分析师警告投资者黄金仍可能进一步下跌 最终下限在2000美元

在不到两周的时间里下跌了近11%，这吸引了黄金市场的一些购买势头，但有市场分析师警告投资者，价格仍可能下跌。现在的问题只是有多低。

法国外贸银行贵金属分析师Bernard Dahdah在其最新的黄金研究报告中概述了金价可能下跌的三种情况。这一前景出现之际，现货黄金目前的交易价格为每盎司3996.60美元，当天上涨了1%以上。

他指出，黄金的最终下限略高于生产成本，约为每盎司2000美元，略高于采矿业每盎司1600美元左右的平均持续成本。

在第二种情况下，Dahdah表示，金价上涨可能会导致央行需求减弱，黄金支持的交易所交易基金再次出现投资外流，目前已接近历史高点的2%以内。这种环境可能会将金价推低至每盎司2800美元。

最后，在他的第三种情况下，如果投资需求保持相对不变，但央行需求降温，市场可能会测试每盎司3450美元左右的支撑位。

虽然这三种情况都是可能的，但Dahdah表示不太可能，因为近年来市场经历了重大转型。

他在接受采访时表示：“我认为，如果我们看到金价跌至每盎司3400美元以下，中国投资者会尽可能多地买入。”。“我认为我们也会看到珠宝需求的强劲反弹。”

尽管Dahdah强调了黄金的下行风险，但他表示，他的基本情况是价格在2026年之前巩固在当前水平附近。他预计明年黄金平均价格将在每盎司3800美元左右。

他补充说，他还没有看到市场上有足够的动力持续突破每盎司4000美元。

他说：“我认为突破4000美元有点短暂，但现在大部分都已经离开了市场。为了让金价继续上涨，我们需要看到需求增长，而在目前的价格下，我们看不到这种情况发生。”。“我们还看到很多投资者对黄金感到兴奋，因为他们预计美元和经济将出现大幅疲软，但我们似乎不太可能看到世界末日的情景。”

Dahdah补充说，他预计央行的需求虽然保持高位，但随着价格居高不下，需求将继续放缓。分析师预计，各国央行今年将购买约900吨黄金，略低于过去三年每年购买的约1000吨。

他说：“以这样的价格，10亿美元买不到以前那么多的黄金。”。“央行将继续购买，但他们将减少购买。”

尽管法国外贸银行对黄金进入新的一年持相对中立的态度，但Dahdah表示，他认为上行风险大于下行风险。他预计，到2026年，投资需求仍将是黄金市场的主要驱动力。

他补充说，债券市场的任何波动都可能促使投资者远离短期货币市场基金，并可能推动金价上涨10%。

他说：“债券市场不需要大量资金就能对黄金产生重大影响。”。“随着市场的不确定性和美国政府债务的增加，投资者应该意识到这种情况。”