。

再看看港股科技巨头们在AI上的动作。

阿里巴巴宣布未来三年要投入超过3800亿元建设云和AI基础设施，这个数字已经超过过去十年的总和。

2025年第二季度，阿里在AI和云领域的资本支出达到386亿元，同比增长220%，环比增长57%，创下单季历史新高。通义千问家族推出的旗舰模型Qwen3-Max更是突破了万亿参数大关。

腾讯也没闲着，通过软硬件协同优化，把混元推理成本降低了约50%，大幅提升了AI算力的性价比。

这些动作背后的逻辑很清楚：港股互联网巨头们手握流量入口和数据优势，正在把AI技术深度融入到电商、社交、广告、云服务等各个场景中。

这些科技巨头们都有数以亿计的用户基数，为AI算法提供了海量的训练数据，也为未来AI应用的商业化打下了坚实的基础。

从产业演进的角度看，港股科技板块现在正处在一个关键的转折点。

第一阶段的“估值修复”在年初基本完成，港股互联网龙头的12个月远期市盈率普遍回升到20倍以上，市场情绪已经从极端悲观转向合理定价。

第二阶段的“盈利验证”正在进行中，AI对主营业务的边际贡献开始显现，云业务收入增速回升，广告和游戏的运营杠杆改善，费用率逐步下降。

像阿里云2025年第二季度实现营收334亿元，同比增长26%，AI相关产品收入已经连续八个季度实现三位数增长。这可不是画饼，是实实在在的收入增长。

至于第三阶段的"估值扩张"，还需要等待AI应用规模化商业化的明确信号，但方向已经很清楚了。

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不同ETF，各取所需

说回投资，现在市场上已经有不少跟踪港股科技的ETF产品，但选哪个确实是个问题。

如果你更看重AI产业链的全面布局，从上游芯片到下游应用全覆盖，那可以关注恒生科技ETF易方达跟踪的恒生科技指数。

恒生科技指数成份股涵盖了腾讯、阿里、网易、美团、小米、中芯国际等30家港股科技龙头，基本上把港股科技产业链的各个环节都覆盖了。无论是云计算、人工智能，还是新能源汽车、半导体，这个指数都有布局。

截至10月28日，资金连续5个交易日净流入恒生科技ETF易方达，金额合计达到3.5亿。

如果你更希望一键配置港股互联网龙头，重点布局阿里巴巴、腾讯、小米这些互联网巨头，那可以关注港股通互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数。

这只指数聚焦港股互联网核心资产，而且相关ETF支持T+0交易，买卖更加灵活便捷。对于那些看好AI在互联网场景中落地应用的投资者来说，这是个更加精准的配置工具。

从资金面看，更受青睐，近20个交易日有19天净流入港股通互联网ETF，合计金额高达27.8亿元。

这两只指数各有侧重，前者更全面，后者更聚焦，你可以根据自己的投资风格和偏好来选择。

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4000点之上，宽基相配

最后再说一句A股，昨天沪指收盘站上4000点，这是2015年8月以来的首次。

如果你想在A股和港股之间做个平衡，那也可以考虑配置一些A股核心资产。

比如A500ETF易方达跟踪的中证A500指数，聚焦细分赛道龙头，实现行业平衡，既有核心资产的稳健，又有新经济的成长性，是个不错的底仓配置工具。

总的来说，当前全球科技巨头的市值狂欢背后，是AI产业从概念到落地的真实演进。

这个趋势不会因为短期波动而改变，港股科技巨头作为这个产业链的重要一环，长期价值是确定的。

因此，以A股宽基打底，搭配港股科技，或许是当下一个比较清晰的配置策略。

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