这一轮黄金大跌的真正原因揭示

就在上周，金价突破4350美元。然而，到本周二，它已经跌至3900美元以下，跌幅超过10%。那么，为什么投资者突然远离这种终极避险资产呢？背景是否发生了变化？

地缘政治紧张局势方面，中东局势有所缓和，但仍远未稳定。这个地区有着悠久的惊喜历史，近年来只会增加其不可预测性。例如，与伊朗的对抗随时可能发生，带来新的风险。

至于俄罗斯和乌克兰之间的冲突，迅速解决的希望再次破灭。双方都不愿意妥协，即使是新制裁的威胁也没有改变这一点。市场在很大程度上已经适应了这种情况，但新的冲击，特别是与原油价格有关的冲击，仍然是可能的。

对保护资本免受法定货币贬值影响的担忧也没有消失。许多国家继续与预算赤字作斗争，美国国债最近超过38万亿美元。关税收入并没有解决这个问题，埃隆·马斯克的DOGE部门也没有。

那么，黄金最近回落的真正原因是什么？

主要理论是，中美贸易谈判的乐观头条提振了投资者信心，引发了更广泛的“冒险”情绪。

另一个因素可能是美国政府关门，这阻止了交易员访问关键的每周数据，包括CFTC的报告，该报告显示了对冲基金和其他机构投资者在黄金和白银期货中的定位，没有它，市场一直在黑暗中航行。

最后，一些分析人士认为，美元走强是黄金大幅下跌的关键原因，同时，最初导致金价飙升的白银空头挤压有所缓解。总体而言，很明显贵金属已经过热，或者可能被高估，因此调整是不可避免的。

接下来会发生什么？

花旗已将短期黄金目标下调至3800美元，并将3600美元确定为重要支撑位。汇丰银行预测到2026年金价将达到5000美元的峰值，而摩根大通预计到2028年金价将超过8000美元。与往常一样，时间会证明一切，但从历史上看，黄金在长期内往往会上涨。