美联储降息 黄金新局

美联储再次降息，对你的黄金投资有什么影响？

金价在历史高位附近震荡，背后是市场对美联储政策的复杂预期与博弈。10月30日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.75%-4.00%的区间。这是美联储2025年以来的第二次降息，也是自2024年9月开启降息周期以来的第五次降息。

降息决定公布后，金价一度上涨近2%，但随后美联储主席鲍威尔的讲话让黄金涨幅收窄。

⒈经济放缓：降息的原因

美联储本次降息的决定，主要基于美国经济基本面承压的考虑。最近的数据显示，美国劳动力市场持续放缓，就业数据走弱，工资增长也有所放缓。9月份美国私营部门减少了3.2万个就业岗位，这是自2023年3月以来的最大降幅。同时，美国消费者信心指数从9月的95.6下滑至10月的94.6。

美国经济约70%依赖消费拉动，消费者信心持续下滑，直接加剧了经济下行风险。

⒉预期之外：市场反应出乎意料

尽管降息本身是黄金市场的利好消息，但美联储主席鲍威尔在会后记者会上的表态，却给市场的热情泼了冷水。鲍威尔强调，美联储内部对未来政策路径存在明显分歧，并指出12月再度降息“绝非板上钉钉”。

这一表态被市场解读为“鹰派修正”，引发美债收益率上升与美元走强，从而压制了以美元计价的黄金表现。

纽约商品交易所12月黄金期货在鲍威尔讲话后涨幅收窄，最终收报每盎司4000.7美元。

⒊历史规律：降息周期中的黄金表现

从历史数据来看，自2000年以来，美联储共经历了四轮降息周期，每一轮降息周期中，黄金都有所上涨。

在前三轮完整的降息周期中，美国经济均面临较大事件冲击；当降息周期持续时间较长时，黄金上涨幅度也较大。

最新一轮降息周期中，伦敦现货黄金涨幅已约55%（截至10月29日），远大于前几轮降息周期时的涨幅。

回顾历史，黄金历次大牛市均以美联储持续降息为重要推动因素。

⒋投资逻辑：降息为何影响黄金

美联储降息对黄金市场的影响，主要通过两条路径实现：一是提升市场流动性，二是压低实际利率。

黄金是无息资产，当美联储降息导致实际利率下降时，持有黄金的机会成本大幅下降，其作为避险资产与抗通胀工具的属性优势进一步凸现。

当实际利率进入负值区间时，持有黄金不仅可有效对冲通胀风险，还具备实现资本增值的可能性。

市场流动性的增加也会推动通胀预期上行，投资者通常倾向于增加黄金持仓，以对冲通胀风险及货币贬值压力。

⒌未来展望：黄金投资何去何从

尽管美联储内部对未来政策路径存在分歧，但许多分析认为，美联储在12月再次降息的可能性仍然很高。

黄金市场近期出现了一些技术性调整，自10月20日创下每盎司4359.40美元历史收盘高点以来，金价已回调近9%。

券商对黄金中长期走势仍较为看好。国信证券研报认为，只要全球避险资产不足和美元信用折价的大逻辑没有打破，黄金价格中长期向好的逻辑就依然成立。

未来金价的走势，不仅取决于美联储的利率政策，还受到全球贸易局势、地缘政治风险以及美元走势等多重因素的综合影响。

对于普通投资者，专业人士建议采取渐进建仓策略，这样可以规避择时风险，因为“我们视黄金为长期战略投资”。